所謂“逆周期”，就是行業(yè)波峰時增加現(xiàn)金儲備減少投資，行業(yè)波谷時拿出現(xiàn)金儲備以增加投資。殼牌投資支出的“逆周期”性較為顯著，可以說其凈投資現(xiàn)金支出與公司凈利潤率呈反向關(guān)系：在利潤率降低的1998年和2002年，殼牌分別進行了兩次大規(guī)模的投資支出；而在利潤狀況較好的2000年和2004年，公司則縮減了投資支出（2000年的投資支出現(xiàn)金僅為15.7億美元）。

為了與“逆周期”的投資并購戰(zhàn)略相適應，殼牌需要在行業(yè)高峰時期儲備大量金融資源—包括現(xiàn)金資源和債務的再融資能力等，而在低谷時期則將這些資源釋放出來用于購買被低估的資產(chǎn)上。逆周期的并購戰(zhàn)略，決定了殼牌的現(xiàn)金和負債率必然也呈現(xiàn)周期性波動。

殼牌在1996年、2000年和2004年的行業(yè)波峰期，現(xiàn)金儲備位于周期性高點，同時，殼牌通過大量減債（凈債務融資現(xiàn)金流為負）使負債率處于歷史低點；與之相反，在1998年和2002年的行業(yè)低谷時期，殼牌的投資支出大幅增加導致期末現(xiàn)金存量處于歷史低點，并通過大量借入現(xiàn)金（凈融資現(xiàn)金流為正）使負債率處于周期性高點。

與殼牌逆周期的現(xiàn)金并購戰(zhàn)略不同，殼牌的主要競爭對手、世界第三大石油公司BP近年來執(zhí)行的則是一種相對平滑的順周期戰(zhàn)略。BP雖然在行業(yè)低谷時期也會進行一些套利性的投資，但其資產(chǎn)規(guī)模的擴張主要依賴于高峰時期的換股并購（如2000年收購ARCO）。

這兩種方法各有千秋，當行業(yè)資產(chǎn)價格波動遠大于財務杠桿創(chuàng)造的價值時，殼牌的逆周期現(xiàn)金并購戰(zhàn)略顯然更好，因為這時套利價值大于財務杠桿收益；反之，當行業(yè)資產(chǎn)價格波幅較小、套利空間不大時，財務效率上的浪費就成為企業(yè)不可忽視的成本了，這時BP的策略顯然更合理。

殼牌的這種策略是很適合周期性行業(yè)的，它能將周期性行業(yè)的“波動性風險”轉(zhuǎn)化為企業(yè)可利用的“套利機會”，通過合適的金融戰(zhàn)略安排，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營績效的提升與長期超越性的成長。

基礎性成功的實踐之二：潛力導向的人力資源管理與尊重為本的文化

殼牌公司一直秉承著“誠實、正直和尊重他人”的核心理念，致力于實現(xiàn)對股東、客戶、員工、與殼牌有業(yè)務往來者及社會的責任。其中，對員工的責任方面，殼牌尤其強調(diào)尊重員工的人權(quán)，為員工提供良好、安全的工作條件和有競爭力的待遇；善用人才，發(fā)揮所長；創(chuàng)造包容性的工作環(huán)境，使得每個員工都有平等的機會培養(yǎng)技能，施展所長；鼓勵員工參與其工作的計劃和安排；為員工提供表達關(guān)切的渠道。正是這一理念支持著殼牌的人力資源管理體系，為打造高質(zhì)量的人才隊伍奠定了堅實基礎。

1. CAR潛質(zhì)模型先行，招聘中發(fā)現(xiàn)未來的棟梁

從殼牌歷任很多高官的履歷中我們可以發(fā)現(xiàn)，很多高官都是大學剛畢業(yè)就被殼牌招聘進來的，一直工作到退休，殼牌對畢業(yè)生的重視程度可見一斑。儲備人才，滿足未來集團對于領導者的需求，這便是殼牌招聘畢業(yè)生員工的最重要的目的。本著這個目的，殼牌在招聘甄選畢業(yè)生員工時更加注重的是應聘者的領導潛質(zhì)，而非學歷、專業(yè)或其他現(xiàn)有的技能。

殼牌公司把這種領導潛質(zhì)定義為“CAR”，即：分析力（capacity）、成就力（achievement）、關(guān)系力（relation）。分析力是指能夠迅速分析數(shù)據(jù)，在信息不完整和不清晰的情況下能確定主要議題，分析外部環(huán)境的約束，分析潛在的影響和聯(lián)系，在復雜的環(huán)境中和局勢不明的情況下最終能提出創(chuàng)造性的解決方案；成就力則給自己和他人以挑戰(zhàn)性的目標，百折不撓地做出成果，能夠權(quán)衡輕重緩急和不斷變化的要求，有勇氣處理不熟悉的問題；而關(guān)系力則意味著尊重不同背景的人提出的意見并主動尋求這種意見，表現(xiàn)出誠實和正直，有能力感染和激勵他人，坦率、直接和清晰地進行溝通，建立富有成效的工作關(guān)系。

CAR潛質(zhì)中的成就力、分析力、關(guān)系力三個能力方面是基于殼牌的企業(yè)經(jīng)營管理特色而形成的人員選聘標準，三個方面相互支持促進，實現(xiàn)了招聘過程中發(fā)掘具有領導潛質(zhì)的應聘者的目標。

2. 典型文化特征：授權(quán)、社區(qū)融入與全球化

毫無疑問，在殼牌文化的諸多方面當中，“人”是最關(guān)鍵的因素。殼牌對于員工的悉心關(guān)懷，員工為公司的全力奉獻，是形成殼牌凝聚力的重要方面。近些年來，受世界經(jīng)濟發(fā)展的影響，很多大型公司的雇用模式也發(fā)生了改變，但殼牌一如既往，堅持以人為中心。以人為中心，最關(guān)鍵的就是怎樣繼續(xù)去吸引、激勵、人才，并讓人才與公司共同成長。殼牌相信，員工一旦明確公司目標并且清楚地意識到自己所負有的責任，他們就會全力以赴，用創(chuàng)造性的工作回報公司。殼牌通過高標準的成果和扎實的工作作風來取得競爭優(yōu)勢。殼牌的高級管理人員把自己的一部分權(quán)力授給那些與顧客密切聯(lián)系的下屬，向他們提供更令人滿意并且更具挑戰(zhàn)性的工作，這不但能充分調(diào)動員工的積極性，鍛煉其能力，而且也真正在操作層面上做到員工與集團共同成長。

作為當?shù)厣鐣囊环肿?，殼牌各地方子公司無論在任何地方，所采取的態(tài)度都必須是有利于雙方的長期互惠互利。任何項目的投資都必須既有利于集團利益又有利于當?shù)氐膰一虻貐^(qū)的利益，達到雙贏。只有在這種情況下，殼牌會被看成一個受歡迎的客人、一個有價值的合作者，因此，殼牌始終重視與當?shù)馗鞣胶献鳎θ谌氘數(shù)?，成為當?shù)厣鐣Y(jié)構(gòu)中一個被接受的、有價值的一部分。

從殼牌的人力資源管理再到其文化，始終貫徹著“尊重”二字—對人才的尊重，對社會的尊重。尊重人才就是尊重知識，你不理“才”，“財”不理你，道理就是這么簡單。

基礎性成功的實踐之三：強化企業(yè)社會責任、推動可持續(xù)發(fā)展

20世紀90年代中期是一個環(huán)境問題很突出的時期，很多石油公司都面臨破壞環(huán)境而遭到公眾指責的壓力。殼牌也不例外，殼牌在北海布倫特因集中其計劃處置存儲平臺而受到批評；而在尼日利亞的奧戈尼地區(qū)，一些少數(shù)民族部落不滿尼日利亞政府，殼牌等石油公司則被指為與腐敗政府的“同流合污者”，被指控環(huán)境破壞。而隨著作為支持少數(shù)民族的作家肯薩羅·維瓦和他的同伴因其的活動分別被判處絞刑更加使這件事在國際上產(chǎn)生很惡劣的影響。

殼牌開始意識到，輿論已變得對環(huán)境問題更為關(guān)注。如果不重視這個問題，在未來十年內(nèi)，環(huán)境問題的影響將使得公司致力于發(fā)展與社區(qū)良好的關(guān)系而與相關(guān)方面的對話更難展開。

為了更好處理在發(fā)展過程中產(chǎn)生的與環(huán)境、社區(qū)之間的矛盾，殼牌主要采取了以下措施：

1. 設立《殼牌商業(yè)原則》。商業(yè)原則以殼牌的核心價值觀—正直、誠實和尊重他人為基礎，貫徹可持續(xù)發(fā)展方針。商業(yè)原則除了強調(diào)重視履行對股東、客戶、員工、與殼牌有業(yè)務往來者的責任外，更重要的是強調(diào)殼牌對社會的責任。

2. 為了更好地承擔起應盡的社會責任，殼牌于1997年成立社會責任管理委員會。該委員會的主要職責是以董事會的名義通過聽取報告或者對相關(guān)政策與行為進行審查，以此來對殼牌的總體經(jīng)營準則，殼牌行為準則，健康、安全和環(huán)境政策，可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的政策以及其他關(guān)系到公共問題的主要政策進行審查。它同時也為殼牌的可持續(xù)發(fā)展報告提供信息并進行審查，包括與外部審查委員會進行面對面的交流。

3. 2000年為了強化其應當承擔的社會責任，殼牌成立殼牌基金會，殼牌基金會一方面重點針對貧窮問題以及由能源的開采和使用及全球化所引發(fā)的環(huán)境問題，制定和實施企業(yè)解決方案，另一方面資助當?shù)氐慕逃?、醫(yī)療、環(huán)境、文化與社區(qū)等方面的發(fā)展。

4. 加大資金在環(huán)?？萍佳邪l(fā)上的投入，開發(fā)環(huán)保新技術(shù)。一直以來，為了降低污染，世界各國對燃料含硫量的限制日趨嚴格，殼牌也相應地改進了精煉設備，以生產(chǎn)更加清潔的柴油。所有原油都含有一定量的硫，為了清除這些硫，精煉廠將經(jīng)初步提煉的石油與氫氣在高壓下混合，再在混合物中注入催化劑，將硫轉(zhuǎn)化為硫化氫。然后，再利用溶劑吸收硫化氫，從而將之從石油中分離出來。此外，殼牌還注重對清潔能源、可再生能源的開發(fā)與利用，從而減少對石油資源的依賴，以此來達到環(huán)保目的。

經(jīng)過不懈的努力，殼牌在環(huán)境保護、與社區(qū)危機的沖突管理中取得的成就有目共睹。新形勢下，殼牌一定能更好地平衡經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的矛盾。