“如果你打算學(xué)開車，只知道如何加速是沒有任何好處的。在正確理解系統(tǒng)之前必須要了解四五件事情。我的確相信有些事比其他任何事都要重要得多。我們所在的行業(yè)中，就是要理解規(guī)?；膬?yōu)勢(shì)、經(jīng)驗(yàn)等級(jí)、公司效率、租賃經(jīng)驗(yàn)以及其他優(yōu)勢(shì)。以亞當(dāng)·斯密所說(shuō)的別針廠為例，我認(rèn)為那是一個(gè)非常重要的基本概念，不過(guò)那也只是所有概念中的一個(gè)?！?/p>

--查理·芒格

一家小型洛杉磯法律刊物狀告每日新聞集團(tuán)有不公平競(jìng)爭(zhēng)行為，查理·芒格被傳喚到法庭做證。為證明芒格具有評(píng)估一項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)，辯護(hù)律師首先證實(shí)了芒格是伯克希爾的副主席、威斯科金融的主席，還是藍(lán)籌印花的前任主席。他的證詞為伯克希爾如何成為了一家21世紀(jì)公司提供了一張縮略示意圖。

問(wèn)：芒格先生，在這些業(yè)務(wù)往來(lái)中，你是否有機(jī)會(huì)買入或賣出其他公司·

答：嗯，我們買入的比賣出的要多得多。因?yàn)槲覀兒艹晒Γ軌蛞患医右患业厥召?gòu)公司。到目前為止我相信我們已經(jīng)收購(gòu)了100多家公司。賣出的也許有兩家。我們并不喜歡在頻繁地買進(jìn)賣出時(shí)采用酒鬼陷阱式的管理行為。我們喜歡買進(jìn)后持有。

問(wèn)：你是否能向陪審團(tuán)說(shuō)一說(shuō)在一項(xiàng)收購(gòu)行為發(fā)生前需要對(duì)公司進(jìn)行哪些分析·

答：當(dāng)然可以。你從會(huì)計(jì)報(bào)表開始，但那只是一個(gè)開始。要是你想只會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上做出判斷，那你就會(huì)犯下一個(gè)又一個(gè)可怕的錯(cuò)誤。我們要理解會(huì)計(jì)學(xué)，還要理解會(huì)計(jì)報(bào)告中的隱含意思，透徹理解后還要問(wèn)許多聰明的問(wèn)題讓自己能夠判斷出目前的情況到底如何。

問(wèn)：這些問(wèn)題是否幫助你評(píng)估那個(gè)特定行業(yè)或是業(yè)務(wù)中的總體商業(yè)環(huán)境·

答：是的。我們有一些這樣行為。不過(guò)更重要的是，我們看中單個(gè)公司的質(zhì)量。如果我們非常欣賞管理層，同時(shí)也足夠欣賞公司的運(yùn)作方式，偶爾我們也會(huì)買下一家整體行業(yè)環(huán)境欠佳的公司。

問(wèn)：所以對(duì)于管理層的評(píng)估也是你考慮的一個(gè)因素·

答：當(dāng)然。

查理·芒格和沃倫·巴菲特遇見的時(shí)候，兩個(gè)人都很年輕。芒格35歲左右，巴菲特則30歲不到。南?！っ⒏褡⒁獾剑麄兌际羌毙宰拥娜?。當(dāng)他們開始合作后，成功對(duì)兩人來(lái)說(shuō)都來(lái)得更快。巴菲特負(fù)責(zé)東海岸的客戶，其中有本·格雷厄姆和杰羅姆·紐曼結(jié)束業(yè)務(wù)后他繼承到的一些，同時(shí)也在繼續(xù)招募新的投資人，大多數(shù)都來(lái)自內(nèi)布拉斯加州。芒格開始根據(jù)巴菲特的指示負(fù)責(zé)加州的投資人的業(yè)務(wù)。

“查理比任何人都要早發(fā)現(xiàn)沃倫的天才之處。要是我完全相信查理對(duì)沃倫的評(píng)價(jià)，我現(xiàn)在會(huì)富有很多。”芒格以前的房地產(chǎn)和投資搭檔阿爾·馬歇爾說(shuō)。

有一個(gè)人真的完全相信了芒格，他就是奧蒂斯·布思，他跑去芒格辦公室請(qǐng)他幫忙收購(gòu)一家印刷廠，最后卻成了芒格的合伙人，開發(fā)了兩個(gè)獲利豐厚的住宅項(xiàng)目。1963年，芒格建議布思去見一見巴菲特。

“我加入了查理的合伙公司一兩年后，他跟我說(shuō)了沃倫這個(gè)人，還展示了他從1957年開始的投資記錄，”布思回憶說(shuō)，“1963或者是1964年，我回到奧馬哈，在那里過(guò)了一晚，和他討論投資問(wèn)題?！?/p>

兩人徹夜長(zhǎng)談?！澳翘煲院笪液芸炀蛯懥藦堉薄：匣锕疽荒暾心家淮?。我記得我當(dāng)年寫了一半的資金，第二年又加了一半，總共是100萬(wàn)美元。第一張支票上寫著50萬(wàn)美元，不過(guò)那一年賺錢了，所以后面一年投入的資金比50萬(wàn)少一點(diǎn)。我還在查理的合伙公司也投入了100萬(wàn)美元。”布思說(shuō)。