反思該企業(yè)的發(fā)展，我們認(rèn)為其出現(xiàn)問題的主要環(huán)節(jié)在于資本密碼的復(fù)制上。該集團(tuán)董事局主席曾經(jīng)言必稱學(xué)習(xí)GE，正如他所言，他的企業(yè)與GE是“相似形”，但我們認(rèn)為只是形似但神不似。比如GE造飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，該企業(yè)造汽油發(fā)動(dòng)機(jī)，兩者僅僅是名稱上的相似而已。該企業(yè)在進(jìn)入汽油發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域時(shí)，本來想走GE的發(fā)動(dòng)機(jī)模式，但顯然是不得要領(lǐng)，因?yàn)樵撈髽I(yè)根本沒有領(lǐng)悟到GE在發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的資本密碼。如前所述，GE在發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域能做到上下游通吃，是源于它的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、金融優(yōu)勢(shì)，以及三者疊加后所形成的綜合優(yōu)勢(shì)；與GE相比，該企業(yè)不論是在技術(shù)上、資產(chǎn)上，還是在資本上，顯然都與GE相差甚遠(yuǎn)，更不要提疊加后的綜合優(yōu)勢(shì)了。由于不具備類似的綜合優(yōu)勢(shì)，所以該企業(yè)很難在這一領(lǐng)域有所建樹，盡管該企業(yè)圍繞實(shí)現(xiàn)汽油發(fā)動(dòng)機(jī)夢(mèng)想付出了十余年的艱辛努力。此外，該集團(tuán)董事局主席對(duì)GE的未來發(fā)展趨勢(shì)判斷也有失誤，比如他所提到的GE的工程塑料和家電業(yè)務(wù)已被GE視為非關(guān)鍵業(yè)務(wù)，后來均被列入了出售和剝離業(yè)務(wù)的名單；而被他稱道的占GE50%業(yè)務(wù)的資本運(yùn)作模式，恰是目前GE風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的根源。

由此可知，對(duì)于模仿者來說，如果在不能真正了解產(chǎn)業(yè)鏈資本密碼的前提下，就進(jìn)行簡(jiǎn)單模仿，那么無(wú)疑是自取滅亡；而對(duì)于創(chuàng)造者來說，必須在最初就要像GE的航空業(yè)務(wù)那樣，設(shè)計(jì)好自己在產(chǎn)業(yè)鏈中的資本密碼，使其難以被復(fù)制，只有這樣的企業(yè)才有可能發(fā)展成為未來上下游通吃的“無(wú)冕之王”。

GE還有一種比產(chǎn)業(yè)鏈資本密碼更加難以被模仿的東西，這就是GE的產(chǎn)融結(jié)合。例如我國(guó)著名的企業(yè)海爾，曾經(jīng)以GE的產(chǎn)融結(jié)合模式作為標(biāo)桿進(jìn)行學(xué)習(xí)，海爾的金融業(yè)務(wù)涉及了商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、證券和信托，但海爾金融與海爾產(chǎn)業(yè)一直是“兩張皮”。GE是如何做到產(chǎn)融結(jié)合的呢？通過研究發(fā)現(xiàn)，GE產(chǎn)融結(jié)合的背后同樣存在著不為人知的驚人秘密，而且這同樣也是GE的真正核心秘訣之一?！八奶幉嫉馈钡腉E前CEO韋爾奇，盡管從來沒有透露過哪怕半句這些秘訣，但隨著GE危機(jī)的不斷爆發(fā)，這些秘訣終于可以按圖索驥，讓其昭示于天下了。值得一提的是，這些與其說是秘訣，不如說是“陰謀”，是企業(yè)保護(hù)自己核心模式外泄的一種煙幕彈，但它竟然迷惑國(guó)人長(zhǎng)達(dá)二十余載！本書將在下面的章節(jié)里全面剖析GE的產(chǎn)融結(jié)合真相。

GE的產(chǎn)融結(jié)合絕不是由產(chǎn)業(yè)公司簡(jiǎn)單地參股或控股某金融企業(yè)這么簡(jiǎn)單，后面隱藏著不為人知的資本密碼。就像GE的航空業(yè)務(wù)一樣，它在飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加上在飛機(jī)租賃上的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，再加上向上下游低利率貸款的金融優(yōu)勢(shì)，三種優(yōu)勢(shì)的疊加奠定了它控制上下游企業(yè)的核心地位。所謂的飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是指GE為飛機(jī)提供穩(wěn)定可靠的發(fā)動(dòng)機(jī)的能力，這里面涉及極高的技術(shù)壁壘；所謂的飛機(jī)租賃的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，是指GE擁有近1 800架飛機(jī)這一龐大的資產(chǎn)；所謂的金融優(yōu)勢(shì)，是指GE曾經(jīng)擁有最高等級(jí)的信用評(píng)級(jí)，可以以最低成本融到資金，再以低利率向上下游需要資金的客戶提供貸款；所謂三者的疊加優(yōu)勢(shì)，則是三種優(yōu)勢(shì)互相支持產(chǎn)生了新的優(yōu)勢(shì)，比如飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)可以為1 800架飛機(jī)資產(chǎn)提供維修和保養(yǎng)服務(wù)；購(gòu)買1 800架飛機(jī)所需的巨額資金來源于低成本的融資優(yōu)勢(shì)；而發(fā)動(dòng)機(jī)出售、維修保養(yǎng)服務(wù)以及飛機(jī)出租所獲得的穩(wěn)定收益，反過來又使GE產(chǎn)生穩(wěn)定的高回報(bào)，維持集團(tuán)的最高等級(jí)信用評(píng)級(jí)，使金融業(yè)務(wù)保持最低成本融資的優(yōu)勢(shì)，等等。

反思國(guó)內(nèi)很多企業(yè)之所以在學(xué)習(xí)GE的過程中會(huì)出現(xiàn)重大問題，其根本原因正是忽視了這些潛藏的優(yōu)勢(shì)，所以很多企業(yè)在選擇金融業(yè)務(wù)時(shí)，是隨意的、機(jī)會(huì)導(dǎo)向型的，是簡(jiǎn)單的模式拷貝，沒有從掌握資本密碼的高度上去深入認(rèn)識(shí)產(chǎn)融戰(zhàn)略的內(nèi)在原理，由此不僅得不到產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)，相反卻常常因?yàn)榻鹑诓块T的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)而拖累了產(chǎn)業(yè)部門。

GE帶給我們最大的啟示是：從掌握資本密碼的高度上來選擇產(chǎn)融結(jié)合模式，舍棄簡(jiǎn)單的模式拷貝。