2008年席卷全球的金融危機，幾乎給全球帶來了一次經(jīng)濟雪崩。其中，“多米諾骨牌”效應(yīng)的作用顯露無遺。這場源自美國次貸危機的全球金融海嘯，波及發(fā)達國家?guī)缀跛械慕鹑诋a(chǎn)品、金融機構(gòu)和金融市場，發(fā)達國家以及不少發(fā)展中國家實體經(jīng)濟陷入衰退。這場導(dǎo)致全球經(jīng)濟下滑的美國金融危機的始作俑者是金融機構(gòu)，其無節(jié)制的信貸增長和資產(chǎn)價格泡沫急劇膨脹是危機爆發(fā)的直接原因。細(xì)看這一過程，應(yīng)從2001年“9?11”事件開始。當(dāng)時，美聯(lián)儲為了刺激經(jīng)濟，連續(xù)降息，低利率加上流動性過剩，直接推動了全球性房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的過熱，導(dǎo)致住房貸款需求的增加。由于優(yōu)質(zhì)按揭市場已經(jīng)趨于飽和，發(fā)放次級按揭機構(gòu)就開始轉(zhuǎn)向低等級客戶，次級抵押貸款市場因而迅速發(fā)展，房屋價格和房屋信用泡沫逐漸變大，直至美國住房供應(yīng)市場很快飽和。而當(dāng)美國貨幣政策發(fā)生變動后，利率上調(diào)，房價下跌，原本信用等級低的借款人無力還貸，而抵押貸款公司手中的住房抵押品難于出手，也不足以彌補虧空，資金鏈條由此斷裂。抵押貸款市場的危機直接影響了衍生的房產(chǎn)貸款支撐證券、債券以及擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO），繼而發(fā)生CDO大幅貶值，整個信用衍生品市場產(chǎn)生動蕩。緊接著，發(fā)行衍生品和管理衍生品的公司股價開始下跌，又引發(fā)投資者對金融類公司的普遍憂慮，危機進一步向金融市場傳導(dǎo)，造成世界范圍內(nèi)的股價震蕩。多米諾骨牌效應(yīng)日趨明顯，不僅對其發(fā)源地 美國經(jīng)濟予以致命打擊，同時也對世界他國經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的惡劣的影響。就這樣，次貸危機借助多米諾骨牌效應(yīng)，不斷地推倒一塊塊骨牌，其破壞能量越來越強大，最終，演變?yōu)樗僚叭虻慕鹑陲L(fēng)暴。多米諾骨牌效應(yīng)在此給世界上了驚心動魄的一課。

經(jīng)濟學(xué)點睛：

多米諾骨牌效應(yīng)指出，在一個相互關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)中，一個很小的初始能量就可能產(chǎn)生一連串的連鎖反應(yīng)，從而產(chǎn)生巨大的能量。加強對于初始狀態(tài)變化的監(jiān)管，防患于未然，對于當(dāng)代金融業(yè)和實體產(chǎn)業(yè)而言，具有無比重要的意義。