無論是在電視上還是在平面媒體上，我們常常會聽到一些專家對赤字問題不以為然的評論。而那些對于維持美元流通性具有既得利益的人（比如華爾街的經(jīng)紀商和分析家）來說，“我們的經(jīng)濟是強大的，而且會越來越強大”，這不過是那些對維持美元流通擁有既得利益者的咒語，比如說股票經(jīng)紀人和證券分析師。目前，聯(lián)邦赤字每月增加400多億美元。指望這樣的經(jīng)濟有所作為，顯然是不切實際的，而對這樣的經(jīng)濟百般維護，不過是在自欺欺人。

在這些不明智的貨幣政策和反恐戰(zhàn)爭背后，黃金是真正的受益者。不妨看一下每盎司黃金在過去幾十年里的均價變動情況。自2001年底以來，黃金價格一直在穩(wěn)步上漲，從2001年11月30日的275.50美元，一路升至2007年11月30日的783.50美元，并且短短的幾周之后，便再創(chuàng)新高，達到936美元（見圖4.1）。

圖4.1黃金價格，1995～2008年

黃金價格的變化趨勢，至少可以在部分上歸結于2001年世貿中心的恐怖襲擊事件。但是，它同樣也在一定程度上反映了聯(lián)邦政府的貨幣政策，以及建立負債基礎上的螺旋式經(jīng)濟復蘇。在黃金價格開始上升的同一時期，我們還可以審視一下流通貨幣量的變化趨勢（見圖4.2）。

圖4.2美元流通量，1990～2007年

資料來源：聯(lián)邦儲備銀行。

從變化趨勢上看，美元遇到的麻煩對黃金來說卻是好消息。20世紀70年代初期的全球經(jīng)濟和政治形勢是我們不能忽略的：疲軟的美元，寬松的貨幣，還有動蕩不安的國際形勢。聽起來似乎很熟悉吧？這正是黃金價格從每盎司35美元上漲到1980年的超過850美元時，我們所看到的情形。自1995年以來，流通貨幣量近于翻番（達到95.7%）；到2006年，注入經(jīng)濟的“假幣”已經(jīng)高達7 835億美元。美聯(lián)儲的政策就像一則非常流行的牛奶廣告：“需要錢嗎？我們再印點。”

統(tǒng)計數(shù)字表明，黃金將成為未來的投資對象。盡管全球的黃金年均開采量只有8 000盎司，但需求量卻已經(jīng)達到了1.1億盎司。因此，如果中央銀行要保持穩(wěn)定的黃金儲備量，每年就必須保證至少3 000盎司的黃金進入市場。這就形成了一種巨大的打壓作用。當美元貶值時，中央銀行就會增持黃金，而不是出售黃金。這就是黃金價格開始上漲的原因，而且這種趨勢還將一直持續(xù)下去。只要在美元貶值的同時，黃金需求還在增加，供求力量的結果必然是推動金價繼續(xù)上漲。

但是，你也許會問，為什么中央銀行要抑制金價呢？要回答這個問題，我們還要了解整個貨幣機制運行的全貌。大多數(shù)國家已經(jīng)效仿美國，采取了貨幣與黃金本位脫鉤的政策。于是，當黃金價值上漲時，它就會與這些國家的貨幣形成競爭關系。當然，隨著貨幣日漸疲軟，黃金需求的逐漸增加，在未來的若干年內，黃金價格仍將出現(xiàn)強勁的上升勢頭。

迷霧和鏡像效應：法定貨幣的悲劇

美國取消金本位至少在當時看來是合情合理的。尼克松總統(tǒng)把這一舉措和工資價格凍結政策當作解決一系列經(jīng)濟問題的法寶，隨心所欲地印鈔票，看上去的確是一個不錯的主意。不幸的是，全球經(jīng)濟聞風而動，緊隨其后，都采取了以法定貨幣為基礎的模式。

法定貨幣的由來，是因為它不需要以金、銀或是貝殼之類的任何有形資產(chǎn)為基礎。發(fā)行貨幣的政府可以通過國家強制力規(guī)定：這種貨幣就是合法的交換媒介，它具有我們賦予它的價值。那么，對于一種缺少黃金或其他貴金屬支撐的貨幣來說，它的價值到底何在呢？是否在國家的某個地方存在一種特殊的儲備呢？當然沒有，有些經(jīng)濟學家試圖以美國擁有多么多么高的生產(chǎn)率、自然資源或是土地之類的論調，來搪塞法定貨幣存在的種種問題。就算是有這些資產(chǎn)，可這些資產(chǎn)根本就是無法流通的，它們也不可能成為交換體系中的一個部分。似乎我們只能這樣認為：只要使用這種貨幣的人相信它具有價值，只要人們在商品和服務交易中還接受這種貨幣，那么，這種所謂的法定貨幣就是有價值的。也就是說，貨幣的價值在于人們的信心和期望。于是，當這兩個赤字泡沫繼續(xù)漲大時，只要消費者的負債還在繼續(xù)膨脹，我們的法定貨幣就將會一貶再貶。相比之下，黃金則具有建立真實市場供求力量之上的有形價值。