在金融消費(fèi)升級(jí)，投資股票的需求大爆發(fā)的背景下，個(gè)人投資者的能量出現(xiàn)井噴。新資金以中小投資者為主，極易形成羊群效應(yīng)，一旦大盤(pán)因某種因素再度出現(xiàn)盤(pán)中跳水，極有可能產(chǎn)生恐慌心理并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。散戶(hù)與機(jī)構(gòu)資金的比重一旦失衡，波動(dòng)性就會(huì)加大。新股民進(jìn)入A股市場(chǎng)帶來(lái)大量新增資金的同時(shí)，也在一定程度上造成了市場(chǎng)大波動(dòng)，每一輪行情漲到一個(gè)程度，都會(huì)引來(lái)大量新的個(gè)人投資者，而這部分個(gè)人投資者具有極強(qiáng)的羊群效應(yīng)，缺乏機(jī)構(gòu)資金特有的理性，追漲殺跌是這批資金的特質(zhì)。歷來(lái)行情顯示，個(gè)人投資者漸成勢(shì)力之時(shí)，也是大盤(pán)寬幅震蕩之際，市場(chǎng)調(diào)整的壓力可能越來(lái)越大。因此股指的大幅波動(dòng)會(huì)成為市場(chǎng)常態(tài)。

炒股要克服羊群效應(yīng)

由于“羊群行為”者往往拋棄自己的私人信息追隨別人，這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)信息傳遞鏈的中斷。這一情況有兩方面的影響：第一，“羊群行為”由于具有一定的趨同性，從而削弱了市場(chǎng)基本面因素對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的作用。當(dāng)投資基金存在“羊群行為”時(shí)，許多基金將在同一時(shí)間買(mǎi)賣(mài)相同股票，買(mǎi)賣(mài)壓力將超過(guò)市場(chǎng)所能提供的流動(dòng)性，股票的超額需求對(duì)股價(jià)變化具有重要影響。當(dāng)基金凈賣(mài)出股票時(shí)，將使這些股票的價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的下跌;當(dāng)基金凈買(mǎi)入股票時(shí)，則使這些股票在當(dāng)季度出現(xiàn)大幅上漲，從而導(dǎo)致股價(jià)的不連續(xù)性和大幅變動(dòng)，破壞了市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。第二，如果“羊群行為”是因?yàn)橥顿Y者對(duì)相同的基礎(chǔ)信息做出了迅速反應(yīng)，在這種情況下，投資者的“羊群行為”加快了股價(jià)對(duì)信息的吸收速度，促使市場(chǎng)更為有效。

如果“羊群行為”超過(guò)某一限度，將誘發(fā)另一個(gè)重要的市場(chǎng)現(xiàn)象——過(guò)度反應(yīng)的出現(xiàn)。在上升的市場(chǎng)中（如牛市），盲目地追漲越過(guò)價(jià)值的限度，只能是制造泡沫;在下降的市場(chǎng)中（如熊市），盲目地殺跌，只能是危機(jī)的加深。投資者的“羊群行為”造成了股價(jià)的較大波動(dòng)，使證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性下降。

所有“羊群行為”的發(fā)生基礎(chǔ)都是信息的不完全性。因此，一旦市場(chǎng)的信息狀態(tài)發(fā)生變化，如新信息的到來(lái)，“羊群行為”就會(huì)瓦解。這時(shí)由“羊群行為”造成的股價(jià)過(guò)度上漲或過(guò)度下跌就會(huì)停止，甚至還會(huì)向相反的方向過(guò)度回歸。這意味著“羊群行為”具有不穩(wěn)定性和脆弱性。這一點(diǎn)也直接導(dǎo)致了金融市場(chǎng)價(jià)格的不穩(wěn)定性和脆弱性。

因此當(dāng)市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)時(shí)，其實(shí)正是進(jìn)行投資布局、等待未來(lái)高點(diǎn)收成的絕佳時(shí)機(jī)。不過(guò)，由于大多數(shù)投資人存在“羊群效應(yīng)”的心理，當(dāng)大家都不看好時(shí)，即使具有最佳成長(zhǎng)前景的投資品種也會(huì)無(wú)人問(wèn)津；而等到市場(chǎng)熱度增高，投資人才爭(zhēng)先恐后地進(jìn)場(chǎng)搶購(gòu)，一旦市場(chǎng)稍有調(diào)整，大家又會(huì)一窩蜂地殺出，這似乎是大多數(shù)投資人無(wú)法克服的投資心理。