1975年初，馬庫斯瞅準(zhǔn)了一個(gè)能預(yù)測(cè)狙擊固定匯率來獲利的機(jī)會(huì)，這種做法使對(duì)沖基金后來臭名昭著。在他找出違反市場(chǎng)規(guī)律的政策過程中，他決定進(jìn)行一個(gè)像尼克松的價(jià)格管制一樣有誘惑力的干預(yù)：沙特阿拉伯的貨幣盯住美元，不難看出這種“盯住”會(huì)有問題。當(dāng)沙特阿拉伯的出口收入隨著石油價(jià)格的上漲猛增時(shí)，它的貨幣供給會(huì)增加，并導(dǎo)致貨幣升值。當(dāng)然，貨幣并不一定非升值不可，沙特阿拉伯可以選擇通貨膨脹。但是，跟隨將接著攻擊從英國到泰國各地的盯住匯率的貨幣投機(jī)者的思路，馬庫斯看到，不管匯率升不升值，貶值都是不可能的。這使得將賭注押在沙特阿拉伯的貨幣上成為一個(gè)很有誘惑力的單向賭博，雖不能保證一定賺錢，但幾乎可以保證不會(huì)虧錢。因此，馬庫斯借款大量買入里亞爾，然后高枕無憂。 1975年 3月，沙特阿拉伯放棄盯住美元并將貨幣升值，馬庫斯又大賺了一筆。

截至1970年底，商品公司的成功已引人側(cè)目。對(duì)玉米市場(chǎng)失敗的記憶已經(jīng)漸漸淡去，邁克爾·馬庫斯的趨勢(shì)分析方式為公司的很多交易員創(chuàng)造了高于50%的回報(bào)率，公司的資本從最低點(diǎn)時(shí)的不到100萬美元迅速增加到約3000萬美元，在農(nóng)場(chǎng)的辦公室得以擴(kuò)建，新的大樓投入使用。威瑪聘請(qǐng)了新的交易員，每個(gè)交易者又聘請(qǐng)了研究人員以分析圖表，新的行政工作人員以老前輩們覺得荒謬的速度招進(jìn)來，尤其是管理費(fèi)用從交易利潤支出以后。但那時(shí)利潤大得足以掩蓋這個(gè)問題。

僅在 1980年，他們就賺了 4 200萬美元，這簡(jiǎn)直是個(gè)天文數(shù)字。因此，即使在對(duì) 140名員工發(fā)放了 1 300萬美元的獎(jiǎng)金后，威瑪?shù)拿灰娊?jīng)傳的公司在世界 500強(qiáng)企業(yè)中仍然排名 58。威瑪安排他的員工及其家屬坐頭等倉飛到百慕大集體休假，交易員借此機(jī)會(huì)痛批威瑪濫用公款，但他們都知道商品公司是個(gè)奇跡。

這個(gè)奇跡首先是靈活性的勝利。通過超越經(jīng)濟(jì)計(jì)量，將重點(diǎn)轉(zhuǎn)到趨勢(shì)分析，威瑪體現(xiàn)了不斷在對(duì)沖基金歷史上出現(xiàn)的實(shí)用主義，這種實(shí)用主義甚至在商業(yè)歷史上也很普遍。創(chuàng)新往往歸因于在大學(xué)和科研所盛行的理論，因此，斯坦福大學(xué)工程學(xué)院是硅谷的創(chuàng)意中心，美國國立衛(wèi)生研究院（ National Institutes of Health）也支撐著制藥業(yè)的創(chuàng)新研究。但事實(shí)是，相對(duì)于學(xué)術(shù)上的重大突破來說，創(chuàng)新更依賴于普通的反復(fù)實(shí)驗(yàn)，更依賴于支持可行的東西的意愿，而不是其理論基礎(chǔ)。即使是在研究可以成功直接轉(zhuǎn)化為商業(yè)計(jì)劃的金融業(yè)，反復(fù)實(shí)驗(yàn)依然是關(guān)鍵。

阿爾弗雷德 ·溫斯洛 ·瓊斯本著圖表分析能使他準(zhǔn)確預(yù)測(cè)大盤走勢(shì)的期望開始創(chuàng)業(yè)，結(jié)果證明根本行不通，不過他即興發(fā)明的獎(jiǎng)勵(lì)選股者的新系統(tǒng)使他獲得了成功。斯坦哈特、范恩和博考維奇本是證券分析師，但他們的成功在很大程度上歸功于大額交易以及對(duì)貨幣政策的偏重。

和邁克爾 ·斯坦哈特他們?nèi)齻€(gè)的公司差不多，商品公司受益于這種適合 20世紀(jì) 70年代的方法。金融市場(chǎng)是個(gè)將想要避免風(fēng)險(xiǎn)的人和想冒險(xiǎn)賺取收益的人相匹配的機(jī)制，是保險(xiǎn)尋求者到保險(xiǎn)銷售者的轉(zhuǎn)移。在 20世紀(jì) 60年代，尋求保險(xiǎn)以抵御商品價(jià)格波動(dòng)的人并不多。政府對(duì)農(nóng)產(chǎn)品設(shè)定了最低價(jià)格，但產(chǎn)品剩余阻止價(jià)格上漲。芝加哥商品交易所的交易員在大豆交易區(qū)的臺(tái)階上靠看報(bào)紙打發(fā)時(shí)間。但在 20世紀(jì) 70年代的通貨膨脹時(shí)期，新的食品價(jià)格的波動(dòng)使大家搶著買保險(xiǎn)：食品公司利用期貨市場(chǎng)對(duì)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值；食品種植者利用期貨市場(chǎng)對(duì)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值。同樣，新的匯率波動(dòng)也使得大家爭(zhēng)相對(duì)貨幣進(jìn)行套期保值，跨國公司恍然大悟到美元的升值和貶值能夠使他們的業(yè)績(jī)付之東流。 20世紀(jì) 70年代前半期，芝加哥商品交易所的交易額迅速上升，交易區(qū)的交易員再也沒時(shí)間浪費(fèi)在看報(bào)紙上。

這種保險(xiǎn)尋求者的大量涌現(xiàn)必定帶給保險(xiǎn)銷售者利潤，也就是帶給投機(jī)者利潤。農(nóng)場(chǎng)主和食品公司買賣期貨是因?yàn)樗麄冃枰?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是因?yàn)樗麄儗?duì)價(jià)格的走勢(shì)有什么高深的看法，而確實(shí)有這種看法的投機(jī)者必然會(huì)在與他們的交易中占到主動(dòng)權(quán)。此外，投機(jī)者賺取的利潤非?？捎^，因?yàn)樗麄兠媾R的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小。交易所對(duì)投機(jī)者可以購買的合約份數(shù)進(jìn)行了限制，從而限制了“保險(xiǎn)”的供給和人為地抬高價(jià)格。商品公司將人為短缺所帶來的保費(fèi)增加的部分收入囊中，然后再找另外的方式賺錢。它通過與批發(fā)商進(jìn)行場(chǎng)外交易繞開了交易所的限制。

保險(xiǎn)尋求者的大幅增加和一些巧妙的擦邊球部分地解釋了商品公司的成功。但到目前為止，最重要的因素是公司轉(zhuǎn)換到趨勢(shì)分析。通過開發(fā)他的專業(yè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)以及事實(shí)證明相信隨機(jī)漫步的人有多么失誤，弗蘭克 ·萬納森鼓勵(lì)公司聘請(qǐng)邁克爾 ·馬庫斯之類的趨勢(shì)分析者，并將他的基本面與圖表分析的組合技術(shù)規(guī)則差不多確立為公司信條。多年以后，金融學(xué)術(shù)界認(rèn)同了萬納森的發(fā)現(xiàn)。

1986年，發(fā)表于著名的《金融雜志》（Journal of Finance）的一篇文章發(fā)現(xiàn)，利用貨幣市場(chǎng)趨勢(shì)可以賺取可觀的利潤， 1988年的另一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，在商品市場(chǎng)及貨幣期貨市場(chǎng)同樣如此。有趣地是有些研究結(jié)果得到了印證。 1988年論文的作者之一斯科特 ·歐文（ Scott Irwin）在和丹尼斯 ·唐偶遇后開始了他的調(diào)查，丹尼斯 ·唐的唐 -哈哥特公司曾給萬納森提供了用來建立專業(yè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)。在研究考察了萬納森在近 20年前分析過的同一價(jià)格系列數(shù)據(jù)后，歐文得出了同樣的結(jié)論。