上一章我們講過，要買入機構(gòu)投資者認同的股票，也就是買入所謂的基金重倉股。而在本章，我們將告訴投資者，并不是所有的基金重倉股都值得你關(guān)注，有些基金重倉股你甚至還要敬而遠之。這是因為，有時候在對股票的選擇上，基金并不比你聰明多少。如果盲目跟隨基金，有時候會適得其反。

實際上，對公募基金來說，“專家理財”和“組合投資”是其相對散戶而言最大的兩個優(yōu)勢。但數(shù)據(jù)顯示，基金這個專家有時候并不怎么樣，這一點我們可以從2006—2008年間股票型基金的倉位變化中窺出一二（見圖7.1）。

圖7.1 股票型基金倉位變化與上證綜指對比

從圖7.1中，我們可以發(fā)現(xiàn)，在2006年一季度，上證綜指在1300點附近的時候，基金表現(xiàn)出了很好的前瞻性，當季股票型基金倉位達到80.22%。也就是說，基金在低位大膽建倉，吸足了便宜籌碼。然而，這種前瞻性在2007年三四季度出了問題。

2007年三四季度，上證綜指已處在5000點以上的高位，按理說基金應(yīng)該降低其股票倉位，以回避風(fēng)險，而事實卻是基金仍然保持了80%以上的股票倉位。同樣的事情還發(fā)生在2008年四季度，當時的上證綜指在1800點左右，見底特征明顯?；鸨緫?yīng)該此時大舉建倉，而事實卻是股票型基金的倉位降低到了70.32%。從基金倉位與上證指數(shù)的對比來看，至少在判斷大盤的趨勢方面，基金并不總是比散戶更強，他們有時和散戶一樣“追漲殺跌”。

如果說基金在選時的能力方面有所欠缺，那么其選股的能力也沒有散戶想象得那么強大（見圖7.2）。我們以基金重倉股招商銀行（600036）為例進行說明：2008年一季度，共有177家基金共持有招商銀行26.74億股，這一數(shù)字占招商銀行流通股本的比例高達36.91%。可謂是“基金第一重倉股”。