一個價值投資者在對待買什么股票的問題上，看起來有點上綱上線的味道，可這樣做很有必要，因為少了對買入股票的嚴格要求，持有時心里就沒有底氣，也就無法淡定自若地面對股價波動；反過來看，股價波動能影響到你的情緒，就難以成為真正的價值投資者。對于不應該買什么樣的股票，有很多因素，前面已經有過一些討論，現(xiàn)在針對股票買賣微觀上的行為，提兩點原則性的建議：

一、股票的盤子大小和絕對價格高低不是價值投資者進行投資決策的主要依據(jù)。

二、忘記技術分析、指標的存在，只看股價與內在價值的比較。

關于第一條，盤子小和股價低是投機客非常重視的，常?？吹叫”P股上漲展現(xiàn)驚人的“威力”，確實相對于大盤股上漲要更容易，只要一定的資金就可以把股價炒作上去，所以小盤股是莊家的最愛，有利于股價的操縱。但“遛狗理論”說明股價波動是圍繞著內在價值進行的，即是說如果公司的質量和盈利水平沒有提高，上漲沒有相應內在價值作支撐，也會跌回原來的水平，而且由于股價趨勢有慣性，會使它跌得更多，這也為價值投資者創(chuàng)造了買入機會。當然，其中投機的成分很大，會有人賺到錢，同時也必然有人虧錢，只是對價值投資者來說要有所為、有所不為，毫無疑問這屬于不為的范疇。另外，絕對價格即多少元，技術派的如葉弘、徐小明等人，在他們博客中?？吹健瓣P注股價在5塊錢、10塊錢以下的股票”這種操作建議，這個和小盤股的思路是一致的，盤子小、股價又“便宜”，非常適合投機炒作，股價很容易炒上去，這是客觀事實，如果你喜歡這種投資方式，建議你無須繼續(xù)看下去了，本書對炒股沒有任何幫助。

關于第二條，講的是不要試圖預測股價未來走勢，沒人知道明天的股市會收在什么點位，就是說對了那也是瞎蒙的，請堅信這一點。K線圖是過去股價走勢的反映，非常科學、直觀，一看就能一目了然，很好的東西，股價的漲跌確有一定的趨勢，否則就沒有牛熊市了，這是針對大趨勢而言的，試圖判斷每一次小趨勢，從中漁利注定要失敗的，所以投資可以適當參考大趨勢，但要忽略小趨勢。趨勢是客觀存在的，不過小趨勢不為人所把握，技術分析就試圖把握小趨勢，從大趨勢到小趨勢挨個抓，到最后只能發(fā)現(xiàn)根本是徒勞無功。表面上價值投資好像也借助了趨勢的力量，在低位時買進之后靜靜地等待，雖說上漲也不意味著一定要賣出，但卻是賣出的必然前提；但本質上價值投資與趨勢投資不同，最根本體現(xiàn)在買入動機和賣出理由上。價值投資著眼點在于股價與內在價值的關系上，有了安全邊際就買進股票，雖然K線圖也可作為股價高低的參照，但卻不是做出投資決策的根本依據(jù)。在選股方式上，很多投資者都是滿大街找股票，試圖發(fā)現(xiàn)物美價廉的好股票，格雷厄姆確實采用這種投資方式，但并非價值投資的唯一方式，其一生就是在尋找被市場低估的“黑馬”，這樣的投資方式被調侃為“撿煙蒂”，好公司股價都不可能到他要求的那么低，所以買到的股票質地都是值得懷疑的。更重要的一點，你如果滿大街去尋找價值被低估的股票，就不可能做到對所有股票都很了解，前面談到對企業(yè)了解越深，越有信心在大跌中買入，而滿大街找來的股票，不可能對它們有很深入的了解，也正因為了解不深，投資風險就會相應而生；據(jù)此，我認為這種價值投資方式應該成為歷史。

正確的做法是對一定數(shù)量的好公司長期跟蹤研究，“一定數(shù)量”的范圍以20~50家為宜，這能克服格雷厄姆那種投資方式的問題?？蓪ζ髽I(yè)了解得很深入，增加對企業(yè)的信心，從而有勇氣在下跌中買入。我的投資方法對于要買入的股票，不是一時發(fā)現(xiàn)的“黑馬”，而是長期跟蹤研究的好公司。對于它們以外的股票有時也看看，但真正了解的并不多，所以有人問我研究的股票多嗎？我回答不多；他以為我不務正業(yè)，建議我對多些股票進行研究。另外還有一種，就是問某只股票好不好，一般也只能說對這支股票不了解，有些人以為我故意不想告訴他我的看法，現(xiàn)在你看了我的投資方法已經知道，并非不想告訴他，而是真的不了解他所說的股票，我可不是股評家，對幾千只股票都了如指掌，對股民的投資咨詢都可以指點江山，這便是價值投資者的寂寞。

隨著時間的推移，對所關注的企業(yè)了解得越來越透徹，心里自然就越有底，對內在價值的把握也就越有感覺，是的，內在價值盡管可以估算，但有時候是一種感覺，不要把這個秘密告訴第二個人知道。當了解并認同公司的質地，而股價低于估值時，就敢于在下跌中買入，之后自然而然的堅決持有，股價的繼續(xù)下跌只會買進更多，直到資金的五分之一為止，至此，股價繼續(xù)下跌對我們已經無意義了，才不管將跌到多少錢，重要的是已經有安全邊際的持有，其他的都只是過程。在上一篇文章討論過價值投資為什么這么簡單的東西會被人誤解，再說得明白一點：人性。就像現(xiàn)在正在談到的買股票方法，其實都很簡單，也寫得很明白，相信誰都能正確理解，但理解并不意味著認同，就算認同也不見得能做到，說到底——人性。    

低買高賣是所有人的共同愿望，只是沒有低賣高買的，那里來的低買高賣的，所以注定有人賺錢就有人虧錢，從投機看是這個道理；但從價值投資看并不是這樣，買入股票是為了與企業(yè)共成長，賺錢是因為企業(yè)內在價值的提升，有時市場太瘋狂，股價遠遠高于其內在價值，被逼不得不賣股票給那些需要“搏傻”的人。單從表面看跟趨勢投資有點相似，不過由于買入動機的差異，導致兩者從根本屬性上不同，價值投資與趨勢投資只是“貌合神離”。

再好的公司股票也有一個合理的內在價值范圍，在股價高于內在價值時就只關注它，專心研究企業(yè)基本面，等到股價低于內在價值時就堅決買入，這時候實現(xiàn)了“低吸”。反過來，股價遠高于內在價值時，就應該分批賣出股票，這時候實現(xiàn)“高拋”。除了像巴菲特持有可口可樂這種“箱底股”外，其余的股票都是這樣一個過程，長期持有不等于價值投資，這才是價值投資。

很多人有這樣的感受，在K線圖上V字形的左側買入，往往比在右側買入更賺錢；我認為在左側買入驅動力是勇氣，而右側買入的驅動力則是貪婪；這樣的統(tǒng)計從根本上說很合理，股市也有“二八定律”，錢總是往少數(shù)人身上集中，不可能大多數(shù)人都賺錢，投資者中有勇氣的人永遠是少數(shù)，而貪婪的人永遠占多數(shù)，從長期看，錢肯定流向有勇氣的少數(shù)人。道理就擺在這里，把它給貪婪的大多數(shù)人看，他們懂得是一回事，該貪婪時就貪婪是另外一回事；所以應該在股價跌到內在價值以下買入，而不是在反轉之后再買入。    

價值投資還有另外一種重要的買入機會，就是在公司有臨時性利空消息、行業(yè)整體性事件，導致股價大幅下跌，也許就會跌出投資價值；但要確定不會對公司的長遠經營造成重大影響，也就是說基本面并沒有根本發(fā)生變化，只是一時半會可能受到一些影響，這種情況就適合買入。比如在香港上市的蒙牛乳業(yè)（02319）在三聚氰胺事件中受到的波及，2008年9月16日的收盤價為20塊港幣，2008年9月23日開盤價跌到6 85塊港幣，蒙牛雖在三聚氰胺事件中也有份，但不是主要責任企業(yè)，可以預見其不會如三鹿奶粉一樣破產倒閉，而乳制品行業(yè)不會因為三聚氰胺就不存在了，中國也不可能完全依賴進口國外乳制品，所以行業(yè)肯定要重新振作起來，經過這個分析我們認定蒙牛從長遠上不會受此事件影響，而反有“收編”其他小企業(yè)的機會，在行業(yè)整合中做大市場份額的機遇，故而，當股價跌到內在價值以下時堅決買入。