付款信貸報告的興趣就差得多，因為信息公布時已經(jīng)過去了兩個月。

所處經(jīng)濟周期的階段:人們有時候?qū)δ承┙?jīng)濟指標的公布翹首以待。然而同樣的經(jīng)濟指標在其他時間卻很少引起注意。為什么這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)會時而躍入時而跳出人們的注意力范圍呢?答案與處在經(jīng)濟周期的什么階段有關。（經(jīng)濟周期就是經(jīng)濟的循環(huán)模式，包括這樣幾個階段:首先是增長，緊接著是疲軟和衰退，最后是再次恢復增長。下一章我們會更詳細地考察經(jīng)濟周期。）在衰退階段，大量工人失業(yè)，生產(chǎn)能力閑置，人們較少關注通貨膨脹。因此，消費者物價指數(shù)這種度量零售業(yè)物價膨脹水平的指標對金融市場不具有經(jīng)濟全速前進時的沖擊力。在衰退階段，能成為大號標題的指標是新屋開工率、汽車銷售額以及主要股票指數(shù)，因為它們最早提供經(jīng)濟將要復蘇的信號。一旦經(jīng)濟活動活躍起來，像CPI這樣的度量通貨膨脹的指標就走到了舞臺中央，而其他指標則會向幕后退讓一步。

預測能力:一些指標獲得了成功地先期發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)折點的聲譽。我們曾提到住房、汽車銷售額以及股票指數(shù)如何具有這種特性。然而，另外一些沒有名氣的指標也是經(jīng)濟活動變化的前奏。其中一個這樣的指標是耐用品預訂量。通常大家都知道，在經(jīng)濟曲線中領先的指標更受投資者重視。

感興趣程度:一些指標比其他指標可能更能引起你的興趣，這要看你是投資者、經(jīng)濟學家、生產(chǎn)廠商還是銀行家。比方說，企業(yè)總裁可能會盯著新屋銷售額和成品住房銷售額等數(shù)據(jù)，以確定美國人的購物積極性。通過監(jiān)測這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銷售家具和住房用品的公司可以決定是擴大經(jīng)營、增加存貨投資還是關閉工廠。

那些從事預測業(yè)務的人想知道經(jīng)濟今后怎么走，因此把注意力集中在被稱為 領先指標 （leadingindicators）的數(shù)據(jù)上。這類數(shù)據(jù)包括新增申請失業(yè)保險人數(shù)、建造許可證、ISM采購經(jīng)理人報告，以及收益曲線。

金融市場的投資者也有他們青睞的指標;資產(chǎn)風險越大，他們觀測的指標就越特別。那些從事股票交易的人關注的是能夠預測消費者和企業(yè)開支變化的指標，因為它們會影響未來的企業(yè)收益和股票價格（見表1 1）。對債券交易者而言，最需要迫切關注的不是公司收益，而是通貨膨脹和利率的前景。任何表示通貨膨脹可能加速的證據(jù)都對債券價格上漲不利（見表1 2）。貨幣市場中的玩家在經(jīng)濟新聞中搜尋驅(qū)動美元價格上升或下降的信息。比方說，指示美國經(jīng)濟走強的信號一般會誘使外國人向這個國家投資，尤其在其他主要國家的經(jīng)濟增長勢頭顯得稍弱時更是這樣。這會促使美元相對于其他貨幣升值（見表1 3）。最終，本書較早指出，隨著時間的推移，依賴某些經(jīng)濟指標能夠提前辨別經(jīng)濟的轉(zhuǎn)折點。這些經(jīng)濟指標的任何異動都向投資者和企業(yè)領導者提供了經(jīng)濟活動變化的暗示。表1 4所列的10個經(jīng)濟指標尤其值得關注。歷史表明，它們可以十分成功地發(fā)出經(jīng)濟運行變化的信號。不過，與其他表不同的是，我并沒有按常規(guī)排列這些指標。單個的指標成不了完美的水晶球。這里，我們真正需要注意的是兩個以上的經(jīng)濟指標是否以一種綜合的方式發(fā)揮作用。