我老曹卻認(rèn)為美國(guó)這次經(jīng)濟(jì)收縮期將綿綿不絕，十分漫長(zhǎng)，因?yàn)檫@次美國(guó)遭遇的改變不是微軟擊倒IBM或蘋果侵占了微軟的市場(chǎng)那么簡(jiǎn)單，而是整個(gè)價(jià)值觀的改變（value shift）。

20世紀(jì)70年代開始，美國(guó)日漸成為凈負(fù)債國(guó)（即海外投資價(jià)值低于海外負(fù)債總額）；80年代開始人民進(jìn)入過度消費(fèi)期，消費(fèi)增長(zhǎng)率一直高于收入增長(zhǎng)率，到2007年儲(chǔ)蓄率甚至降至零，造成大量負(fù)債，不少已變成呆壞賬；再加上80年代開始美國(guó)政府對(duì)金融業(yè)監(jiān)管寬松的政策……這些問題都不是任何經(jīng)濟(jì)刺激方案可以解決的問題。

社會(huì)中產(chǎn)階層的財(cái)富，主要來自就業(yè)（薪金收入）及手上的投資升值（主要為住宅物業(yè)升值）。如今美國(guó)每月約有60萬人失去職位，實(shí)質(zhì)工資（工資扣除通脹率）一直下降，再加上全球財(cái)富在金融海嘯中蒸發(fā)了40%至45%，包括樓價(jià)下跌（單是加州已有32%業(yè)主陷入負(fù)資產(chǎn)困局）、股市崩潰等，情況對(duì)中產(chǎn)階層極度不利。

傳統(tǒng)智慧認(rèn)為增加貨幣供應(yīng)可令物價(jià)上升，這次美聯(lián)儲(chǔ)向金融市場(chǎng)大量注資，仍不能阻止貨幣流動(dòng)速度減慢，更阻止不了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)四季出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（只要連續(xù)兩季負(fù)增長(zhǎng)已代表經(jīng)濟(jì)衰退）。美國(guó)的光輝歲月于2000年已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)萎縮（downsizing America）的艱辛歲月才剛于2008年開始。

所謂“君子不立于危墻之下”，我們所能做的事，就只有加倍小心謹(jǐn)慎，并遠(yuǎn)離與美國(guó)股市、樓市、次貸相關(guān)的一切投資項(xiàng)目。美國(guó)股市經(jīng)過2007年11月至2009年3月的大跌后出現(xiàn)反彈，是十分正常的事，但投資者勿誤以為美股牛市重臨。永遠(yuǎn)記著保本比賺錢更重要。