羅納德·里根（Ronald Reagan）時(shí)代，減稅政策被用以刺激經(jīng)濟(jì)、股市，以使其發(fā)展到新高度。但是，正是美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克（Paul A. Volcker）的抑制通脹政策刺激了債券市場(chǎng)。交易各種債券及其衍生品（derivative）成為了華爾街后來30年的經(jīng)營(yíng)模式。

20世紀(jì)80年代初，通脹稍許緩和，較低的市場(chǎng)利率意味著較低的貸款利率，技術(shù)使市場(chǎng)的有效性提高，從而使發(fā)生通貨膨脹的可能降低。更低的貸款利率意味著投機(jī)者可以借入更多錢，即實(shí)行高杠桿，在公開市場(chǎng)交易時(shí)，他們很少投入自己的錢。因?yàn)槌鍪蹅杀靖?，如果他們需要籌集現(xiàn)金，公司更愿意出售債務(wù)，而不是通過向公眾發(fā)售額外的股票來稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益。

華爾街開始制造新債券--一種是垃圾債券，另一種就是抵押貸款支持證券（Mortgage-backed security，以下簡(jiǎn)稱“MBS”）。因?yàn)橹圃爝@些證券產(chǎn)生出的大量手續(xù)費(fèi)和他們創(chuàng)造出的所謂的社會(huì)利益，尤其是抵押債券，對(duì)華爾街很有吸引力。在最簡(jiǎn)單的形式中，MBS不過是一種把抵押物打包的債券，償付從抵押物持有者轉(zhuǎn)向債券持有者，目的是：銀行可以將他們賬上的貸款出售給華爾街，華爾街又將他們出售給投資者，這樣銀行可以發(fā)放更多的貸款。

所有的債券都能交易。流動(dòng)性（Liquidity）是市場(chǎng)的血液，當(dāng)利率下降時(shí)，債券交易火爆。當(dāng)債券被交易和商品化后，公司傳統(tǒng)的承銷和顧問業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率自然就會(huì)減小。這促進(jìn)了華爾街進(jìn)一步創(chuàng)新。新型債券被制造出來--也就是債券的衍生物。這些債券更為復(fù)雜，并且打包著更危險(xiǎn)的抵押貸款。基于所謂的風(fēng)險(xiǎn)最小化的計(jì)算機(jī)模型，使交易變得更復(fù)雜，規(guī)模更大。它將在哪里終結(jié)？沒人關(guān)心。錢源源不斷地流出，沒有人考慮有一天它會(huì)結(jié)束。這樣，華爾街商業(yè)模式已經(jīng)從提供建議轉(zhuǎn)變?yōu)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)。

華爾街年輕的工商管理碩士們（Master Of Business Administration，以下簡(jiǎn)稱“MBA”）再也不想為CEO提供建議，告訴他們?cè)撊绾谓?jīng)營(yíng)公司，他們現(xiàn)在想利用杠桿操控公司，重構(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)模式，并從中獲利。

估價(jià)和冒險(xiǎn)已成為在華爾街謀生的必備條件。股票經(jīng)紀(jì)人不再向他們的客戶推薦安全的長(zhǎng)期投資來掙錢，而通過操縱最佳客戶的賬戶來發(fā)財(cái)。銀行家們不再通過告訴公司應(yīng)怎樣管理現(xiàn)金流來掙錢，而是說服公司的CEO們通過收購(gòu)來擴(kuò)大公司，通常使用債務(wù)籌資來完成交易。

交易員們通過權(quán)衡損失率，然后決定下注來賺錢。他們之所以下注，是因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在喜歡冒險(xiǎn)。隨機(jī)事件對(duì)這些新生代高管來說不算什么。即使市場(chǎng)更復(fù)雜，賭注越來越大，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)仍然主導(dǎo)著華爾街的意識(shí)形態(tài)。對(duì)現(xiàn)在的華爾街來說，隨機(jī)性（randomness）是朋友，因?yàn)樗沟米罱K的償付更多，即使損失的幾率也可能更大。