這封郵件將中石油形容為“一個重組的故事”，“一個增長的故事”，“一個削減成本的故事”和“一個股價抗跌的故事”。電郵作者大膽預(yù)測中國石油上市后的盈利能力，試圖提前透露上市信息，干擾投資者。

實際上，就在遞交上市申請的第二天，高盛內(nèi)部便發(fā)布了一份銷售備忘錄。高盛紐約分公司負(fù)責(zé)亞洲股票銷售的員工給數(shù)十位客戶群發(fā)電郵，通報中石油的發(fā)售細(xì)節(jié)，其中許多信息并沒有出現(xiàn)在上市申請文件中。

當(dāng)天晚些時候，違規(guī)行為在高盛內(nèi)部小范圍流行開來。公司最終制止了這一行為，并主動向美國證監(jiān)會通報相關(guān)情況。美國證監(jiān)會隨即對高盛展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)這并非高盛亞洲股票銷售部門的第一次違規(guī)。實際上，早在兩年前中國移動紐約上市時，高盛便存在類似違規(guī)操作行為。

為避免事態(tài)擴(kuò)大，高盛譴責(zé)所有涉案員工，對相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行罰款，并向美國證監(jiān)會提出和解，認(rèn)罰200萬美元。美國證監(jiān)會選擇息事寧人。令人百思不得其解的是，作為當(dāng)事人之一的中石油、中移動一直未表態(tài)。［11］

2000年3月29日，在修改上市申請材料后，中石油上市申請獲批。一周后，中石油在紐約證交所掛牌交易。次日，中石油在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，經(jīng)高盛承銷，分別在兩地發(fā)售美國存托股和H股股票。

中石油上市最終令計劃經(jīng)濟(jì)下享有高度自主權(quán)的石油貿(mào)易淹沒于經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中。

海外上市令中石油贏得一片喝彩。高盛一個從事石油和天然氣交易的分析員說：“就事論事，海外上市的成功應(yīng)歸功于中國政府，他們推動一連串面向市場的改革?！备呤⒅袊紫韽埣t力稱贊說：“中石油老總表現(xiàn)非常出色，得到廣泛認(rèn)同?！?/p>

然而，中石油上市，受益最多的既不是中國政府，也不是中國百姓，而是國外投資者。

2000年，中石油從美國股市融資29億美元，之后四年，高盛向美國股東分紅119億美元，獲得“亞洲最賺錢公司”美譽(yù)。2004年，英國石油公司以5.78億美元買入的中石油股票經(jīng)高盛之手賣出，凈賺10億多美元。［12］

與此相比，中國石油業(yè)表現(xiàn)出的油價高企、大面積油荒、海外盲目擴(kuò)張、巨額利潤外流等諸多弊端，一一進(jìn)入公眾視野，飽受詬病。

人們忽然發(fā)現(xiàn)，借上市重組“改掉身為國有企業(yè)的種種壞毛病”只不過是一個天真的計劃。

本章注釋：　

［1］　據(jù)《北京青年報》2000年2月21日《網(wǎng)絡(luò)股帶刺的玫瑰》一文報道：　摩根士丹利首席全球投資顧問畢格斯更是語出驚人：　在美國資本市場上，科技、網(wǎng)絡(luò)和電子通信股票已經(jīng)高出其合理價格的45％到50％。

［2］　據(jù)《京華時報》2006年2月26日《周云帆：　從互聯(lián)網(wǎng)英雄到空中彩信大王》 一文披露：　周云帆是幸運的，他趕上了中國互聯(lián)網(wǎng)的好時候。2000年1月，國際知名投資銀行高盛找到了他，給ChinaRen投資1000萬美元，使他得以迅速把ChinaRen發(fā)展壯大。2000年年初，ChinaRen在中國十大網(wǎng)站中排名第八，號稱“第四大門戶”。

［3］　據(jù)《第一財經(jīng)日報》2007年10月12日《空中網(wǎng)周云帆：　無線互聯(lián)爆炸性發(fā)展周期將臨》 一文披露：　2000年6月，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫開始破滅，納斯達(dá)克指數(shù)從5000多點一路下滑。此時，高盛等風(fēng)投不愿再投資了，ChinaRen最后賣給了搜狐，而與ChinaRen合并后的搜狐一舉成為中國最大的門戶網(wǎng)站之一。

［4］　據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)周刊》2001年2月15日《高盛、軟銀、IDG在華風(fēng)險投資比較》一文介紹：　1999年初，在華登國際投資公司主導(dǎo)下，高盛、華晶網(wǎng)路基金、軟銀及新加坡政府聯(lián)合向新浪網(wǎng)投資2500萬美元，創(chuàng)下了中文網(wǎng)站境外融資的先例。同年11月，新浪再獲6000萬美元國外風(fēng)險投資。

［5］　據(jù)《電子商務(wù)世界》2006年第1期《電子商務(wù)網(wǎng)站如何融資？》一文披露：　1999年10月，阿里巴巴引入了包括高盛、富達(dá)投資、新加坡政府科技發(fā)展基金和Invest AB等在內(nèi)的首期500萬美元天使基金。

［6］　據(jù)《新快報》2002年3月3日《“粵?！本揞~債務(wù)成功重組因此獲新生》一文披露：“粵海重組”是迄今為止我國國有企業(yè)的最大型重組，實際上包括4家企業(yè)集團(tuán)的重組，它們是廣東省政府全資擁有、在香港注冊的粵海企業(yè)（集團(tuán)）有限公司及其持有多數(shù)股的兩家香港上市公司，還有一家是廣東省政府全資擁有、在澳門注冊的南粵（集團(tuán)）有限公司。參與重組的債務(wù)近60億美元，涉及500多家企業(yè)，遍布中國內(nèi)地、香港及澳門、美國、英國等10多個國家和地區(qū)。重組涉及債權(quán)銀行200多家，債券持有者300多家，貿(mào)易債權(quán)人超過1000家，為全球資本市場所關(guān)注。

［7］　據(jù)《新世紀(jì)》2010年4月12日《胡舒立專訪保爾森：　金融危機(jī)的教訓(xùn)與啟示》一文披露：　1998年，高盛再度踩在與中國相關(guān)的新聞點上。當(dāng)時亞洲金融危機(jī)還在肆虐，中國雖未陷入漩渦卻也頗受沖擊。在廣東，繼廣東國際信托投資公司關(guān)閉之后，政府在香港的“窗口公司”粵海企業(yè)也面臨債務(wù)危機(jī)。

其時王岐山擔(dān)任廣東省常務(wù)副省長。由他任主帥，粵海進(jìn)行了債務(wù)重組；由他直邀，高盛擔(dān)任財務(wù)顧問。這對高盛不算是大項目，不過保爾森親赴香港簽約，當(dāng)時他的身份還是聯(lián)席CEO。面對粵海四面楚歌的局面，他說：“高盛對廣東具有信心，認(rèn)為粵海重組是件很有意義的事情。高盛確信重組能夠成功?！贝舜魏灱s還確認(rèn)高盛入資粵海，投資2000萬美元。

［8］　據(jù)《人民日報》2002年3月3日《震動資本市場的“粵海重組”》一文報道：　經(jīng)過與境外債權(quán)人多輪十分艱難的談判，終于在兩年后的2000年12月成功重組了粵海公司的巨額債務(wù)，平均削債率達(dá)42.78％。重組后的新粵?？傎Y產(chǎn)約483億港元，總負(fù)債約339億港元，資產(chǎn)負(fù)債比例為67％，與重組前相比得到明顯改善。

［9］　《國際金融評論》發(fā)表文章說：“粵海重組”是亞洲有史以來最大、最復(fù)雜的債務(wù)重組，充分展示了廣東省政府對高透明度、平等公正重組的認(rèn)同和支持，這種情況以往在中國相當(dāng)罕見，被廣泛喻為市場對中國各省、市政府公司重拾信心的標(biāo)志。

［10］　據(jù)《揭秘高盛》一書所載：　正是根據(jù)高盛提出的建議，中國政府于1998年對涉及高達(dá)8500億元的石油業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行重組，創(chuàng)建了中國石油天然氣集團(tuán)公司和中國石油化工集團(tuán)公司。

［11］　據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》2004年7月7日《承銷中電信等在美國上市違規(guī)高盛認(rèn)罰200萬》一文披露：　在此前的中國電信和中華網(wǎng)上市過程中，這一部門已經(jīng)有類似違規(guī)行為了。東窗事發(fā)后，高盛正式地譴責(zé)了所有涉案的員工，特別是在2000年9月，高盛發(fā)出一個責(zé)備性的備忘錄給該部門主管和其他三名成員，這五名成員因此每人被扣1萬～2.5萬美元不等的獎金。高盛還在內(nèi)部加強(qiáng)了培訓(xùn)。

［12］　據(jù)《華夏時報》2009年9月《高盛預(yù)測再失準(zhǔn)中國石油業(yè)績超預(yù)期》一文報道：　英國石油公司（BP）在2000年以5.78億美元買入的中石油股票在2004年1月通過高盛賣出時，已經(jīng)上漲到了16.5億美元；而“股神”沃倫?巴菲特以4.88億美元買入的13.35％的中石油股票到2007年底增長到了價值35億美元。與此同時，在國際能源市場，高盛還是最主要的炒家之一。

2000年是高盛在中國的一個分水嶺。

如果說之前數(shù)年的隱忍打下了牢固的政商基礎(chǔ)，那么新千年之后，高盛開始有資格享用這種成果了。

從2001年開始，面對經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)的中國，高盛不再選擇低調(diào)，而是大膽奔放地走向前臺，明目張膽地介入各種項目，很快迎來其在中國的第一個爆發(fā)期。

承銷股票仍舊是慣用手段，財政顧問的名號也被反復(fù)使用。不過令人印象深刻的是收購，仿佛發(fā)現(xiàn)新大陸一般，高盛參股多家中國企業(yè)，此后多年，從中獲利豐厚。

人們由此知道，投行本性逐利，賺錢使命不改。