收益、盈余和利潤 收益通常指盈余或利潤，是收入扣除成本和費用之后的差額。如果成本和費用超過收入，則利潤表將列示負的凈收益，或凈損失。否則，收益以凈收益列示。

利潤表中的一般性項目

以下項目經(jīng)常出現(xiàn)在利潤表中。 銷售或收入。這個項目是指在產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供中所收到的經(jīng)濟利益，可能是現(xiàn)金，也可能以信用方式銷售。 產(chǎn)品銷售成本。也可以列示為銷售成本，這些成本直接與生產(chǎn)相聯(lián)系。然而，這里僅列示已經(jīng)銷售的部分，所以當產(chǎn)品出售時，產(chǎn)品的生產(chǎn)或取得成本才在這里報告。

銷售費用和管理費用（SG＆A ）。該項目包括日常的運營費用，如前面提到的一些項目。有時這些項目被逐項列示，但更多情況下不是這樣的，它們被分成大類。這樣做簡化了項目或使具體項目變得含糊一些。例如，當公司的薪金費用高得異乎尋常時，會引起分析師或投資者的大量質(zhì)疑，由于不愿面對經(jīng)理層補償?shù)膯栴}，公司經(jīng)理往往更喜歡用SG＆A 來應(yīng)付。 折舊。折舊是由于固定資產(chǎn)價值減少帶來的非付現(xiàn)費用。你已看到資產(chǎn)負債表中的累計折舊項目，它是一定時期內(nèi)發(fā)生的折舊額。在利潤表中，你看到的僅是特定年度的折舊費用，它被作為非現(xiàn)金費用看待。 利息。該項目屬于對負債使用的支付。

稅金。這個項目會隨公司處理稅金的方式而異，具體來說，即公司是否會延期繳納稅款。

凈收益。它是公司的利潤，或稱為“底線”（bottom line ），是收入扣除所有成本和費用后的剩余部分。見圖。

坎寧安五金公司

利潤表 （單位：美元）

收入 100 000

商品銷售成本 60 000

毛利 40 000

銷售和管理費用 24 000

EBITDAa 16 000

折舊 4 800

EBIT b 11 200

利息費用 1 600

EBTc 9 600

稅金 3 200

凈收益 6 400

a. 息稅折舊攤銷前盈余

b. 息稅前盈余

c. 稅前盈余

圖　利潤表舉例

例：圖展示了我們所熟悉的五金公司的利潤表。坎寧安五金公司與其他上市公司或私人公司沒什么不同，它的利潤表使用的是標準格式。以收入作為起始項，依次向下遞減，得到利潤的不同層次。

正如圖 所示，頂部列示的是收入，在最近一年，公司的銷售收入是100 000 美元。接下來是商品銷售成本，它表示與100 000 美元商品銷售相關(guān)的成本，總計60 000 美元。100 000 美元的收入扣除成本，得到毛利40 000 美元。 坎寧安五金公司緊接著列示了銷售和管理費用，這一項合并了公司所有的運行費用。與大多數(shù)公司一樣，它把這些費用項目合并成一類，總計24 000 美元。公司經(jīng)理們絕對支持這樣的合并項目，因為這能使他們把費用的細類給模糊掉——尤其是管理層薪金！ 下面，毛利扣除SG＆A ，得到EBITDA （息稅折舊攤銷前盈余），為16 000 美元。再扣除4 800 美元的折舊，可以得到EBIT （息稅前盈余）。當再扣除利息費用1 600美元時，就剩下EBT（稅前盈余）。最后，從中扣除稅金，得到凈收益6400 美元。

EBITDA，EBIT和EBT

銀行老板也會被這些編造出的EBIT 或EBITDA 之類的詞語搞糊涂，但這些數(shù)字是非常有用的。有三個原因：一是它們在不同層面測度公司的盈利性；二是它們能使公司突出其盈利性的最高水平；第三，它們使銀行老板們看起來學問更大。由于第一個原因，這些數(shù)字非常有用，它們能使人們對一個公司和另一個公司或者一個公司與同類公司作出持續(xù)性的對比，通過這樣做，可以找出公司之間存在差距的原因。例如，坎寧安五金公司所付的利息費用為1 600美元，與其相反，和它最接近的競爭對手可能沒有支付利息，因為沒有任何要償還的債務(wù)，競爭對手可能全部通過權(quán)益融資。除了這個差別，假設(shè)兩個公司業(yè)務(wù)類似，有相似的客戶群、相似的產(chǎn)品、可比的收入和費用。如果你要在凈收益方面對兩個公司進行對比， 在其他條件相同的情況下，你會發(fā)現(xiàn)競爭對手的業(yè)績要好一些，因為它少了利息費用。然而，這樣做很容易誤入歧途，因為沒有解釋公司獲取利潤的能力。它僅強調(diào)了二者在資本結(jié)構(gòu)方面的區(qū)別，這完全是另外一個問題。為了進行公平比較，需要評價它們在利息扣除之前的盈利性。這樣做，就要以利息和稅金之前的盈余為基礎(chǔ)進行對比，即使用EBIT。 如果坎寧安五金公司有4 800 美元的折舊，其競爭對手由于沒有固定資產(chǎn)而沒有此項目，情況又會如何？如果沒有固定資產(chǎn)，就不會有折舊。也許競爭對手僅僅是租用了不動產(chǎn)、廠場和設(shè)備。如果你想比較兩個公司的盈利性，在其他條件相同的情況下，你會看到競爭對 手可能比坎寧安五金公司經(jīng)營得更好。競爭對手如果把租金費用作為資產(chǎn)的話，那么比較兩個公司得出的結(jié)論也會有很大差異。無論如何，由于折舊的存在，很難進行公平的比較，所以，在利息、稅金、折舊和攤銷前盈余的基礎(chǔ)上對兩個公司進行比較更為有用，此盈余即 EBITDA。攤銷與折舊類似，涉及一個較長時期內(nèi)的費用支出或付款義務(wù)，它不是一次性地消耗這些費用，而是在一段時期內(nèi)分期平攤。當一個公司已經(jīng)發(fā)生了大量的產(chǎn)品研發(fā)支出但尚未生產(chǎn)該產(chǎn)品時，攤銷會對公司有很大幫助。通過在一段時期內(nèi)分攤這些成本，公司在任 何一年內(nèi)的利潤都不會急劇下降。概括來說，EBITDA ，EBIT 和EBT 這些概念是由于對利息、稅金、折舊和攤銷等因素的不同處理而引入的，這些不同的因素都會影響凈收益。為了排除這些影響因素，更好地分析公司的盈利性，需要使用不同層次的盈利性指標。后面你會看到，這些盈利指標在估值方面同樣有用。