股票的買進、賣出看似簡單,其背后有許多值得玩味的道理,股民習(xí)慣一次性買進,從投機的角度看沒什么問題,可在價值投資的角度看,一次性買進的人大部分是沒有講究買進技巧,還有小部分人想買在最低點,主觀上希望買了股票就開漲,這是不切實際的想法,其本質(zhì)是貪婪的投機心理在作祟。
為什么我們不主張一次性買進?這要從我們對投資的理解和操作方法上說起。在對投資的理解上,我們希望在股價低于其內(nèi)在價格時買進,只要股價低于其內(nèi)在價值不管是不是還會繼續(xù)下跌,都義無反顧堅決買進,這樣的想法決定了我們不是要買在最低點,而是買得物有所值就可以了;在具體操作方法上如前篇文章所說,我們是在股價V字形的左側(cè)買進,這樣的話正常情況下一買就“虧損”,越買越跌已經(jīng)習(xí)以為常了,一買就漲那才是反?,F(xiàn)象。如果一次性全部買進,當(dāng)股價再次下跌時,已經(jīng)沒辦法把成本攤低,從而盡量提高投資的安全邊際;如果分批右側(cè)買進,每次出手成本都被不斷抬高,失去了分批的意義。一次性買在最低點很少發(fā)生,而且運氣成本居多,所以從成本可以不斷攤低的左側(cè)分批買進,于價值投資而言是最理想的。
道理上講,左側(cè)買進肯定分批比一次性買進劃算,右側(cè)買進肯定一次性比分批買進劃算,這是很簡單的道理。因而趨勢投資者一次性買進很正常,順勢而為決定了需要買在V字形的右側(cè);但價值投資的原則是在V字形左側(cè)買進,所以分批買進才能明智之舉,能夠有效地降低成本,提高安全邊際。分批買進除了在價格上攤低成本外,還可以分攤在下跌中買進的心理壓力,前面說過在股價V字形的左側(cè)買進是需要勇氣的,勇氣有大有小,但不可能是無限的,就是有勇氣無限大的人,相信也不會是你。分批可以把每一次買進所要的決心減少許多,自然壓力也就不會那么大了,因為每次買進的資金只是原來的幾分之一,所要承受的決心壓力肯定會大大地減小。
總結(jié)下來分批買進有兩大好處,一來可以把在下跌中買進的心理壓力分批消化掉;二來可以把投資成本攤得更加低廉,在股價V字形的左側(cè)分批買進肯定要比一次性買進劃算,這樣可把平均成本的重心下移,慢慢靠接V字形的底部,從理論上說,有多個買點成本不可能在最底部,但可以無限靠近。原則上分批買進的批次分得越細越好,但也不盡然,節(jié)奏的把握有時比太細的分批有效,一般分五批買進較為理想。
其實分批買進除了上面的兩大好處之外,還有一大好處就是給自己多點時間思考,盡管我們的投資方法很少需要在買進的時候考慮,早就已經(jīng)對所要投資的企業(yè)研究透徹了,但有多些時間可以思考總是件好事。有些事確實平時想的時候是一回事,待到真正做的時候才想到一些要害因素,這樣的經(jīng)歷相信誰都有過,沒有事到臨頭的時候人的思考方式,跟真正付諸行動時有根本的區(qū)別,也許多些時間留給自己思考,可以避免一些本來要犯的錯誤,讓自己的投資事業(yè)安全更有保障,記住投資是一生的事業(yè),避免錯誤能夠讓這個事業(yè)更加長青。
這里還有兩個問題要解決:一是買進完畢了股價還跌怎么辦?二是買進未完畢股票就漲上去怎么辦?
對于第一個問題要有正確的認識,人的能力是有限的,在價格低于內(nèi)在價值時買進就可以了,盡量將投資成本攤低便是,但不要希望事事盡如人意,看著買進后股價還下跌感到惋惜,事實上是一種貪得無厭的心態(tài),在內(nèi)在價值以下買進本來就占便宜了,為什么想要把便宜占盡呢。對于第二個問題按買入原則辦,在買進的過程中,還沒建完倉股價就上漲,要看股價是否還低于內(nèi)在價值,如果低于那不管上漲多少,按原來的節(jié)奏買進,如果已經(jīng)超過內(nèi)在價值就停止買進,轉(zhuǎn)而持有已經(jīng)買進的部分就可以了;不要遺憾還沒有建完倉,好的投資機會多的是,要盡力抓著但用不著后悔,只有按合理有效的方法買進就行了,買得少并不會導(dǎo)致虧損,只是得到的便宜少點罷了,當(dāng)然所承擔(dān)的“萬一”風(fēng)險也小點。
在買進問題上一定要放棄想買在最低點這種心態(tài),這是一種看似積極,實際上要不得的消極心態(tài),有這種心態(tài)的人都做不好投資,因此成熟的投資者不應(yīng)該有這種想法。不可能有人知道明天大盤收在多少點,同樣也絕不可能知道最低股價是多少,在2008年10月28日之前,誰都不可能知道1664.93點是上證指數(shù)的最低點位,對于個股也是同樣的道理,我們只能用好的投資方法盡量把成本降到相對低點,但無法知道最低點是多少,價值投資者放棄打算買在股價最低點,這種不切實際的想法有助投資能力的提升。最后還有一個問題,分批買入的成本能有多低?最理想是在整個U字形底部階段買進,這種股票不是走V字形底部,而是U字形,股價在底部有一段時間的徘徊整理,這時分批買進會使成本非常接近于最低位,但分批買進就不可能全都是最低位,最低位只有一個,而我們有五個買入點,道理上平均成本不可能等于最低位,但若在U字形的底部買進,基本上相差無幾了。
這一篇所說的內(nèi)容,許多朋友肯定覺得只是對大資金才有可行性,不可否認這樣的股票買進方式確實很適合于大資金操作,但是一般的投資者同樣具有可操作性,除了像貴州茅臺(600519)這種“百元股”一手要萬元以上外,其他絕大多數(shù)的股票都在百元以下,即一手在萬元以下,一批一手、五批就五手,這樣不就有五個買點了嗎,同樣能做到分批買進,只是愿不愿意去做的問題。