“華爾街歷史上最有利可圖的時(shí)候” （1921年8月）

“我不能對(duì)她有太多的要求，”我反駁道，“你不能讓歷史重演?！?/p>

“不能重演歷史？”他大聲地表示懷疑，“為什么你能？”

——弗蘭西斯·司各特·菲茨杰拉德《了不起的蓋茨比》

（The Great Gatsby）

盡管在第一次世界大戰(zhàn)初期，美國股票市場出現(xiàn)了一片繁榮景象，但是1921年8月，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)一下子跌回到22年前的水平。盡管有的投資者并未持有工業(yè)股票，但是他們的藍(lán)籌股的價(jià)格卻跌回到了1881年的水平。但現(xiàn)在是進(jìn)倉的大好時(shí)機(jī)，因?yàn)樽C券的交易價(jià)格只有重置成本的30%。1929年9月證券的交易價(jià)格是重置成本的2倍，而道瓊斯指數(shù)也上漲了5倍。在紐約證券交易所140年的歷史中，這是最大的牛市。1921年究竟發(fā)生了什么，投資者何以能夠預(yù)測股市見底從而在20世紀(jì)獲取利潤呢？