不幸被他言中了。根據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)字，到年底時(shí)，新住宅銷售量狂跌26.4%，這也是1980年以來的最大跌幅。而房價(jià)更慘――跌幅達(dá)24.8%。

《商業(yè)周刊》（BusinessWeek）對形勢的總結(jié)非常合我的口味：“剃刀邊緣的經(jīng)濟(jì)”。

難道就沒有好消息嗎？你猜對了！肯定有。聰明的投資者完全有辦法在無法阻擋的美元頹勢中找到賺錢的機(jī)會。本書不僅詮釋了美元面對的問題，為我們指明了通往成功的方向，還告訴我們，只要建立合理的組合頭寸，衰敗的美元也可以讓你的美夢成真，讓你坐收漁翁之利。

但是，我們還是先來看看歷史帶來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)吧，只有這樣，我們才能理解，曾經(jīng)作為全世界貨幣本位的美元，為什么會走進(jìn)死胡同。

它讓我們想到補(bǔ)充保證金通知（margin call），提到補(bǔ)充保證金通知，即便是最不老練的投資者也能猜對：“補(bǔ)充保證金通知”可不是什么好消息。你的經(jīng)紀(jì)人打來電話：你用借錢買進(jìn)的股票遇到麻煩了。現(xiàn)在，你有兩個(gè)選擇――其實(shí)相當(dāng)于別無選擇：要么在銀行戶頭里補(bǔ)充存款（不過，你肯定已經(jīng)沒有錢了，否則，你也不用借錢去買股票了），要么就是賣掉一部分資產(chǎn)，然后就一走了之。不過，這就是時(shí)任美國總統(tǒng)的理查德.尼克松在1971年8月15日的做法――他作出了一個(gè)震驚世界的選擇：終結(jié)了美國貨幣與黃金本位之間的姻緣。

事實(shí)上，在1971年之前的100多年里，世界上的絕大多數(shù)國家一直是以黃金為基礎(chǔ)發(fā)行貨幣。在美國，發(fā)行的美元也被稱為“銀券”（silver certificates），其原因在于，這種貨幣的價(jià)值以白銀為基礎(chǔ)（或是以黃金代表的國際購買力為基礎(chǔ)）。

但是到了今天，我們的貨幣卻變成了法定貨幣（fiat money）。在這個(gè)體系中，貨幣的價(jià)值由政府確定，而不再以黃金或其他貴金屬為基礎(chǔ)。這種法幣也被稱作“聯(lián)邦儲備券”（Federal Reserve note）――不再是可以用白銀和黃金贖回的價(jià)值憑證，而是聯(lián)邦政府發(fā)行的“IOU”.。

我們曾多次在The Daily Reckoning中指出，金本位是一種非常有意義、同時(shí)也非常重要的經(jīng)濟(jì)工具。由于黃金本身的供應(yīng)是有限的，這就從根本上抑制了貨幣流通量的過快增長。由于政府必須以相應(yīng)數(shù)量的白銀支撐其發(fā)行的美元價(jià)值，或是用足額黃金體現(xiàn)其國際購買力，因此，它不可能完全按照主觀愿望去不加節(jié)制地發(fā)行紙幣。

那么，我們不妨看看如下這兩個(gè)問題：尼克松總統(tǒng)因何而作此決定呢？這個(gè)讓全世界聞風(fēng)而動的決定是否會改變一切呢？

美元衰落的起點(diǎn)

美國官方對此作出的解釋是：放棄金本位是為了說服美國的貿(mào)易伙伴國采取與美元掛鉤的貨幣政策。換句話說，試圖通過此舉迫使外國政府調(diào)整幣值。但原因絕不止于此，實(shí)際上，尼克松已經(jīng)意識到，以黃金作為國際貿(mào)易的結(jié)算工具，已經(jīng)嚴(yán)重束縛了美國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張能力。美元與歐洲及日本貨幣之間的兌換，正在侵蝕著美國的貿(mào)易利益。

這也是我們今天所面臨的困境――美元正在不斷貶值。讓美元價(jià)值擺脫金本位的約束，實(shí)際上也是為了挽救搖搖欲墜的美元。透過這些問題，我們可以清楚地看到，貨幣價(jià)值不僅影響到東道國的利益，同樣也會影響其貿(mào)易伙伴。

如果尼克松取消每盎司黃金35美元的限制，讓美元在公開市場上自由調(diào)節(jié)其內(nèi)在價(jià)值，國際貨幣問題也許會迎刃而解。然而，俄國、德國和日本幣值的走低，同樣也是侵害美國貿(mào)易利益的“罪魁禍?zhǔn)住?。在這種情況下，取消對黃金價(jià)值的限制并不是一個(gè)可行的方案，原因有二：

首先，如果這樣做的話，全世界都會認(rèn)為，美國正在迫使他們（那些幣值較低的國家）抬高對美國的出口價(jià)格。從經(jīng)濟(jì)意義上說，對于當(dāng)時(shí)那些還依賴美元救助的國家來說，這么做根本就行不通。比如說，如果取消黃金的某一種人為價(jià)值，可能會要求德國在1971年提高其出口價(jià)格2.4倍，但與此同時(shí)，美國商品也只能按以前價(jià)格的41%在德國市場上銷售。[1]

其次，幣值的變化必然會嚴(yán)重影響國際資源市場，首當(dāng)其沖的當(dāng)然是石油。幣值的變化可能會導(dǎo)致石油價(jià)格翻番。由此可見，前景不容樂觀。事實(shí)是最好的證據(jù)，僅僅幾年之后，我們就不得不為擺脫金本位之后的片刻欣喜而付出代價(jià)：兩位數(shù)的通貨膨脹、加油站前長長的隊(duì)伍，就是我們所面對的現(xiàn)實(shí)。