在今天的所有的市場中,股市是最盛產(chǎn)泡沫的地方,這里的永恒定律是凱恩斯的“博傻理論”:人們在牛市中之所以奮不顧身愿意花高價購買,是因為他們預(yù)期有一個更大的傻瓜,會花更高的價格把股票買走。

“博傻理論”所揭示的就是投機(jī)行為背后的動機(jī),投機(jī)行為的關(guān)鍵是判斷“有沒有比自己更大的傻瓜”,只要自己不是最大的傻瓜,那么自己就是贏家。

假如沒有下一個愿意出更高價格的“下家”,那么你自己就成了最大的傻瓜。

從有股票市場開始,這種“博傻理論”就一直在延續(xù)。

一看到諸如郁金香狂熱、泡沫、連環(huán)信、彭齊陰謀、恐慌、崩盤和金融危機(jī)這樣的術(shù)語,人們立即就會想起瘋狂而無理性的投機(jī)活動,這些詞語一直被用來形容在特殊的、反復(fù)無常的時期金融市場中的非理性。

大家也許不知道,早在1872年,在李鴻章的指引下,清朝就發(fā)行了第一張股票,隨后社會上立刻掀起搶購風(fēng)潮。

《申報》這樣記錄了當(dāng)時的情景:“今華人購股票者,則不問該公司之美惡及可以獲利與否,但知有一公司新創(chuàng)則不論如何競往附股,惟恐失之?！薄百I賣股份之旺,幾乎舉國若狂”,看看,是不是和今天牛市中的人們一樣呢。

價格的猛漲必然帶來泡沫,中法戰(zhàn)爭成為壓垮股市的最后一根稻草。

許多新創(chuàng)辦的公司股票一文不值,成為一張廢紙。

幾乎所有錢莊都破產(chǎn)了。

《北華捷報》這樣記載了泡沫破裂后的場景:“上海黃浦江沿岸空的、無用的、被廢棄的建筑物,和到處星散的夭折企業(yè)的界石……它們是工廠無聲的幽靈”。

別以為泡沫總是過去的故事,歷史總是驚人地相似。

2006年,我們接連創(chuàng)造了“蘭花泡沫”、“紅木泡沫”、“普洱泡沫”等等。

“不為窮困而改節(jié)”的蘭花2006年一年之內(nèi)就漲了數(shù)十倍,單株蘭花的最高價曾達(dá)到2000萬元,不過隨著媒體的披露,泡沫瞬間破滅,云南大理的蘭花更是跌到鼎盛時期的1/10。

由于野生資源的減少和人為炒作,2004年開始,海南黃花梨、小葉紫檀的家具,價格都是成倍地往上翻,上漲10倍以上的家具比比皆是,家具的投資轉(zhuǎn)而引發(fā)紅木投資,不過到了2007年下半年,隨著泡沫的戳穿,許多紅木家具的“身價”都被“腰斬”……

與泡沫相比,人們似乎對“龐奇陰謀”更耿耿于懷。

龐奇陰謀

20世紀(jì)20年代,有一位叫做查爾斯?龐奇(Charles Ponzi)的美國人,借助佛羅里達(dá)的開發(fā)熱潮,大肆向人們宣揚(yáng):“只要投資購房款的10%,剩余的建筑費(fèi)用可以用銀行貸款,購房者不用擔(dān)心,幾周的時間就可以獲得2倍以上的收益”。

不過事實上龐奇的做法并非如此,他把從B處獲得的投資金額支付給A,然后把從C處獲得的投資金額付給B,誘惑了更多的人上當(dāng)。

這種十個鍋九個蓋的看來及其簡單的伎倆為他帶來了豐厚的回報。

被利益沖昏頭腦的人趨之若鶩,三年過去了,龐奇承諾的高樓大廈仍是一座空中樓閣,人們這才開始認(rèn)識到龐奇的真實面目。

最終當(dāng)龐奇把非法積累的10億美元揮霍得只剩1400萬美元時,這個可惡的騙子被送進(jìn)了監(jiān)獄。

不過,他的名字還是被人們記住了,因為后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家把類似的現(xiàn)象稱為“龐奇騙局”。

中國也部缺乏“龐奇陰謀”這樣老套的故事。

陳相貴的“萬里大造林、利國又利民”的口號蠱惑大眾。

“今天投入2.66萬元,8年后回報18萬元”這樣的廣告使大眾失去理智,狂熱的人們竟然自己為明顯不合邏輯的泡沫尋找著各種“合理”的依據(jù)。

陳相貴用傳銷方式發(fā)展起了銷售團(tuán)隊,通過培訓(xùn)洗腦不斷發(fā)展業(yè)務(wù)人員認(rèn)購。

當(dāng)陰謀被戳穿的時候,陳相貴已經(jīng)非法吸納了13億元。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋了人們之所以總是落入“泡沫陷阱”和“龐奇騙局”的原因,追溯到源頭是來自源于動物的條件反射和人類的貪性,猩猩按一下五角星按鈕,啪的一下遞過來一杯檸檬水,再按一下五角星按鈕,又一杯檸檬水,于是猩猩建立了這樣的預(yù)期,只要他渴了他就會按這個按鈕,我們?nèi)祟愐彩侨绱?在股市中每當(dāng)人們有投資回報這樣的經(jīng)歷時,我們總會在腦海里建立這樣的條件反射,人們總是把獲得較高回報的行為夸張地保留了下來,而把不能帶來回報的行為漸漸淡忘。