以喬?布洛和薩利?布洛夫婦為例。他們是40歲的加利福尼亞民主黨人，有兩個孩子，是一個普通的家庭，每年的總薪水為125 000美元，銀行存款為20萬美元，有一大筆抵押貸款，將來還要為孩子準(zhǔn)備大學(xué)費(fèi)用，最大生存年齡為100歲。布洛夫婦計劃在60歲退休。

考慮到有抵押貸款及兩個小孩要撫養(yǎng)，這對夫婦今年應(yīng)該儲蓄6 000美元、消費(fèi)52 000美元，退休后布洛夫婦每年應(yīng)該花費(fèi)37 000美元。

我們所說的消費(fèi)指的是可隨意支配的消費(fèi)，并不是我們必須花的費(fèi)用。正如我們所定義的，消費(fèi)不包括稅收、人壽保險保費(fèi)、退休金賬戶繳費(fèi)、常規(guī)儲蓄、住房、孩子讀大學(xué)和婚禮的支出及其他特殊支出等。

喬和薩利的消費(fèi)平滑計劃如下：當(dāng)孩子們還和父母住的時候每年消費(fèi)52 000美元；當(dāng)孩子們離開家的時候每年消費(fèi)37 000美元，將每個人每年的生活水平一直維持在23 000美元。①23 000美元是如果喬和薩利完全一個人獨(dú)立生活時，為了達(dá)到和婚后一樣的生活水平，每個人不得不消費(fèi)的數(shù)額。請注意23 000美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于52 000美元除以4或者37 000美元除以2。這要?dú)w功于共同生活所帶來的成本節(jié)省，的確兩個人共同生活要比一個人生活成本更低。每個人達(dá)到穩(wěn)定的生活水平就是消費(fèi)平滑。

現(xiàn)在假設(shè)當(dāng)布洛夫婦拜訪他們的財務(wù)規(guī)劃師時，他們的支出比平滑消費(fèi)時的支出高出15%（即60 000美元而不是52 000美元），財務(wù)規(guī)劃師建議他們基于當(dāng)前開支來設(shè)定他們的退休開支目標(biāo)?！奥犉饋聿诲e?！辈悸宸驄D說，因為他們設(shè)定的退休開支目標(biāo)也會高出15%（即43 000美元而不是37 000美元）。

這看起來是個小小的錯誤，但實際上不是。為了遵循這個計劃，布洛夫婦今年的儲蓄不得不是他們應(yīng)該儲蓄的兩倍（即12 000美元而不是6 000美元），同時將他們的當(dāng)前開支縮減25%（從60 000美元縮減到46 000美元），然而正確的縮減僅僅是13%（從60 000美元縮減到52 000美元）。

在遵循這個計劃的過程中，布洛夫婦不再一直享有每個人23 000美元的穩(wěn)定生活水平。相反，他們每個人的生活水平在退休前是20 000美元而在退休后是26 000美元——存在30%的差別！

因此,布洛夫婦將會被告知，他們?yōu)榱藫碛型诵莺蟮臍g樂時光，在60歲之前他們完全生活在平均水平之下。這是消費(fèi)混亂，而不是消費(fèi)平滑。

為什么小小的定位錯誤竟會導(dǎo)致在消費(fèi)和儲蓄建議方面如此嚴(yán)重的錯誤呢？答案是布洛夫婦犯下的小小定位錯誤不是一年或兩年，而是40年，因為他們不得不為生存到100歲的可能性作計劃。所有這些錯誤加起來就變得很嚴(yán)重了。同時布洛夫婦也繳了更多的稅。因為儲蓄太多，布洛夫婦會因為額外的資產(chǎn)收入而多繳稅。

定位過低也是不好的

與消費(fèi)平滑的標(biāo)準(zhǔn)相比，大多數(shù)美國家庭看上去是過度消費(fèi)的。對于那些消費(fèi)過低的人來說，傳統(tǒng)定位形成的退休支出目標(biāo)是過低的。例如，根據(jù)參考值，假設(shè)布洛夫婦今年的支出比他們應(yīng)該支出的少15%（即44 000美元而不是52 000美元），那么他們也會將他們的退休支出目標(biāo)設(shè)定為低于參考值的15%（即31 000美元而不是37 000美元）。

在這個案例中，傳統(tǒng)規(guī)劃會告訴布洛夫婦今年儲蓄非常少，同時將他們的支出提高32%（從44 000美元提高到58 000美元）。如果遵循這些建議，布洛夫婦會發(fā)現(xiàn)他們的生活水平在退休時下降了24%！

這就是消費(fèi)混亂。

將守財奴轉(zhuǎn)變?yōu)閾]霍者和將揮霍者轉(zhuǎn)變?yōu)槭刎斉?/p>

傳統(tǒng)財務(wù)規(guī)劃使用當(dāng)前消費(fèi)來設(shè)定未來的支出目標(biāo)，容易將過度儲蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)檫^低儲蓄者，同時將過低儲蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)檫^度儲蓄者。它將導(dǎo)致那些支出過少的人（過度儲蓄者）設(shè)定一個過低的退休支出目標(biāo)，最終形成過低儲蓄；那些支出過多的人（過低儲蓄者）設(shè)定一個過高的目標(biāo)，最終形成過度儲蓄。

這是非常諷刺的一件事。如果布洛夫婦現(xiàn)在是過度儲蓄，他們這樣做大概是因為害怕退休后他們的生活水平下降。但是如果采納傳統(tǒng)規(guī)劃，這個結(jié)果肯定會出現(xiàn)。如果布洛夫婦現(xiàn)在是過低儲蓄，他們這樣做大概是因為擔(dān)心年輕時虛度時光。這恰恰是傳統(tǒng)規(guī)劃讓他們做的。

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