——“投資強國”和“消費敗國”的兩個典型

談到美國經(jīng)濟，有三個人不得不提，那就是羅斯福、里根和小布什。羅斯福新政締造了美國繁榮穩(wěn)定的中產(chǎn)階級社會；里根時代在一定程度上恢復了美國的繁榮，但是美國的中產(chǎn)階級社會消失了；到了小布什時期，美國的繁榮也沒有了，中產(chǎn)階級社會也沒有了，可以說小布什徹底敗壞了美國。

自從羅斯福新政以來，美國在經(jīng)濟上一直奉行凱恩斯主義經(jīng)濟政策，在民生上實行高稅收以保障社會福利。美國在大蕭條以前，民眾的消費能力被嚴重透支，因此再依靠民眾消費帶動經(jīng)濟增長已經(jīng)不可能。恩斯主義實行需求管理政策，主張加大政府的需求以拉升經(jīng)濟，在凱恩斯主義的實踐中，美國踉踉蹌蹌的走出了經(jīng)濟危機，二戰(zhàn)后美國實現(xiàn)了經(jīng)濟繁榮，這時美國的高稅收制度保證了民眾的收入差距也不可能拉的很大，因此這段時間是美國歷史上最好的“中產(chǎn)階級社會”時期。

但是凱恩斯主義在有力地推動美國經(jīng)濟的發(fā)展的同時也埋下了重大隱患，20世紀70年代，第四次中東戰(zhàn)爭引起的石油危機，觸發(fā)了美國最嚴重的經(jīng)濟衰退與通貨膨脹，即滯脹。在長達7~8年的時間里，美國經(jīng)濟發(fā)展速度緩慢，失業(yè)率一直徘徊在10%左右，資本嚴重過剩并在慢性危機中被銷蝕；到80年代初，美國工業(yè)有25%開工不足，通貨膨脹率高居兩位數(shù)，勞動生產(chǎn)率嚴重下降。在對付滯脹方面，凱恩斯追隨者不斷進行修改完善的經(jīng)濟政策已經(jīng)失靈，受到了普遍的抱怨。

從尼克松、福特到卡特三屆政府，都沒能使經(jīng)濟走出滯脹，里根上臺后，認為需求不足的背后是供給的不足、供給的競爭力不足，因而它將政策的重心從需求轉向供給，實行大規(guī)模的經(jīng)濟復興計劃。其主要內(nèi)容為：①，提高利率以鼓勵儲蓄與投資，推動經(jīng)濟發(fā)展。②控制貨幣供應量，以降低通貨膨脹率。③緊縮社會公共開支以平衡財政預算。④重振軍備，大幅度提高軍事預算，用軍事實力補充或保障美國的經(jīng)濟實力。

供給學派注重經(jīng)濟運行的供給方.供給學派還主張實行減稅,降低個人所得稅和公司所得稅,使勞動者,投資者和消費者有更多稅后收人以此刺激儲蓄和投資,從而促進經(jīng)濟的增長.

在里根上任的第二個年度,美國經(jīng)濟開始復蘇.此時大量資金的投資重點不是放在擴大企業(yè)規(guī)模上,而是加快改造生產(chǎn)工藝和設備,實現(xiàn)生產(chǎn)的高度現(xiàn)代化.據(jù)美國商務部的統(tǒng)計,1984年制造業(yè)的投資增長率高達5.7%,大大高于以往任何一年,這些投資的大部分是用于老廠改造的.在紡織業(yè)投資了3億美元更新設備,達到使用計算機及其它高度精密技術設備的高技術水平,使原來以勞動密集和資本密集為其特征的紡織業(yè),一舉跨入高技術行列.里根的供給改革就是美國官方主導下的一場全社會企業(yè)技改運動。里根改革可以看做是政府干預經(jīng)濟取得成功的典范。

投資的增加,一方面必然引起對生產(chǎn)資料的大規(guī)模需求,進而促使對消費資料需求的擴大,促進整個經(jīng)濟的恢復和發(fā)展.另一方面,也意味著最新技術和設備的采用,必然大大提高勞動生產(chǎn)率.而且這種高新技術產(chǎn)業(yè)日益成為美國經(jīng)濟的支柱.

里根的經(jīng)濟復興計劃從根本上重組了美國的經(jīng)濟結構。里根所開創(chuàng)的經(jīng)濟政策新理念并初步建立起來的新的政策框架，為經(jīng)濟增長，甚至為電腦、網(wǎng)絡和生物技術等新技術革命創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

美國在克林頓執(zhí)政時期,實現(xiàn)了低通貨膨脹率,低失業(yè)率,高增長率的經(jīng)濟局面,也給我們帶來了"新經(jīng)濟"這個名詞.克林頓是美國歷任總統(tǒng)中少有的幸運兒 。“冷戰(zhàn)”的結束，在軍備競賽方面的支出大為減少，美國的財政赤字逐年縮小成了自然之勢。

里根成功與小布什失敗的區(qū)別何在

無論是在美國和中國都有不少的“里根迷”，當然他們崇拜里根，并非因為里根是演藝明星出身，而是因為里根經(jīng)濟政策的成功，而這些人根本就不知道里根經(jīng)濟成功的原因何在，筆者認為里根成功的關鍵在于提高利率，刺激儲蓄，以提高投資水平，這才是最重要的，其減稅政策卻導致了財政赤字，社會保障水平下降、中產(chǎn)階級社會解體，幾乎對經(jīng)濟刺激作用不大，現(xiàn)在人們總喜歡強調(diào)其“減稅”，而忽略了其促進企業(yè)投資的一面。

小布什上臺后，他好像是翻版里根的經(jīng)濟政策，比如在減稅和加大軍事開支方面是完全相同的，布什也進行了大規(guī)模的減稅，甚至提出了廢除遺產(chǎn)稅這一極端措施，在軍事方面，里根搞了個星球大戰(zhàn)計劃，而布什則搞了阿富汗和伊拉克兩場戰(zhàn)爭，但此二人的經(jīng)濟政策有著根本區(qū)別的。小布什上臺后，實行降息政策，2001年初美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點開始，13次降低聯(lián)邦基金利率，到2003年6月，聯(lián)邦基金利率降低到1%，達到過去46年以來的最低水平，貸款利率也同期下降，30年固定按揭貸款利率從2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年可調(diào)息按揭貸款利率從2001年底的7.0%，下降到2003年的3.8%，以低息貸款鼓勵美國人消費，眾所周知，小布什任內(nèi)美國人的信貸消費達到了歷史的巔峰，而此時制造業(yè)的空心化卻更加嚴重！ 

布什與里根最大的區(qū)別是里根鼓勵儲蓄和投資，而布什鼓勵信貸和消費，政府如果鼓勵儲蓄和投資，則國家發(fā)展后勁十足，而如果鼓勵信貸和消費，則遺患無窮，在政策上，布什實行低利率政策，而里根實行高利率政策，其結果就是一個人帶領美國重新開啟繁榮，一個人將美國引入深淵。

低利率陷阱

里根實行高利率政策刺激投資取得了成功，而小布什實行低利率政策刺激消費取得了失敗，筆者認為低利率政策對經(jīng)濟的危害主要表現(xiàn)為以下三點：

首先，低利率導致人們存款興趣降低，這樣銀行的儲蓄規(guī)模就會減小，銀行儲蓄規(guī)模減小，也就沒有足夠的資金支持企業(yè)的投資，因此低利率政策會導致用于企業(yè)投資的資金減少；

其次，低利率導致消費資金擠占企業(yè)的投資資金

當實行低利率政策時，企業(yè)的投資和居民的消費信貸同時受益，但銀行更偏好于具有穩(wěn)定收益的居民消費信貸，因為消費信貸比投資信貸安全的多，這必然導致本來就不多的銀行儲蓄又被消費信貸分去了一大部分，這樣能夠用于企業(yè)投資的信貸就更少了。因此實行低利率的結果一般都是刺激了消費，而對投資刺激并不大。

第三，低利率也造成短期投機行為，在銀行低利率下，富人會將將自己的資本投向風險更高的資產(chǎn)領域，比如房地產(chǎn)市場、股票市場，這樣會將造成資產(chǎn)泡沫，間接傷害到實體經(jīng)濟。

可見低利率政策會從多方面對實體經(jīng)濟造成傷害，實行低利率政策的結果就是信貸消費和資產(chǎn)泡沫嚴重，而政府所期待的刺激投資效果不但達不到，反而由于儲蓄資金被用于了消費和資產(chǎn)投機，導致用于企業(yè)投資的資金更少，因此從實質(zhì)上不是刺激了企業(yè)投資，而是傷害了企業(yè)投資。