集中關(guān)注歐元對(duì)美元的升值，并未抓住真問(wèn)題，因?yàn)槠駷橹?，日本是世界最大的貿(mào)易順差國(guó)和債權(quán)國(guó)，而中國(guó)是第二大外匯儲(chǔ)備持有國(guó)。至于中國(guó)的出口，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都已經(jīng)指出，根據(jù)其人口規(guī)模，中國(guó)在世界貿(mào)易中所占份額仍然是很小的。世界銀行報(bào)告評(píng)估，到2020年，中國(guó)的人口將占世界人口的20%，而中國(guó)在世界貿(mào)易中所占份額將是98%。1985年的《廣場(chǎng)協(xié)議》迫使日本推高日元來(lái)減少其貿(mào)易順差，但這既未能幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)，又未能幫助日本經(jīng)濟(jì)。在截止到2003年6月的這6個(gè)月中，中國(guó)的出口增加了1/3，達(dá)到1900億美元，其進(jìn)口也猛增46%，達(dá)到1860億美元。從全球?qū)用婵矗袊?guó)的外貿(mào)是平衡的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正支撐著貧血的全球經(jīng)濟(jì)。

國(guó)際貨幣基金組織支持中國(guó)的匯率政策，拒絕加入要求中國(guó)重估其貨幣的不斷抬高的全球壓力。該組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思·羅格夫最近在一次華盛頓會(huì)議上就美元與世界經(jīng)濟(jì)演講稱，貨幣升值對(duì)于一些國(guó)家具有風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)中國(guó)的支持與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾和美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的觀點(diǎn)相左。兩人都表示，中國(guó)應(yīng)該使其匯率制度自由化，以便其貨幣符合其內(nèi)在的價(jià)值。歐洲和日本也呼吁中國(guó)放棄人民幣盯住美元制。

《亞洲華爾街日?qǐng)?bào)》的專欄編輯許戈·瑞斯妥（Hugo Restall）7月31日寫道：“亞洲人似乎已經(jīng)意識(shí)到，不僅夸大了中國(guó)威脅論，而且應(yīng)該說(shuō)中國(guó)是造福它們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。

“事實(shí)上，美國(guó)與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益非常相近，這是因?yàn)閮蓢?guó)的經(jīng)濟(jì)具有互補(bǔ)性。你甚至可以說(shuō)，中國(guó)是美國(guó)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)殖民地，它的貨幣如此緊密地盯住美元，美國(guó)公司將中國(guó)作為它們的低成本制造基地。

“進(jìn)一步地分析，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲出口國(guó)最具生產(chǎn)力的部門主要由外國(guó)人操縱，并為外國(guó)人贏利。它們接收大量的外國(guó)直接投資，但那卻是部分以提供優(yōu)惠稅待遇及其他對(duì)跨國(guó)公司的激勵(lì)做交換的。這些跨國(guó)公司不僅出口其產(chǎn)品，而且出口其利潤(rùn)，它們通過(guò)操縱公司內(nèi)部的交易價(jià)格而隱藏其利潤(rùn)。

“亞洲走出上述困境還需要很長(zhǎng)的時(shí)間。美國(guó)應(yīng)該對(duì)亞洲的發(fā)展模式保持樂觀。由于亞洲一些政府的政策，它們不僅向美國(guó)輸送廉價(jià)的資本，以低于真實(shí)成本的價(jià)格向美國(guó)出售制造業(yè)產(chǎn)品，而且為美國(guó)提供了一個(gè)成熟的高附加值的商品市場(chǎng)。到最后，留給它們的只有毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力的公司、枯竭的儲(chǔ)蓄和不景氣的資產(chǎn)負(fù)債表。它們必須出賣其失敗銀行的不良資產(chǎn)，到那時(shí)，西方公司便能以更低廉的跳水價(jià)購(gòu)買更多的亞洲國(guó)家資產(chǎn)。

“亞洲繼續(xù)實(shí)施其自殘性的出口政策并不能讓美國(guó)受益，它的突然崩潰會(huì)損害美國(guó)，因?yàn)槊绹?guó)的國(guó)債市場(chǎng)會(huì)遭受破壞，社會(huì)動(dòng)蕩會(huì)破壞美國(guó)工廠，美國(guó)的商品銷售市場(chǎng)會(huì)枯竭。簡(jiǎn)言之，美國(guó)應(yīng)該在一定程度上關(guān)注亞洲，美國(guó)現(xiàn)在與它們所做的有利交易并不能持久?！?/p>

很少有這樣的真話說(shuō)出這種出口政策的愚蠢和荒唐。在美元霸權(quán)的背景下，這種政策壓低國(guó)內(nèi)工資來(lái)掙得美元形式的貿(mào)易順差。美元霸權(quán)使重商主義政策失效。亞洲的計(jì)劃制定者想通過(guò)出口收入來(lái)發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)具有根本的缺陷。貿(mào)易只能是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的補(bǔ)充，而絕不能代替它。在非自由兌換貨幣的背景下，像中國(guó)這樣的大經(jīng)濟(jì)體可通過(guò)建立在國(guó)家貨幣理論基礎(chǔ)上的國(guó)家信貸來(lái)為國(guó)內(nèi)發(fā)展融資，而無(wú)須外國(guó)貸款和外國(guó)資本。

中國(guó)貨幣的價(jià)值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的標(biāo)志之一，由此政府具有征稅權(quán)，而中央銀行持有外匯儲(chǔ)備并非中國(guó)經(jīng)濟(jì)的職能。中央銀行能夠通過(guò)貨幣政策影響貨幣供給，但它們不能夠影響經(jīng)濟(jì)中的貨幣需求，除非通過(guò)間接的方式。