無(wú)論是在電視上還是在平面媒體上，我們常常會(huì)聽到一些專家對(duì)赤字問(wèn)題不以為然的評(píng)論。而那些對(duì)于維持美元流通性具有既得利益的人（比如華爾街的經(jīng)紀(jì)商和分析家）來(lái)說(shuō)，“我們的經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)大的，而且會(huì)越來(lái)越強(qiáng)大”，這不過(guò)是那些對(duì)維持美元流通擁有既得利益者的咒語(yǔ)，比如說(shuō)股票經(jīng)紀(jì)人和證券分析師。目前，聯(lián)邦赤字每月增加400多億美元。指望這樣的經(jīng)濟(jì)有所作為，顯然是不切實(shí)際的，而對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)百般維護(hù)，不過(guò)是在自欺欺人。

在這些不明智的貨幣政策和反恐戰(zhàn)爭(zhēng)背后，黃金是真正的受益者。不妨看一下每盎司黃金在過(guò)去幾十年里的均價(jià)變動(dòng)情況。自2001年底以來(lái)，黃金價(jià)格一直在穩(wěn)步上漲，從2001年11月30日的275.50美元，一路升至2007年11月30日的783.50美元，并且短短的幾周之后，便再創(chuàng)新高，達(dá)到936美元（見圖4.1）。

圖4.1黃金價(jià)格，1995～2008年

黃金價(jià)格的變化趨勢(shì)，至少可以在部分上歸結(jié)于2001年世貿(mào)中心的恐怖襲擊事件。但是，它同樣也在一定程度上反映了聯(lián)邦政府的貨幣政策，以及建立負(fù)債基礎(chǔ)上的螺旋式經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在黃金價(jià)格開始上升的同一時(shí)期，我們還可以審視一下流通貨幣量的變化趨勢(shì)（見圖4.2）。

圖4.2美元流通量，1990～2007年

資料來(lái)源：聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。

從變化趨勢(shì)上看，美元遇到的麻煩對(duì)黃金來(lái)說(shuō)卻是好消息。20世紀(jì)70年代初期的全球經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)是我們不能忽略的：疲軟的美元，寬松的貨幣，還有動(dòng)蕩不安的國(guó)際形勢(shì)。聽起來(lái)似乎很熟悉吧？這正是黃金價(jià)格從每盎司35美元上漲到1980年的超過(guò)850美元時(shí)，我們所看到的情形。自1995年以來(lái)，流通貨幣量近于翻番（達(dá)到95.7%）；到2006年，注入經(jīng)濟(jì)的“假幣”已經(jīng)高達(dá)7 835億美元。美聯(lián)儲(chǔ)的政策就像一則非常流行的牛奶廣告：“需要錢嗎？我們?cè)儆↑c(diǎn)?！?/p>

統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，黃金將成為未來(lái)的投資對(duì)象。盡管全球的黃金年均開采量只有8 000盎司，但需求量卻已經(jīng)達(dá)到了1.1億盎司。因此，如果中央銀行要保持穩(wěn)定的黃金儲(chǔ)備量，每年就必須保證至少3 000盎司的黃金進(jìn)入市場(chǎng)。這就形成了一種巨大的打壓作用。當(dāng)美元貶值時(shí)，中央銀行就會(huì)增持黃金，而不是出售黃金。這就是黃金價(jià)格開始上漲的原因，而且這種趨勢(shì)還將一直持續(xù)下去。只要在美元貶值的同時(shí)，黃金需求還在增加，供求力量的結(jié)果必然是推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上漲。

但是，你也許會(huì)問(wèn)，為什么中央銀行要抑制金價(jià)呢？要回答這個(gè)問(wèn)題，我們還要了解整個(gè)貨幣機(jī)制運(yùn)行的全貌。大多數(shù)國(guó)家已經(jīng)效仿美國(guó)，采取了貨幣與黃金本位脫鉤的政策。于是，當(dāng)黃金價(jià)值上漲時(shí)，它就會(huì)與這些國(guó)家的貨幣形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。當(dāng)然，隨著貨幣日漸疲軟，黃金需求的逐漸增加，在未來(lái)的若干年內(nèi)，黃金價(jià)格仍將出現(xiàn)強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。

迷霧和鏡像效應(yīng)：法定貨幣的悲劇

美國(guó)取消金本位至少在當(dāng)時(shí)看來(lái)是合情合理的。尼克松總統(tǒng)把這一舉措和工資價(jià)格凍結(jié)政策當(dāng)作解決一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的法寶，隨心所欲地印鈔票，看上去的確是一個(gè)不錯(cuò)的主意。不幸的是，全球經(jīng)濟(jì)聞風(fēng)而動(dòng)，緊隨其后，都采取了以法定貨幣為基礎(chǔ)的模式。

法定貨幣的由來(lái)，是因?yàn)樗恍枰越?、銀或是貝殼之類的任何有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)。發(fā)行貨幣的政府可以通過(guò)國(guó)家強(qiáng)制力規(guī)定：這種貨幣就是合法的交換媒介，它具有我們賦予它的價(jià)值。那么，對(duì)于一種缺少黃金或其他貴金屬支撐的貨幣來(lái)說(shuō)，它的價(jià)值到底何在呢？是否在國(guó)家的某個(gè)地方存在一種特殊的儲(chǔ)備呢？當(dāng)然沒有，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖以美國(guó)擁有多么多么高的生產(chǎn)率、自然資源或是土地之類的論調(diào)，來(lái)搪塞法定貨幣存在的種種問(wèn)題。就算是有這些資產(chǎn)，可這些資產(chǎn)根本就是無(wú)法流通的，它們也不可能成為交換體系中的一個(gè)部分。似乎我們只能這樣認(rèn)為：只要使用這種貨幣的人相信它具有價(jià)值，只要人們?cè)谏唐泛头?wù)交易中還接受這種貨幣，那么，這種所謂的法定貨幣就是有價(jià)值的。也就是說(shuō)，貨幣的價(jià)值在于人們的信心和期望。于是，當(dāng)這兩個(gè)赤字泡沫繼續(xù)漲大時(shí)，只要消費(fèi)者的負(fù)債還在繼續(xù)膨脹，我們的法定貨幣就將會(huì)一貶再貶。相比之下，黃金則具有建立真實(shí)市場(chǎng)供求力量之上的有形價(jià)值。