閉門造車，后患無窮

在華爾街純種白人銀行家中顯得特立獨(dú)行的約翰·麥利威瑟，更認(rèn)同與自己一起成長起來的教會學(xué)校學(xué)生，而無法和那些富有的行政人員打成一片，盡管他自己也已經(jīng)躋身其間。與20 世紀(jì)80 年代那些神氣活現(xiàn)、經(jīng)常被登上報(bào)紙社交版面的金融家們不同，約翰·麥利威瑟很不喜歡曝光（他甚至還將自己的照片從所羅門兄弟公司的年報(bào)中撤了下來），并拒絕吃任何法式食品。每次去日本東京，他都只吃麥當(dāng)勞果腹。他把自己看成是華爾街的一個圈外人，因此，也把他的套利部門打造成了一個與這個圈子格格不入的小群體：有向心力、彼此忠誠、保護(hù)嚴(yán)密，就像他在羅斯摩爾鎮(zhèn)所擁有的世界一模一樣。他和他的教授們都用學(xué)校頑童的昵稱，如牧師、酋長、國王、老鷹等來稱呼彼此。

盡管約翰·麥利威瑟確實(shí)對市場了如指掌，但對于一個交易員來說，他所獲得的名聲卻多少有些言過其實(shí)。事實(shí)上，他真正的本事在于以一種非常低調(diào)的方式塑造人。每當(dāng)他面對一群人講話的時候，他就會顯示出明顯的不安，甚至?xí)行┱Z無倫次，而聽者就必須打起十二分的精神，才能完全理解他所說的事情。但是，他對他的同事，卻一直抱有極大的信心，而且從來都不加掩飾。這，對于他的交易員來說，無疑是一帖最好不過的興奮劑。這些人本來就有超越常人的自信心，約翰·麥利威瑟的信任，更讓他們?nèi)缁⑻硪?。此外，約翰·麥利威瑟不斷地向勞倫斯·希利布蘭德和其他交易員提供所羅門兄弟公司資金的做法，讓這些教授對自己的資金地位有了一個錯誤的判斷，使他們誤以為自己永遠(yuǎn)可以得到更多的資金。

隨著套利部門賺錢越來越多，約翰·麥利威瑟的地盤也變得越來越大，連老對手小克雷格·科茨都?xì)w入到了他的麾下。事實(shí)上，所羅門兄弟公司所有的債券交易，包括政府債券、抵押債券、高收益公司債券、歐洲債券，以及日本債券購股權(quán)證，現(xiàn)在都由約翰·麥利威瑟掌管。這種情況非常合乎邏輯，因?yàn)橹挥羞@樣，教授們才可以把他們的模型應(yīng)用于所有新的交易領(lǐng)域。但這樣一來，所羅門兄弟公司其他部門的人開始感到不自在起來。更何況，約翰·麥利威瑟經(jīng)常會讓他的兩位部下——勞倫斯·希利布蘭德和維克多·哈格哈尼教授到所羅門兄弟公司的倫敦辦事處和東京辦事處去看一下，而這兩位呆頭呆腦的老兄會在人家的地頭上，趾高氣揚(yáng)地大聲宣布：“這筆交易做得很不錯，但下的注太小了，至少應(yīng)該增加10 倍，而不是2 倍！”

說這話時候的那種感覺，就好像他們就是常勝將軍！當(dāng)時，勞倫斯·希利布蘭德和維克多·哈格哈尼都才只有20 多歲，而他們神氣活現(xiàn)的對象，年齡都要比他們大兩倍多，但他們?nèi)匀粫f：“嘿，不要做這筆交易，我們比任何人都精通這些交易。我們套利部門的人會把這些交易做得更漂亮?！?

勞倫斯·希利布蘭德是一個特別讓人感到不舒服的人。他表面看上去正式而彬彬有禮，但卻像對待自己的下屬那樣對待那些交易老手，用他那種數(shù)學(xué)式的精密來激怒他們。一次，他試圖說服一些石油交易員，用與他賭債券價格走勢相類似的方法來賭石油價格的走勢。就在勞倫斯·希利布蘭德講得搖頭晃腦，而這些交易員聽得半信半疑的時候，勞倫斯·希利布蘭德突然高舉起雙手，大聲宣布：“你們要考慮下面這些假定……”那樣子，簡直就像是高高在上地發(fā)布命令，而且要下面的人俯首為躬。

交易員們的生活總是充滿著緊張與刺激。整天不得空閑，時而對著電話大聲咆哮，時而隔著交易大廳呼喊，時而對著計(jì)算機(jī)屏幕緊張不已。就在這種受控制的混亂之地，約翰·麥利威瑟的套利部門似乎形成了一種神秘、能夠享受特權(quán)的亞文化。每天有一半時間，他們會用一種只有他們能夠理解的、神秘而又充滿學(xué)術(shù)術(shù)語的語言來討論交易活動，而另外一半時間，他們要么高聲談笑，要么就玩“說謊者的撲克牌”游戲。他們身穿便宜西裝，態(tài)度瀟灑自若，好像在不經(jīng)意之間，就作出了最佳交易時間的選擇。

這是一個私密性極強(qiáng)的部門，他們似乎完全獲得了約翰·麥利威瑟用刻意保持神秘來保護(hù)自己的作風(fēng)。盡管所羅門兄弟公司要求所有的交易員都必須與其他同事共享自己所掌握的信息，但教授們對此卻根本不當(dāng)回事。他們的這種態(tài)度和做法，引起了小克雷格·科茨和其他很多人的不滿。套利部門將交易大廳中傳播的所有信息一網(wǎng)打盡，卻對他們自己部門的研究成果嚴(yán)加保密。一次，所羅門兄弟公司的競爭對手培基證券公司（Prudential Bache ）挖走了所羅門兄弟公司的一名抵押債券交易員，這件事被公認(rèn)為是對所羅門兄弟公司的漂亮一擊?！八胍牡谝患|西是什么呢？”培基證券當(dāng)時的一位經(jīng)理大笑著回憶說，“是分析方法？還是更好的電腦系統(tǒng)或者軟件？不，都不是。他需要的是幾把鎖，從而能用這些鎖把他的文件柜鎖起來！這充分反映了他為人處世的態(tài)度！”正是由于他們對約翰·麥利威瑟的絕對忠誠，套利部門與其他任何人都保持了一種涇渭分明的界限，而正是這種界限，使得日后的長期資本管理公司與華爾街的所有其他人，形成了一種非常危險的疏遠(yuǎn)感。勞倫斯·希利布蘭德是這些人中最有代表性的一個，過于追求隱私保護(hù)的他甚至還拒絕所羅門兄弟公司替他拍照！

“收購門”事件

由于所羅門兄弟公司其他部門的業(yè)績普遍不佳，約翰·麥利威瑟及其套利部門的影響力也就越來越大。勞倫斯·希利布蘭德于是就向公司施加壓力，要求公司裁撤投資銀行部門，理由是該部門所獲得的獎金與他們的貢獻(xiàn)不成比例。隨后，他開始宣稱套利部門不應(yīng)該分?jǐn)偣咀灾蛷d的費(fèi)用，因?yàn)樗麄儾块T的所有人都不在那里用餐。與他右傾、自由主義色彩濃烈的作風(fēng)相配的是，勞倫斯·希利布蘭德抱怨，他們被一些壟斷性的供應(yīng)商綁住了手腳，看起來好像所羅門兄弟公司的每一個交易員或其他員工都應(yīng)該自己解決自己的午餐。從更深一層意義來看，這其實(shí)表現(xiàn)出了一個事實(shí)，就是勞倫斯·希利布蘭德及其套利部門的同事，對所羅門兄弟公司其他部門工作人員（通常年紀(jì)都更大一些）毫不尊重?！八麄兙秃孟翊谔张撘粯??！毕＝鹚惯@樣評價約翰·麥利威瑟和他套利部門的成員，“他們從不呼吸其他所有人都呼吸的空氣?！?

勞倫斯·希利布蘭德和艾里克·羅森菲爾德不斷地對約翰·麥利威瑟表示，套利部門應(yīng)該得到更多的報(bào)酬。他們認(rèn)為，所羅門兄弟公司對所有部門平均分配紅利的辦法，是典型的大鍋飯主義。他們認(rèn)為，既然所羅門兄弟公司賺的錢大部分都來自于套利部門，因此，他們，而且只有他們，應(yīng)該得到更多的回報(bào)。

1987 年，一位名叫羅納德·佩雷曼的外來者提出，要惡意收購所羅門兄弟公司。戈特弗倫德對此非常擔(dān)憂，因?yàn)樗芮宄?，一旦羅納德·佩雷曼的惡意收購計(jì)劃得逞的話，所羅門兄弟公司作為一家值得信賴的投資銀行的聲譽(yù)，從此就會一去不復(fù)返（事實(shí)上，所羅門兄弟公司的許多公司客戶也可以在羅納德·佩雷曼的惡意收購名單上，找到自己的名字）。為了擊敗羅納德·佩雷曼的惡意收購計(jì)劃，戈特弗倫德將所羅門兄弟公司的控股權(quán)，賣給了獨(dú)立的友好投資者：大名鼎鼎的“股神”沃倫·巴菲特。一向用非常精確的數(shù)學(xué)方式來評價事情的勞倫斯·希利布蘭德，對這一事件的最后結(jié)果非常不滿，他認(rèn)為所羅門兄弟公司在這樁交易中吃了大虧。盡管他對自己的誠實(shí)形象非常在意，但這位27 歲的天才卻并不了解所羅門兄弟公司的無形資產(chǎn)，諸如它的道德形象，其實(shí)都是有價的，是可以賣大價錢的。為了阻止這樁交易，他飛往了奧馬哈，企圖說服已是所羅門兄弟公司董事之一的沃倫·巴菲特撤回其投資，但遭到了沃倫·巴菲特的斷然拒絕。

約翰·麥利威瑟試圖安撫這些年輕人，并重塑他們對公司的忠誠。就在交易員們的抗議聲不斷高漲之際，約翰·麥利威瑟邀請了勞倫斯·希利布蘭德和艾里克·羅森菲爾德與公司資深合伙人威廉·麥金托什共進(jìn)晚餐，以深入地了解所羅門兄弟公司的歷史。作為一名深受愛爾蘭天主教傳統(tǒng)影響的自由派民主黨人，約翰·麥利威瑟對公司的整體利益有一種比較深切的感覺，并愿意調(diào)解他手下那幫人不可調(diào)和的強(qiáng)硬立場。一方面，他請這些交易員們放棄對沖交易部門應(yīng)該離開所羅門兄弟公司的想法，并且告訴他們：“我對這里的人是忠誠的。不管怎么說，你們現(xiàn)在的想法很貪婪。我請你們好好考慮一下住在哈萊姆的那些人吧！”另一方面，他向所羅門兄弟公司施加壓力，要求公司清理門戶，但并不是說完全置其他部門于不顧。每當(dāng)他碰到問題的時候，心思縝密的約翰·麥利威瑟都會跟所羅門兄弟公司的首席財(cái)務(wù)官打招呼：“我們手上有一筆大交易，但是我想先告訴你的是，這筆交易可能發(fā)生比較大的虧損?！睂?shí)際上，在1987 年的金融市場大崩盤中，約翰·麥利威瑟的套利部門就已經(jīng)出現(xiàn)過一天1.2 億美元的巨額虧損。所羅門兄弟公司的其他人對約翰·麥利威瑟及其套利部門究竟在做些什么，其實(shí)并不很了解，對該部門的財(cái)務(wù)杠桿規(guī)模，其實(shí)也并不十分了解，但是他們都毫無保留地信任約翰·麥利威瑟，甚至連他在公司內(nèi)部的對手也喜歡他。然而，沒過多久，這種情況就結(jié)束了。