“利弗莫爾注意到每個上市公司的市值越來越高了。原來市盈率只有8~10的股票，現(xiàn)在市盈率漲到了30、40、50、60。一些高科技股更是漲得不像話了。”

“利弗莫爾看到幾只領(lǐng)先的股票停止?jié)q了，有下降的預(yù)兆?！?/p>

“1929年秋天，股市開始失控了。美國電話電報公司股票由310美元降到了204美元，美國鋼鐵公司的股票下滑到190美元、180美元、170美元，且還在繼續(xù)下滑。RCA公司股票由110美元掉到了26美元，還沒人要?！?/p>

1929年10月28日和29日，股價一路狂跌，它讓西方國家的經(jīng)濟一蹶不振了好幾年。杰西?利弗莫爾是1929年的時代傳奇人物，有華爾街“大熊”的稱號， 他在華爾街熊市時做空發(fā)了大財。股市大崩盤時他大賺了100多萬美元 ，這是他一生投資的高潮。

第五節(jié)美國股市的趨勢

在前言中，我們提到了世界金融危機以及美國投資銀行和保險公司的困難處境。從長期來看，這反映了一個重要的問題：美國的金融體系還健康嗎？

在美國走出1930年的經(jīng)濟大蕭條后，其金融體系受到嚴格的監(jiān)管。銀行只能吸收顧客的存款，然后貸款給其他顧客，不能干任何高風險的投資業(yè)務(wù)，就是貸款給顧客也要經(jīng)過嚴格的篩選。銀行以它向中央銀行借款與向顧客貸款之間的利息差價為主要收入。金融行業(yè)是個很保守且穩(wěn)定的行業(yè)。在20世紀60年代，美國金融業(yè)和保險業(yè)的生產(chǎn)總值大約只占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的4%。

到了20世紀80年代，美國里根總統(tǒng)時代，在這位經(jīng)濟自由派總代表的放縱下，美國的金融體系不再受到嚴格的監(jiān)管。這時，金融體系大顯神通。在這個金融商品證券化的過程中，他們將個人的債務(wù)，如各類房貸、車貸、信用卡的卡債加以包裝，加入保險公司的信用增級，將債務(wù)進行資產(chǎn)證券化，推向市場銷售，以獲取暴利。在金融危機爆發(fā)之前，美國金融業(yè)和保險業(yè)的生產(chǎn)總值已占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的8%。

美國奧巴馬總統(tǒng)的救市計劃主要是以買進銀行的不良資產(chǎn)來穩(wěn)定銀行的資產(chǎn)平衡表，而不是徹底改變美國金融體系的操作。這樣會成功嗎？

如果這次不能徹底改變美國金融體系的操作，美國股市的趨勢也只能是震蕩走低了。這也為我們提供了一個做空獲利的機會。

第六節(jié)指數(shù)和基金的投資和交易

證券交易中的證券一般是指股票、期貨、債券等。而這二三十年來，世界金融市場蓬勃發(fā)展，加上電子信息的大量普及，各種可以交易的金融產(chǎn)品或證券不計其數(shù)。人們不僅能交易股票，也能交易包括許多股票在一起的指數(shù)或基金。2008年，更是有銀行推出了許多股票和債券的綜合產(chǎn)品。只要是能交易的，單項、多項和各種綜合的交易產(chǎn)品在世界金融市場上幾乎都能找到。

只要理解了指數(shù)和基金的基本含義，當你看到一些以前沒有見過的金融產(chǎn)品時，也就不會感到奇怪了。而這幾年普及的小額期貨產(chǎn)品Emini，只有一般期貨1/10的價格，更適合個人交易。人們只要記住一點：只要是能交易、能賺錢的事，就有人想賺你的錢，就有人提供交易。公司賺你的手續(xù)費，甚至利潤提成。而你則希望在交易中獲利越多越好，你的手續(xù)費和利潤提成越低，你才能賺到越多的錢。歸根結(jié)底，你需要了解你投資的是什么？它能為你賺錢嗎？

一、指數(shù)

指數(shù)是指一組股票價格指數(shù)，是由證券交易所或金融服務(wù)機構(gòu)編制的、表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。一個指數(shù)包括十幾種到數(shù)千種股票，它們以不同的權(quán)重（一般以股票市場價值賦予不同權(quán)重）計算而得。以一個特定的時間為基準，定下指數(shù)價格，以后的指數(shù)價格就按市場機制浮動。