與希臘類似，過去的10多年，西班牙房地產(chǎn)業(yè)過著很好的日子。在大城市及地中海沿岸一帶，隨處可見建筑工地，各地的售樓廣告讓人眼花繚亂。2005年，西班牙新建住宅80萬套，是德、英、法三國新建住房的總和。這一年，房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值超過西班牙國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，投資則占國內(nèi)生產(chǎn)總值的17%，房地產(chǎn)業(yè)成為西班牙經(jīng)濟(jì)增長的火車頭。但是，在房地產(chǎn)商賺得盆滿缽溢的同時(shí)，卻拖垮了西班牙宏觀經(jīng)濟(jì)的其他行業(yè)，企業(yè)成本大幅上升，家庭負(fù)債高企，購房者還貸壓力劇增。

其實(shí)，早在2008年，幾乎與美國次貸危機(jī)同步，作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，西班牙經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。罪魁禍?zhǔn)滓廊皇歉叻績r(jià)。在過去的10年間，西班牙房價(jià)漲了3倍，家庭負(fù)債上升了3倍。西班牙房價(jià)僅次于英國，高居歐盟國家正數(shù)第二位，但是，西班牙的工資水平卻在歐盟國家里排名倒數(shù)第二位。社會(huì)的大部分人在實(shí)業(yè)領(lǐng)域工作，工資很低；社會(huì)的少部分人從事房地產(chǎn)等資源領(lǐng)域工作，價(jià)格卻很高。這具備了典型的資源金融發(fā)動(dòng)內(nèi)戰(zhàn)的條件。人們遲早會(huì)因?yàn)橘I不起而放棄房地產(chǎn)，危機(jī)是遲早的事情。

2008年7月14日，西班牙建筑業(yè)巨頭馬丁薩 法迪薩集團(tuán)宣布，公司正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。該公司是西班牙房地產(chǎn)業(yè)大鱷，擁有資產(chǎn)約110億歐元，資產(chǎn)和土地?fù)碛辛烤呔游靼嘌赖禺a(chǎn)界榜首。在此前，已經(jīng)有60多家西班牙未上市建筑商和經(jīng)紀(jì)商相繼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。15日，西班牙股市主要股指下挫4.22%，房地產(chǎn)股更是全面下瀉，股票平均市值比一年前縮水80%，個(gè)別房地產(chǎn)股票損失高達(dá)99%。隨后，受銷售下跌、利率驟升以及銀行惜貸等因素影響，西班牙建筑業(yè)開始萎縮，數(shù)以10萬計(jì)的建筑業(yè)工人失業(yè)，多年的房地產(chǎn)熱造成的泡沫終于爆裂。

此前，償還期高達(dá)50年的低息貸款吸引著大批西班牙人將擁有自己的公寓房或獨(dú)門大院住宅的夢(mèng)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。但是現(xiàn)在，購房價(jià)格一路飆升，市場(chǎng)需求則持續(xù)下降。在房產(chǎn)繁榮期，有了施工圖紙就能把房子賣出去；現(xiàn)在，房子蓋好了也沒人來看圖紙。在今天的西班牙，到處可以看到廉價(jià)售房的廣告牌。西班牙人終于也認(rèn)識(shí)到，他們的房產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)作也出了大問題，房屋價(jià)格與居民的實(shí)際收入完全不符。這是典型的金融內(nèi)戰(zhàn)。房子和土地價(jià)格飆升，吸盡了大部分在實(shí)業(yè)領(lǐng)域就業(yè)的人的收入，最終破壞了整個(gè)經(jīng)濟(jì)鏈條。

2008年～2009年，在人們將目光聚焦美國危機(jī)的時(shí)候，西班牙危機(jī)似乎被忽略了。這一次，繼希臘之后，西班牙問題被天下聚焦。

其實(shí)，早在2009年3月，西班牙央行就曾緊急接管了該國一家儲(chǔ)蓄銀行，并為這家銀行多達(dá)20億歐元的負(fù)資產(chǎn)提供擔(dān)保。這是金融危機(jī)以來首家被國有化的西班牙國內(nèi)銀行。據(jù)悉，這家儲(chǔ)蓄銀行位于西班牙首都馬德里南部的拉曼查區(qū)，擁有172億歐元的資產(chǎn)，同時(shí)背負(fù)了高達(dá)195億歐元的債務(wù)。西班牙央行接管后，將對(duì)該銀行20億的負(fù)資產(chǎn)及其儲(chǔ)戶賬戶提供擔(dān)保。

一年后的2010年5月，西班牙央行接管了另一家地區(qū)性儲(chǔ)蓄銀行，向其注入5億歐元現(xiàn)金以保持其償付能力。這家銀行擁有130億歐元貸款，資產(chǎn)占西班牙金融體系的0.6%，快速增長的房地產(chǎn)不良貸款極大地破壞了該銀行的償債能力。據(jù)悉，目前在西班牙的40多家儲(chǔ)蓄銀行中大部分正在進(jìn)行合并重組。

在希臘債務(wù)危機(jī)的刺激下，此次西班牙政府接管這家陷入困境的儲(chǔ)蓄銀行，立即引起全球關(guān)注，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，導(dǎo)致投資者對(duì)歐洲金融系統(tǒng)的擔(dān)憂驟增。另據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，西班牙對(duì)外銀行可能無力償還10億美元債務(wù)。而西班牙當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道說，由于受債務(wù)危機(jī)影響，外國銀行正在收緊對(duì)西班牙金融機(jī)構(gòu)的貸款。

2010年5月28日，著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布，將西班牙長期外幣和本地貨幣發(fā)債人違約評(píng)級(jí)由AAA調(diào)