從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，GE在資本運(yùn)營(yíng)上漸漸形成了一條潛規(guī)則，即GE出售每一項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)都是按照同樣的方式進(jìn)行，從不把出售GE獲得的收益計(jì)入凈收入。在以后的幾十年中，不管是對(duì)GE自身還是GE的下屬公司，都不允許使用一次性的結(jié)構(gòu)重組這一理由為完不成盈利目標(biāo)而辯解，而且對(duì)于結(jié)構(gòu)重組的支出GE單獨(dú)走賬，這進(jìn)一步推動(dòng)了GE資本運(yùn)營(yíng)的展開(kāi)。

第四是高速發(fā)展期：金融業(yè)務(wù)成為半壁江山。

在瓊斯之后，GE進(jìn)入了韋爾奇時(shí)期(1981~2001年)。與我們的印象相反，韋爾奇并不是多元化的推動(dòng)者，卻是務(wù)實(shí)的收縮者。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，GE開(kāi)始從過(guò)度多元化上全面收縮。為此，韋爾奇制定了著名的“三圓圈戰(zhàn)略”：凡是圈子之外的事業(yè)部要么重整后把它重新放入圈子里去，要么就被關(guān)閉或出售，如圖43所示。

圖43韋爾奇1982年制定的“三圓圈戰(zhàn)略”

在1980年，GE金融業(yè)務(wù)的重要地位已經(jīng)充分凸顯，它被韋爾奇置于“服務(wù)圈”的首位，列為企業(yè)發(fā)展重點(diǎn)中的重點(diǎn)。這時(shí)，GE金融已經(jīng)擁有10家企業(yè)，資產(chǎn)110億美元，但還僅局限于在北美地區(qū)發(fā)展。在20世紀(jì)80年代，GE金融在法律約束的框架下，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，涉足地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資、二手貸款、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)貸款以及為個(gè)人信用卡提供經(jīng)費(fèi)等業(yè)務(wù)；同時(shí)也積極尋求投資機(jī)會(huì)，開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)等資本運(yùn)作行為，提供租賃、融資等服務(wù)，成為美國(guó)境內(nèi)最多元化的金融公司，并在承做杠桿租賃、杠桿收購(gòu)方面領(lǐng)先同業(yè)。1980年，GE收入的85%來(lái)自制造業(yè)，只有15%來(lái)自服務(wù)業(yè)，且主要以售后市場(chǎng)服務(wù)為主；1982年，GE金融部門(mén)收入及獲利分別占整個(gè)公司的10%及20%；1983年GE出售猶他礦業(yè)公司，股票價(jià)格立刻翻了一番；1984年，通用資本公司以11億美元購(gòu)買(mǎi)了雇主再保險(xiǎn)公司，進(jìn)一步擴(kuò)大了它的營(yíng)業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)還成立了通用電氣金融公司，作為通用資本公司(前身為通用電氣信用公司)及雇主再保險(xiǎn)公司的母公司。通用資本公司與通用其他事業(yè)部的關(guān)系，主要是為其他事業(yè)部的顧客在購(gòu)置GE產(chǎn)品時(shí)，提供分期付款或其他種類(lèi)的融資服務(wù)。1985年GE以628億美元一舉收購(gòu)NBC(美國(guó)廣播公司)。

1994年，GE對(duì)“三個(gè)圓圈”重新進(jìn)行了調(diào)整，把為公司帶來(lái)90%利潤(rùn)的15種事業(yè)部劃入了這些圈子。劃在服務(wù)圈子里的企業(yè)有：信貸、信息服務(wù)、建筑與設(shè)計(jì)服務(wù)，以及核能服務(wù)；劃在高科技圈子里的企業(yè)有：工業(yè)電子、醫(yī)療系統(tǒng)、工程材料、航空航天，以及飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)；劃在傳統(tǒng)圈子里的企業(yè)有：照明、大型家電、汽車(chē)制造、交通、汽輪機(jī)制造，以及承包設(shè)備制造。劃在圈子外面的企業(yè)有：微電子、廣播、小型家電、開(kāi)關(guān)齒輪、電纜電線(xiàn)、中央空調(diào)、拉德石油、移動(dòng)通信、電視與音響、大型發(fā)動(dòng)機(jī)和發(fā)電機(jī)，以及大型變壓器。

在韋爾奇的大力推動(dòng)下，通用資本公司與其他制造業(yè)的關(guān)系越來(lái)越密切，通用資本公司提供制造業(yè)財(cái)務(wù)咨詢(xún)服務(wù)，同時(shí)也獲得許多寶貴的產(chǎn)業(yè)資訊，以幫助其拓展業(yè)務(wù)。GE金融部門(mén)的盈余占公司總盈余的比率已由1981年的20%上升至1986年的29%。在1988年，GE的金融服務(wù)事業(yè)資產(chǎn)已達(dá)750億美元，盈利則達(dá)到788億美元，比前一年上升43%。到1991年時(shí)，GE金融的利潤(rùn)已經(jīng)占到集團(tuán)總利潤(rùn)的30%。1997年GE金融的收入達(dá)399億美元，凈收入達(dá)33億美元。到2000年，GE金融業(yè)務(wù)已經(jīng)擁有24家企業(yè)，業(yè)務(wù)延伸到48個(gè)國(guó)家。GE金融凈利潤(rùn)比上一年的4443億美元增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)總額達(dá)到52億美元，資產(chǎn)價(jià)值突破3 700億美元大關(guān)，2001年這一比例又進(jìn)一步上升到40%。2005年GE的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1 497億美元，利潤(rùn)163億美元，GE金融在集團(tuán)中的地位舉足輕重，占據(jù)了半壁江山。

GE金融之所以在20世紀(jì)80年代以后得到迅速發(fā)展，與當(dāng)時(shí)的時(shí)代背景有緊密關(guān)系。20世紀(jì)80年代初期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條，惡性通貨膨脹加上石油價(jià)格上升，這些都極大地削弱了美國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，美國(guó)的傳統(tǒng)制造業(yè)已經(jīng)開(kāi)始走下坡路。這對(duì)當(dāng)時(shí)主要產(chǎn)品集中在傳統(tǒng)制造業(yè)的GE造成了極大影響。20世紀(jì)80年代初期，GE開(kāi)始了第一階段的改革。第一階段改革結(jié)束時(shí)，GE的350個(gè)事業(yè)單位被整合成13個(gè)，公司的經(jīng)營(yíng)重心已經(jīng)從核心電機(jī)制造業(yè)轉(zhuǎn)到高科技及服務(wù)業(yè)。與此同時(shí)，通用電氣信用公司的利潤(rùn)由1978年的7 700萬(wàn)美元增長(zhǎng)到了1982年的205億美元。在這一時(shí)期，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹、投資不振、信貸需求下降的局面，金融自由化和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，各種金融機(jī)構(gòu)間的界限變得模糊。為此，美國(guó)對(duì)金融管理制度和金融體系作了一系列重大調(diào)整。在這一階段，GE產(chǎn)融結(jié)合的性質(zhì)發(fā)生了一些變化，由過(guò)去主要為母公司提供消費(fèi)信貸服務(wù)開(kāi)始向市場(chǎng)投資活動(dòng)轉(zhuǎn)變，并從此步入了一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期。GE抓住了美國(guó)金融管制放松的機(jī)會(huì)，從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)重心轉(zhuǎn)移，不斷推進(jìn)GE的產(chǎn)融結(jié)合，使其以制造業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變成為以服務(wù)業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)模式。

第五是金融危機(jī)時(shí)期：金融風(fēng)險(xiǎn)超越產(chǎn)業(yè)承受極限。

2001年，韋爾奇把GE的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)交給了伊梅爾特。伊梅爾特于2003年和2005年，對(duì)GE的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了兩次較大的調(diào)整。

2003年，GE重新規(guī)定了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將高新材料、保險(xiǎn)、消費(fèi)與工業(yè)產(chǎn)品、設(shè)備服務(wù)定義為“現(xiàn)金增長(zhǎng)點(diǎn)”，而商務(wù)融資、消費(fèi)者金融、能源、運(yùn)輸、醫(yī)療、NBC環(huán)球和基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù)則被命名為“發(fā)展引擎”。

2005年，GE再次將其業(yè)務(wù)部門(mén)整合，現(xiàn)有六大產(chǎn)業(yè)部門(mén)，分別為基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)、醫(yī)療、NBC環(huán)球、商務(wù)融資和消費(fèi)者金融。通過(guò)GE近五年各部門(mén)的收入和利潤(rùn)分配情況可以看出，基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)部門(mén)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度緩慢，五年間收入的增長(zhǎng)分別為653%和25%，而利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù)值。醫(yī)療、NBC環(huán)球和金融業(yè)五年間收入增長(zhǎng)分別為802%、155%和661%，利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為78%、1196%和1168%。醫(yī)療、NBC環(huán)球和金融業(yè)在GE所占比例逐年上升，金融業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的比例更是達(dá)到1/3強(qiáng)。

2006年，GE第六次榮登《財(cái)富》全球最受尊重企業(yè)的榜首，作為自1896年以來(lái)唯一一家始終屬于道瓊斯指數(shù)成分股的公司。據(jù)GE年報(bào)，GE已經(jīng)擁有總資產(chǎn)5 545億美元，產(chǎn)業(yè)部門(mén)擁有資產(chǎn)總數(shù)1 421億美元。從收入和利潤(rùn)看，GE金融的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)已經(jīng)成為GE收益的絕對(duì)主力，占據(jù)了半壁江山。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)，GE金融的壞賬增多，金融業(yè)務(wù)成為巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)的沖擊下，GE金融發(fā)展不斷惡化，潛藏的泡沫破滅。在金融危機(jī)爆發(fā)前，GE金融的業(yè)務(wù)主要分為五大塊：特別保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、消費(fèi)者服務(wù)、設(shè)備經(jīng)營(yíng)管理、特別金融服務(wù)、市場(chǎng)中介金融服務(wù)。根據(jù)GE報(bào)告，2009年在消費(fèi)者金融這一塊，GE金融仍有5 600萬(wàn)戶(hù)賬戶(hù)，其中320億美元為信用卡貸款余額，220億美元為其他消費(fèi)貸款余額，消費(fèi)者金融的違約率上升到825%。在GE金融業(yè)務(wù)最大的一塊，即房屋按揭貸款方面，GE金融約有720億美元的資產(chǎn)，但是違約率也在上升，已經(jīng)達(dá)到038個(gè)百分點(diǎn)。此外在房地產(chǎn)方面，GE金融手上持有8 600個(gè)物業(yè)，遍布28個(gè)國(guó)家2 600個(gè)城市，主要是寫(xiě)字樓及家庭住宅，也都出現(xiàn)了資產(chǎn)減值情況。