我們看到了什么

從上圖中我們可以觀察到，當張先生的遺贈偏好越高時，其保險需求就會越高。這是可以理解的，因為遺贈偏好越高，表示張先生越希望在未來能給予子女或其他受益人更多的金錢資助，這樣，張先生就會更加在乎人力資本的保護，也就會需要更多的人壽保險來保障了。

與此同時，我們也發(fā)現(xiàn)，遺贈偏好的高低并不會影響張先生存放在無風險存款的比例。因為影響這個比例的因素來自于張先生的投資風險偏好與人力資本的高低，遺贈偏好并不會影響資產(chǎn)分配的比例。

投資風險偏好對于保險、資產(chǎn)配置的影響

接下來，我們來看看投資風險偏好是如何影響保險需求與資產(chǎn)配置的。我們將投資風險偏好，以規(guī)避風險程度這個指標來表示。規(guī)避風險的程度分為11個等級，數(shù)字越高表示投資者越希望規(guī)避投資風險，也就是所謂的越保守。

這里，我們一樣假設(shè)張先生現(xiàn)年45歲，而且已經(jīng)累積了500萬元的財務(wù)資本。經(jīng)過計算，張先生依據(jù)其不同的投資風險偏好程度，其最適當?shù)谋ｋU需求與存放在無風險存款的比例，如圖13-4所示。

我們觀察到什么

從上圖我們可以看到，若張先生的規(guī)避風險程度越高(也就是投資越保守)，則其應(yīng)該分配到無風險存款資產(chǎn)的比例也越高。相反的，若張先生的規(guī)避風險程度越低(也就是投資越積極)，則應(yīng)該放在無風險存款資產(chǎn)的比例就越低，也就是應(yīng)該將大部分資產(chǎn)，放在有風險的資產(chǎn)如債券或股票上?；旧先绻?guī)避風險程度小于2.5時，就應(yīng)該將所有的資金放在有風險的資產(chǎn)上。

張先生的最適當保險金額也會受到風險偏好所影響，若張先生的規(guī)避風險程度越高，則其保險金額的需求也越高。

例如，當張先生的規(guī)避風險程度為4，也就是投資風險偏好是中間偏保守，其最適當?shù)谋ｋU金額的需求值是290萬元，大約是張先生現(xiàn)在年收入60萬元的4.8倍左右。

我們可以得到一個結(jié)論: 在投資風險偏好上越保守的人，應(yīng)該將大部分的資產(chǎn)放在無風險的存款上，同時也應(yīng)該購買較多的人壽保險。

財務(wù)資本與保險需求、資產(chǎn)配置的關(guān)系

最后我們要探討的是，張先生目前財務(wù)資本的高低是如何影響張先生最適當?shù)谋ｋU需求與資產(chǎn)配置的。這里，我們還是一樣假設(shè)張先生現(xiàn)年45歲，風險規(guī)避偏好指數(shù)是4(也就是投資風險偏好是中間偏保守)，而且張先生的遺贈偏好指數(shù)是0.2。經(jīng)過計算，依據(jù)張先生目前不同的財務(wù)資本，其最適當?shù)谋ｋU需求與存放在無風險存款的比例，如下圖所示。

我們觀察到什么

從上圖中我們可以觀察到，當張先生累積的財務(wù)資本越高，其分配在無風險存款資產(chǎn)的比例也應(yīng)該越高。而當張先生的財務(wù)資本越高的時候，其保險需求就會降低，原因是當張先生的財務(wù)資本增加的時候，其財務(wù)資本就會漸漸高于其人力資本，人力資本占張先生所有財富的比例就會下降，因此保險需求會下降；反之，當張先生的財務(wù)資本低的時候，人力資本高于財務(wù)資本，因此保險需求就會比較高。

看完上述的說明，我們學(xué)到了什么?

■ 首先，每個人的財富是由兩個部分所組成的: 人力資本和財務(wù)資本。人力資本的重要性不可忽視，特別是在每個人年輕的時候，人力資本是最重要的資本，因此在做財務(wù)規(guī)劃的時候，一定要將人力資本考慮進去。

■ 保護人力資本最有效的方法，就是購買人壽保險，越年輕的時候，人力資本越重要，保險需求也就越大。

■ 每個人的遺贈偏好高低與其保險需求有很大的關(guān)聯(lián)。遺贈偏好越高的人，其保險需求就越大。

■ 每個人的投資風險偏好與其保險需求也有很大的關(guān)聯(lián)。投資越保守的人，其保險需求越高，應(yīng)該分配更多的資金到保險產(chǎn)品上。

管理死亡風險，人壽保險最佳

我經(jīng)?？吹胶芏嗳?，愿意花大錢買禮物給子女或另一半，但是談到保險時，就覺得像是在浪費錢。當然，沒有人希望不幸發(fā)生在自己身上，但人生無常，誰都不敢保證能平安地度過一生。所以，妥善做好死亡風險的保障，才是給予所愛的人最好的禮物，千萬不要吝嗇這筆錢。

這里再強調(diào)一次，對于死亡風險的管理，最好用人壽保險，不要為了省錢而買健康保險，更不要選擇傷害保險。千萬不要將你的死亡風險賭在不確定是否發(fā)生的原因上，這不是你事先可以預(yù)知的。