對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的扼要總結(jié) 我們對(duì)每張財(cái)務(wù)報(bào)表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表， 進(jìn)行了描述，現(xiàn)在要注意每張報(bào)表的關(guān)鍵點(diǎn)。見圖。

現(xiàn)金為什么流動(dòng)？

在這一點(diǎn)上，你可能認(rèn)為現(xiàn)金流量表是一個(gè)完全令人迷惑的無用之物。是這樣嗎？別太武斷。自從1987 年FASB 發(fā)布第95 號(hào)準(zhǔn)則以來，所有在美國上市的公司都被要求編制現(xiàn)金流量表。在1987年之前,已經(jīng)有一張非正式的總資金報(bào)表，用來概括資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的變化情況，但它沒有明確的指南。使用此報(bào)表，公司對(duì)這些變化提供了非常有用的信息。新的現(xiàn)金流量表提供了標(biāo)準(zhǔn)格式，并明確了現(xiàn)金流量與期末現(xiàn)金余額的清晰對(duì)應(yīng)關(guān)系。在過去的20 多年中，理解公司獲取現(xiàn)金能力的需要呈上升態(tài)勢。如果一個(gè)公司持續(xù)報(bào)告大額利潤但沒有現(xiàn)金那么這個(gè)公司不會(huì)持續(xù)多長時(shí)間，這就是華爾街的公司不時(shí)消失的原因。所以，現(xiàn)金流量表對(duì)于解釋一個(gè)公司財(cái)務(wù)業(yè)績之謎具有重要作用。

由于通過各種利潤表項(xiàng)目進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊的行為越來越多，現(xiàn)金流量表受到廣泛歡迎。然而，華爾街的分析師和投資者還是過分關(guān)注季末提供的利潤表，對(duì)利潤一項(xiàng)賦予了極大的評(píng)價(jià)權(quán)重。他們經(jīng)常強(qiáng)調(diào)這樣一個(gè)事實(shí)，即相比較而言，現(xiàn)金流量往往波動(dòng)很大，不能從中獲取公司的真實(shí)業(yè)績狀況。例如，一家公司在一個(gè)期間可能報(bào)告正的現(xiàn)金流量，但在下一個(gè)期間可能報(bào)告負(fù)的現(xiàn)金流量。當(dāng)通過增加銷售、減少費(fèi)用來保持高速增長時(shí)，其現(xiàn)金流量可能是負(fù)值。實(shí)際上，公司可以在現(xiàn)金流量為負(fù)的特殊情況下保持盈利?，F(xiàn)金流量比其他任何項(xiàng)目都更依賴于支付的時(shí)間和非現(xiàn)金項(xiàng)目的大小。

資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益

資產(chǎn)負(fù)債表反映特定時(shí)點(diǎn)的狀況

固定資產(chǎn)以初始成本列示

負(fù)債和所有者權(quán)益提供了融資來源

流動(dòng)資產(chǎn)可以在一年內(nèi)變現(xiàn) 流動(dòng)負(fù)債應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)償還 留存收益表示支付股利后的凈收益

利潤表

利潤＝收入－費(fèi)用 利潤表反映一定時(shí)期內(nèi)的變化

收入不一定等于現(xiàn)金

費(fèi)用可能包括非付現(xiàn)項(xiàng)目

收入可能包括未收款的項(xiàng)目

凈收益減股利等于留存收益

現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量建立在經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)基礎(chǔ)之上

現(xiàn)金流量記錄一定時(shí)期的變化情況

現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)計(jì)和現(xiàn)金會(huì)計(jì)的缺口進(jìn)行調(diào)整

現(xiàn)金流量會(huì)帶來一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的凈獲得或凈支付

也許最好的例子是在汽車產(chǎn)業(yè)中可周期性地看到的情況，我們可以見到一些零首付、零利率融資的大額交易合約。當(dāng)汽車銷售商提供 這樣優(yōu)厚的交易條件時(shí)，其銷售量很容易上升。當(dāng)它們在賬面上記錄銷售從而提高收入時(shí)，其實(shí)還沒有收到現(xiàn)金，而回收現(xiàn)金可能需要幾年的時(shí)間。由于會(huì)計(jì)的應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)，利潤表上利潤豐厚，而現(xiàn)金流量則十分有限，幾乎沒有貨款進(jìn)賬。然而，如果公司成立獨(dú)立的財(cái)務(wù)公司，由財(cái)務(wù)公司確認(rèn)這些應(yīng)收賬款并把款項(xiàng)付給生產(chǎn)廠商，這種問題就會(huì)減輕。

現(xiàn)金流量管理 考慮的方面

一家公司要管理其現(xiàn)金流量（當(dāng)然，這也適用于個(gè)人理財(cái)），應(yīng)重點(diǎn)考慮哪些方面？有幾個(gè)問題是財(cái)務(wù)管理者在管理現(xiàn)金流量時(shí)必須要問的。

銷售。公司本期銷售與上期相比如何？有沒有重大變化？

銀行存款余額。銀行賬戶中有多少現(xiàn)金？ 應(yīng)收賬款。有多少客戶的款項(xiàng)尚未收回？ 應(yīng)付賬款。公司拖欠廠商和供貨商多少款項(xiàng)？與應(yīng)收賬款如何配比？ 資本支出。公司在購建不動(dòng)產(chǎn)、廠場及設(shè)備方面的支出是多少？這些支出是必需的嗎？ 融資。公司是否需要償還債務(wù)或回購股票？如果這樣做，公司有多余的現(xiàn)金嗎？公司需要發(fā)放股利嗎？過去是否發(fā)放過股利？公司業(yè)績能支持這樣做嗎？

加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的步驟

公司面臨著優(yōu)化現(xiàn)金流量管理的巨大壓力。實(shí)際上，我還沒有見到哪家公司現(xiàn)金短缺而仍能繼續(xù)經(jīng)營。無論其他財(cái)務(wù)報(bào)表如何反映公司的狀況，公司都需要現(xiàn)金來生存下去。大多數(shù)知名公司往往會(huì)強(qiáng)調(diào)使用以下程序來使其現(xiàn)金流量最大化。 編制詳細(xì)的預(yù)測。持續(xù)進(jìn)行詳細(xì)的需求和期望收入預(yù)算有助于優(yōu)化現(xiàn)金流量管理。

留有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備。這無須再說什么，在銀行中儲(chǔ)備一些現(xiàn)金,能夠避免在現(xiàn)金流動(dòng)緩慢時(shí)遭受流動(dòng)性沖擊。 進(jìn)行有效的存貨管理。存貨積壓的成本很高，因而保留恰當(dāng)?shù)拇尕洀亩苊膺^剩，有助于強(qiáng)化管理流量。

用租賃代替購建。雖然租賃會(huì)增加利潤表中的營業(yè)費(fèi)用，但會(huì)降低資本性支出，有利于現(xiàn)金流量管理。 加速收款。越早收回應(yīng)收賬款，現(xiàn)金流量越充足。 延遲付款。對(duì)應(yīng)付賬款稍微拖延一點(diǎn)兒時(shí)間有助于增加現(xiàn)金流量。但拖延太長時(shí)間可能會(huì)使公司的信用下降。

持有多少現(xiàn)金？

有一個(gè)問題會(huì)毫無例外地被提起，那就是：公司應(yīng)當(dāng)持有多少現(xiàn)金？簡單的回答是，它取決于公司的類型。一方面，每個(gè)企業(yè)都需要足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以應(yīng)付企業(yè)每天的現(xiàn)金變化，然而過量的現(xiàn)金也意味著較高的機(jī)會(huì)成本。另一方面，現(xiàn)金不足可能帶來支付違約及較低的信用等級(jí)。所以，公司經(jīng)理經(jīng)常面臨如何持有適量現(xiàn)金的權(quán)衡問題。 在20 世紀(jì)90 年代后期，微軟公司由于建立了數(shù)十億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備而受到攻擊。批評(píng)者認(rèn)為，公司沒有使用這些現(xiàn)金，比如用于并購或開拓新業(yè)務(wù)，以促進(jìn)公司增長。然而，微軟公司依舊采取保守的現(xiàn)金管理策略。幾年后，當(dāng)高科技公司由于經(jīng)濟(jì)疲軟而紛紛遭受重創(chuàng)時(shí)，微軟卻可以像以前一樣持續(xù)經(jīng)營，而沒有特別的主動(dòng)成本削減行為。