在這個(gè)城市里，我試圖整理出無數(shù)股票的行情清單，接著我在轉(zhuǎn)椅上睡著了。中午時(shí)分我被電話吵醒，然后我就滿頭冒汗地開始忙碌起來。

——弗蘭西斯·司各特·菲茨杰拉德《了不起的蓋茨比》

1921年的股市

對于機(jī)構(gòu)投資者而言，1921年的股市不同尋常。確實(shí)存在此類投資者，但是普通股票仍被視為具有投機(jī)性，機(jī)構(gòu)投資者對債券市場有著非常濃厚的興趣。

盡管只有382個(gè)公司在紐約證交所上市，無法與現(xiàn)在2 500個(gè)上市公司相提并論，但是投資者仍然可以自由選擇很多種工業(yè)股票。最主要的板塊是鐵路、鋼鐵和石油。1921年公開發(fā)行的股票似乎反映了當(dāng)代投資者的利益需求。1921年前8個(gè)月新發(fā)行的股票當(dāng)中，鐵路股票的比重不足1%，剩下的是公用事業(yè)股票和工業(yè)股票，它們各占半壁江山。一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)迅速壯大——汽車股票。其他新興產(chǎn)業(yè)包括橡膠和煙草，前者受到蓬勃發(fā)展的汽車工業(yè)的推動，后者的興起主要是因?yàn)橄M(fèi)者的需求從傳統(tǒng)的散葉煙草轉(zhuǎn)移到人造香煙。

鐵路：自從1830年莫赫克·哈德遜鐵路公司（Mohawk & Hudson）在紐約證交所上市，投資者都能夠購買美國鐵路證券。很早以前鐵路公司的競爭非常激烈，但是盡管19世紀(jì)很多鐵路公司最終破產(chǎn)，但是投資者仍然可以選擇其他鐵路股票，如：埃琪森·托皮卡和圣塔菲（Atchison Topeka & Santa Fe）、巴爾的摩和俄亥俄（Baltimore and Ohio）、加拿大太平洋（Canadian Pacific）、切薩皮克和俄亥俄（Chesapeake and Ohio）、紐約中南太平洋（New York Central Southern Pacific）和聯(lián)合太平洋（Union Pacific）。

鋼鐵：摩根大通并購了卡耐基鋼鐵公司以及其他幾家鋼鐵公司，從而使美國鋼鐵公司占據(jù)壟斷地位。美國鋼鐵公司的運(yùn)營資本是其他12家上市鋼鐵公司的兩倍。但是到了1921年，它的產(chǎn)能利用率下降到20%。

汽車：大約50%的美國汽車是由福特公司制造的，但是直到1956年它才最終上市。投資者可以選擇其他主要汽車制造商如通用汽車的股票，以及斯度德貝克（Studebaker）、皮爾斯銀箭（Pierce Arrow）、威利斯-奧佛蘭（Willys-Overland）、共和汽車（Republic Motors）和麥斯威爾汽車公司（Maxwell Motors）的股票。

石油：這個(gè)板塊是由過去的標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯組織所壟斷的，旗下有13家上市公司如加州標(biāo)準(zhǔn)石油公司、新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油公司和俄亥俄標(biāo)準(zhǔn)石油公司。其他獨(dú)立的中小板塊在戰(zhàn)爭期間一度繁榮起來，人們特別關(guān)注墨西哥灣石油公司。聯(lián)合石油（Associated Oil）、柯斯頓石油（Cosden Oil）、休斯頓石油（Houston Oil）、無敵石油（Invincible Oil）、墨西哥灣石油公司（Mexican Petroleum）、太平洋石油公司（ Pacific Oil）和辛克萊石油（Sinclair Oil）都是投機(jī)者的熱門選擇。

橡膠：固特異公司（Goodyear）開發(fā)出硫化技術(shù)，使得橡膠能夠應(yīng)用于制衣及其他領(lǐng)域，這就使得橡膠公司的生意興隆起來。但是汽車的問世才使得四家上市橡膠公司，包括古德里奇（Goodrich BF）和美國橡膠公司（US Rubber）得以迅猛發(fā)展。

采礦：第一次世界大戰(zhàn)期間采礦業(yè)獲得長足的發(fā)展，尤其是銅礦企業(yè)。但是戰(zhàn)后價(jià)格急劇下降給采礦業(yè)帶來沉重的打擊，銅的價(jià)格下跌到1911年的水平。1921年銅的價(jià)格是12美分/磅，而一戰(zhàn)之前的8年里銅的平均價(jià)格是155美分/磅。直到20世紀(jì)50年代銅的價(jià)格才超過了1916的水平。1921年只有8個(gè)大型銅礦還在生產(chǎn)。紐約證交所上市的銅礦企業(yè)包括阿納康達(dá)（Anaconda）、霍姆斯泰克（Homestake）和多姆（Dome）。