巴菲特似乎堅信最遭的時期已經(jīng)過去，通用再保險公司終于迎來了令人期待已久的大翻身。但他又透露了另外一個問題：由于進(jìn)行金融衍生交易，使GRS損失了億美元的稅前收益。盡管巴菲特承認(rèn)：“有時我會為了配合特定的投資策略而從事大規(guī)模的金融衍生交易。”他在一篇研究報告中，用了整整三頁紙來闡述金融衍生品的巨大危害性。就是在這封信中巴菲特提出了他的著名論斷，那就是將金融衍生品稱為“大規(guī)模殺傷性金融武器”（financial weapons of mass destruction）。

一年后，巴菲特宣布通用再保險公司的問題解決了。自1998年12月伯克希爾收購?fù)ㄓ迷俦ｋU公司以來，它的承保獲利第一次轉(zhuǎn)虧為盈。雖然承保損失在保險業(yè)很平常，但對伯克希爾旗下的保險公司來說卻不尋常。巴菲特贊揚喬·布蘭登以及他的合伙人塔德·蒙特羅斯（Tad Montross）工作優(yōu)秀，將通用再保險公司重新帶上了軌道。但同時他指出金融衍生品使通用再保險公司的稅前收益在2003年降到了9900萬美元。他再次為自己沒有更加努力而自責(zé)，他說如果他能更迅速地結(jié)清金融衍生合約并關(guān)閉GRS，他就能為股東省下至少1億美元的收益。

2004年情勢好轉(zhuǎn)仍在繼續(xù)。盡管颶風(fēng)造成的相關(guān)損失高達(dá)億美元，但通用再保險公司又創(chuàng)造了承保利潤（雖然收益并不高）。另外，GRS的衍生交易損失降低到了4400萬美元。但是可以毫不夸張地說，2004年只是暴風(fēng)雨來臨前的平靜。跟2004年的颶風(fēng)相比，2005年的災(zāi)難更嚴(yán)重。那年的颶風(fēng)“卡特里娜”（Ktrina）淹沒了新奧爾良（New Orlean）。最終，在2005年卡特里娜和其他颶風(fēng)造成的損失總共花費了伯克希爾34億美元。然而大部分的損失都是由伯克希爾旗下其他保險公司造成的。

多虧巴菲特的堅持，通用再保險公司才制定了一個更保守的承保方式，使該公司2005年與颶風(fēng)相關(guān)的損失保持在相對較低的億美元。雖然這是通用再保險公司情況好轉(zhuǎn)的積極跡象，但GRS因停止金融衍生交易而使損失繼續(xù)上升，達(dá)到了億美元。但好消息是它有95%的衍生品風(fēng)險已經(jīng)消除了。巴菲特堅信將來這塊兒的損失會變得更小。

他是對的。2006年GRS的衍生交易損失只有500萬美元?；蛟S更重要的是，截止到這一年年底，還剩下只有197個合約有待結(jié)清。而在這一計劃剛開始實施的2002年，需要結(jié)清的合約有23218個?？傊?，2006年是伯克希爾旗下保險公司特別興旺的一年。通用再保險公司的稅前承保收益有大幅度的增加。

通用再保險公司真的給巴菲特帶來了不少財務(wù)麻煩。不幸的是，這其中還涉及一些法律問題。比如說，弗吉尼亞東區(qū)（Eastern District of Virginia)的聯(lián)邦檢察官對通用再保險公司及其員工發(fā)出傳票，對其與美國互惠保險公司(Reciprocal of America)之間的聯(lián)系展開調(diào)查，并已進(jìn)入清盤程序。美國互惠保險公司是一家專門針對醫(yī)療保險業(yè)務(wù)的再保險商。