隨著職業(yè)生涯的一步步上升，陳志武身上湖南人喜歡挑戰(zhàn)的基因開始顯現(xiàn)。1998年，他創(chuàng)辦了Value Engine（價(jià)值引擎）公司。“我做了這么多年關(guān)于資本市場的研究，蠻有興趣把這些理論投入到實(shí)踐中。另一方面，通過創(chuàng)辦一個(gè)公司，感覺企業(yè)家、管理層面對的挑戰(zhàn)是什么，也可以幫助我在做研究的時(shí)候不至于太超脫?！?/p>

然而，這是一次不太成功的創(chuàng)業(yè)。2001年，他又與兩個(gè)合伙人創(chuàng)辦了Zebra對沖基金公司。這只秉持市場中性策略的對沖基金，幾乎100%是根據(jù)陳志武的模型來判斷、操作的?！暗侥壳盀橹?，實(shí)際的投資業(yè)績跟我們最初設(shè)計(jì)的目標(biāo)總體一致?！盳ebra對沖基金現(xiàn)在有十來個(gè)全職職員，客戶主要是來自法國等地的機(jī)構(gòu)投資者。后來，陳志武又對基金進(jìn)行了一次重組。兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，確實(shí)為陳志武的研究提供了幫助：“比如說委托代理關(guān)系，學(xué)術(shù)界對它在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的影響研究并不太多。我做這些事以后就感覺到，它在經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論中受到的重視是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的?！庇纱顺霭l(fā)，陳志武格外重視對誠信的研究。

中國樣本：解讀時(shí)的獨(dú)立與深刻

在兩個(gè)女兒看來，陳志武和普通爸爸沒什么兩樣。每天早晨，他送她們上學(xué)；每周，花半天左右時(shí)間處理對沖基金公司的事務(wù)；每年，大概有90~100個(gè)學(xué)時(shí)左右的教學(xué)任務(wù)；除此以外，他的工作重點(diǎn)都放在研究上。

2001年開始，陳志武把研究重點(diǎn)之一轉(zhuǎn)向了中國轉(zhuǎn)型中的市場發(fā)展問題。陳志武認(rèn)為：“國內(nèi)絕大多數(shù)社會科學(xué)領(lǐng)域的學(xué)術(shù)論文，在我看來學(xué)術(shù)價(jià)值非常低，經(jīng)濟(jì)學(xué)相對還要好一點(diǎn)。區(qū)分一個(gè)國家學(xué)術(shù)領(lǐng)域水平高低的最好方式，就是把這個(gè)學(xué)科最頂尖的學(xué)報(bào)跟民間的大眾刊物作比較，如果學(xué)報(bào)上文章的內(nèi)容和可讀性跟大眾刊物沒太大差別的話，就說明這個(gè)學(xué)科在這個(gè)國家并沒有真正成為一門專業(yè)性的學(xué)問，職業(yè)化的研究團(tuán)隊(duì)還沒有建立起來。翻翻中國經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)和政治學(xué)等學(xué)科的一流學(xué)報(bào)，你會發(fā)現(xiàn)，一個(gè)沒有受過太多相應(yīng)學(xué)科訓(xùn)練的人基本上能看懂他們在說些什么，在內(nèi)容、視角、研究方法上，他們寫的東西和大眾報(bào)刊沒有太多的差別，這說明這些學(xué)科在中國并沒有成為真正的學(xué)問?！?/p>

現(xiàn)在，這位排名全球第202位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，每年有3個(gè)月左右待在中國，他對中國發(fā)生的事情了如指掌，并樂于提供自己的意見。“我現(xiàn)在研究的問題，一是圍繞資本市場發(fā)展所需要的法律、新聞媒體等配套的支持架構(gòu)，這是我多年來一直非常關(guān)心的；第二是金融史，特別是中國過去幾百年借貸市場及其他市場跟證券業(yè)的發(fā)展到底是什么關(guān)系；第三是國際經(jīng)濟(jì)、國際金融和國際資訊這些相關(guān)的、互動的變化?！?/p>

由于更喜歡進(jìn)行比較研究，“包括把今天的中國跟今天的其他國家、把100年以前的中國跟100年前的其他國家這種縱向和橫向的比較”，陳志武對中國的觀察有著更為寬泛的視角，因此總有發(fā)人深省的解讀。他從中國人熱衷武打片，看出中國產(chǎn)權(quán)與合約權(quán)益保護(hù)機(jī)制的缺失；從高利貸存在的合理性，談放開民間金融之可行；從各國第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度，談輿論監(jiān)督、信息透明之必要；從中國人勤勞卻不富有、從中國與印度的對比，闡釋今天世界的競爭主要是制度競爭，“哪個(gè)國家能為金融證券交易雙方提供更好的契約執(zhí)行架構(gòu)和信息架構(gòu)，就可以更多地從事那些經(jīng)濟(jì)附加值更高的工作，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量就可以更好”，他呼吁“中國摸著石頭過河，已經(jīng)過了很遠(yuǎn)了，該考慮一下制度機(jī)制方面的改革了”。

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家們總不乏經(jīng)世情懷，而陳志武認(rèn)為，并不能因此影響研究的獨(dú)立性。“做學(xué)問的人，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也好，其他學(xué)界的也好，第一個(gè)任務(wù)不在于我們的觀點(diǎn)今天或者明天政府會不會采納我們不以此判斷自己對社會的貢獻(xiàn)，而是首先要問自己，我研究這些問題，對于社會、對于整個(gè)學(xué)界的認(rèn)識是不是有一個(gè)根本性的提高。學(xué)者不能以政府是不是會采納來決定自己寫什么文章、研究什么問題?！币虼耍J(rèn)為，自己有責(zé)任以最客觀的形式給其他學(xué)者和業(yè)界、給政府的決策部門提供盡量客觀的研究成果：“今天世界上富有的國家的經(jīng)歷一再說明，市場經(jīng)濟(jì)加私有制，特別是土地私有，不僅僅是讓一個(gè)國家和她的人民更富有的途徑，也是最終解決貧富不均、收入差距的根本性制度安排。我相信，市場經(jīng)濟(jì)是根本性的、是幫助中國進(jìn)一步持續(xù)發(fā)展的路子?！?/p>