哪個錯誤給您的教訓最深？

我總是先擬定一個前提，然后以長期觀點來看待自己的市場預期，之后，我又會看到支持我的證據一點點消亡，似乎這已經成為雷打不動的規(guī)律。市場會讓我犯錯誤，找到我的痛苦臨界值所在。我每一次改變主意，都不會逃過它的眼睛。要學會不這么倔強也需要很多年的磨煉。有一位老前輩名叫艾博·科恩（AbeCohen），他也是《投資情報》（InvestorsIntelligence）的創(chuàng)建人，這是一份衡量投資者心理的時事通訊?？贫髟泤⒓恿艘淮螘h，一個二十幾歲的年輕人在會上發(fā)言。當時的市場正處于牛市，年輕人首先向與會人士講解前兩年的股價圖，并說：“股價正在穿越移動平均線，我們就要買進然后賣出，再買進再賣出?！边@似乎是一個完美無瑕的系統(tǒng)。換句話說，這兩年不過是恰好能支持這個年輕人的特例。我永遠也不會忘記科恩走上講臺說的話：“我記得我也曾經年輕過，也曾經自信過?！苯裉斓奈乙膊辉偈悄贻p人了，所以，對科恩這句話的含義體會得異常深刻。

假如您采用的所有價格形態(tài)、指標和策略都已經為市場熟知，但同樣的手段、同樣的工具，又如何解釋您取得的非凡成就呢？說到超常收益率，我從來沒有聽說過這樣的事。我也沒有衡量超常收益到底怎樣。我根本就不知道什么是超常收益，因為我也不想告訴大家怎樣去獲得超常收益。我發(fā)布的投資通訊報告名為《思考》（Deliberations）。從根本上說，我的想法就是讓投資者了解我的想法，關注我思考的問題。我的主要關注對象就是預測或識別趨勢狀態(tài)的變化。我從不給客戶打電話，推薦他們買進或是拋出。我也不做這樣的分析。我更關心相對性變化。比如說，我會注意到，盡管小盤股一直表現強勁，但相對于大盤股，它們的勢力依舊弱?。浑m然美元正在對歐元貶值，但對日元來說依然堅挺；或是黃金的美元價格正在上漲。通常情況下，我主要還是關注：①圖表形態(tài)；②移動平均線；③VSMA（或MA）比，一般表示為價格占移動平均價的百分比。我認為VSMA比率實際上就是我最早提出的圖表分析法。它能幫助我識別股價偏離移動平均值的程度。例如，如果我用200天移動平均線作為對趨勢進行定義的基準，那么，我對市場的判斷是否已經遠離移動平均線了呢？我是不是對動量判斷為峰頂，而后降溫，回彈，進而在價格上形成一個更高的高點，但實際上動量則是處于新低呢？換句話說，我認定的趨勢是否已經成熟？最近的強度是否能達到以往的強度呢？因此，我就要看價格與動量偏離度了（price?momentumdivergence）。