“最不獨立”的董事往往都是那些董事費占自身收入很大一部分的人（因而他們很迫切地希望再次入選董事會，從而繼續(xù)保住這種收入）。然而這些人往往都會被歸入“獨立董事”之列。

――沃倫·巴菲特，2004

投資者們通常都認為沃倫·巴菲特一定是一位股東權益保護者。畢竟，他曾嚴厲地批評那些不為股東謀權益而只想著為自己斂財?shù)氖紫瘓?zhí)行官以及其他的高層管理者。雖然在這一點上，人們很難對巴菲特指指點點，但批評家認為伯克希爾的企業(yè)管理以及接班人計劃還有許多地方有待改進，至少對近期的情況而言是這樣的。

公司管理以及接班人計劃一直都是一個重要問題，但經(jīng)過一連串公司丑聞被曝上頭條之后，這個問題也更受矚目了。泰科國際有限公司的前首席執(zhí)行官就曾竊取公款，而公司其他董事要么不知情，要么睜一只眼閉一只眼。安然(Enron) 、世界通信(WorldCom)、阿德爾菲亞(Adelphia)以及其他一些公司都曾曝出類似丑聞，究其原因是由于公司管理的漏洞給予了首席執(zhí)行官過多的特權而往往又缺少對其的監(jiān)督。投資者們開始呼吁更加獨立并負責的董事出現(xiàn)，政府對此立即加強了監(jiān)管。

那些由個人經(jīng)營者所有并管理的小公司則不用考慮公司管理問題。畢竟，對一個全權業(yè)主來說，當他挪用公款或者做出有損于公司的不明智決策時，也只能損害他個人的利益。但是一旦公司上市、業(yè)主增多，事情就會變得完全不一樣。由于所有權和控制權的分離，公司的管理問題也被提上了日程。如果一家公司的首席執(zhí)行官擁有一半的股份，那他挪用100萬美元，其中的50萬是要從自己的腰包里掏出來的。但是如果他只有1%的股份，那只用花自己1萬美元的錢，剩下的大部分錢則是從其他股東的賬上取得的。

在上市公司，通常是由股東推選出董事會成員，董事會成員再雇請職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)營公司。將股東的利益放在首位，是公司董事和經(jīng)理人的信托責任（fiduciary responsibility）和義務。這就意味著他們做的決策一定要有利于股東財富最大化。這說起來容易，但實施起來卻不那么順利。就算被選中做首席執(zhí)行官的那個人既誠實又公正，董事們還是會在一定程度上對他有所牽制。首席執(zhí)行官甚至要處處將他們放在首位。一旦董事們對首席執(zhí)行官的關注多于股東，那就會出現(xiàn)問題。當問題真的出現(xiàn)的時候他們會百般推卸自己的責任。

由于上市公司的所有權往往參差不齊，所以那些手腕強硬并能恰當監(jiān)督董事會的股東很難找。如果你在一家公司的投資僅值幾千美元并只是占你凈資產(chǎn)的一小部分，那你就沒必要花費大量的時間、精力以及金錢去監(jiān)督經(jīng)理人是否在為你和其他所有人謀福利。然而這正是董事會的職能所在，你和其他股東必須依賴董事會做你們的監(jiān)督人。監(jiān)管公司的運營情況并將股東的利益放在首位是董事會的責任。而且你可以通過同時持有其他公司的股份，來分散壞的經(jīng)理人給你帶來的風險。