2004年曾經(jīng)被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，大多數(shù)評(píng)論認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)徹底擺脫了衰退陰影。全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)4.4%，是2000年以來(lái)增長(zhǎng)速度最快的一年。私人消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、就業(yè)形勢(shì)明顯改善、私人和企業(yè)投資進(jìn)一步擴(kuò)張是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2004年，美國(guó)私人消費(fèi)開支增長(zhǎng)3.8%，國(guó)內(nèi)私人投資從上年的增幅4.4%進(jìn)一步擴(kuò)張13.2%，新增就業(yè)機(jī)會(huì)增加，失業(yè)率降至5.5%。與此同時(shí)，整體通貨膨脹有所抑制，2004年消費(fèi)價(jià)格僅上漲3.3%。隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，企業(yè)并購(gòu)趨于活躍。2004年企業(yè)并購(gòu)比2003年增長(zhǎng)了近50%，交易金額達(dá)到8 000億美元。然而，高歌猛進(jìn)之中美國(guó)經(jīng)濟(jì)也遭遇了多重打擊：石油價(jià)格飆升引致潛在通脹壓力初露端倪，外部戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)部減稅帶來(lái)財(cái)政赤字水漲船高，出口遠(yuǎn)超進(jìn)口造成貿(mào)易逆差與日俱增，勞動(dòng)力相對(duì)過(guò)剩導(dǎo)致失業(yè)率居高不下，貨幣價(jià)值“跌跌不休”使得美元地位岌岌可危。

2005年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.5%，與其3%～4%的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力大體相當(dāng)。四個(gè)季度的增幅分別為3.8%、3.3%、4.1%和1.6%。消費(fèi)者支出放緩和貿(mào)易逆差擴(kuò)大，是第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的主要原因，但這并不說(shuō)明美國(guó)國(guó)內(nèi)需求有所減弱。總體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然十分強(qiáng)健。在房屋市場(chǎng)出現(xiàn)走弱跡象的同時(shí)，企業(yè)投資支出繼續(xù)增加；就業(yè)崗位持續(xù)增多，失業(yè)率逐月穩(wěn)中有降，12月已降至4.9%；受卡特里娜颶風(fēng)影響一度下降的消費(fèi)者信心，已經(jīng)回升到接近2005年的最高水平；通貨膨脹有所降溫，四季度居民消費(fèi)價(jià)格水平上漲3.1%，漲幅比三季度略有回落。生產(chǎn)指數(shù)、企業(yè)新訂單數(shù)量等指標(biāo)都表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張軌道。從2001年至今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)處于較快增長(zhǎng)的區(qū)間，增速明顯高于其他發(fā)達(dá)國(guó)家。

2006年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體表現(xiàn)就是虎頭蛇尾。第一季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)了5.6％，第二季度增速下降到2.6％，第三、四季度下降到2％以下，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)這部世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要發(fā)動(dòng)機(jī)的轉(zhuǎn)速在2006年顯著放慢。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的因素有三個(gè)，第一是能源價(jià)格的上漲。2006年夏季，原油價(jià)格最高沖到了78美元一桶，普通汽油價(jià)格全國(guó)平均超過(guò)了3美元一加侖。油價(jià)的飆升增加了企業(yè)的成本和消費(fèi)者支出的負(fù)擔(dān)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了很大的影響。第二大因素是短期貸款利率上漲在夏季觸頂。美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去兩年多期間連續(xù)加息17次，利率從1％到2006年八月上漲到5.25％。加息的結(jié)果是房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫被捅破，從而引發(fā)了第三個(gè)因素，就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的衰退。據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，住房建筑投資在第三季度猛跌了18％，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減少了1.2個(gè)百分點(diǎn)。在2006年，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的急劇降溫對(duì)其整體經(jīng)濟(jì)有很大的不利影響。美國(guó)商務(wù)部報(bào)告顯示，2006年7月份新房開工數(shù)量下跌了2.5%，為近兩年來(lái)最大降幅。美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)商聯(lián)合會(huì)公布的2006年7月份發(fā)展商信心指數(shù)跌至32點(diǎn)，下探至15年來(lái)的最低紀(jì)錄。此前5年，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低利率刺激，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫，房?jī)r(jià)大幅上升。但從2005年初開始，樓市刮來(lái)的“寒流”已將開發(fā)商的樂觀情緒一掃而空。到2006年第三季度形勢(shì)尤其嚴(yán)峻，住宅價(jià)格下跌幅度、新房開工量以及購(gòu)房者無(wú)力支付貸款的比例等數(shù)字指標(biāo)頻頻刷新歷史紀(jì)錄。