如果讓帕特·鄧?yán)S（Pat Dunlavy）講講，他在所羅門兄弟（Salomon Brothers）職業(yè)生涯中的關(guān)鍵時刻，他是如何開始真正了解他的公司和華爾街其他公司是怎樣運(yùn)轉(zhuǎn)的--他會告訴你1978年“大賽跑”的故事。

鄧?yán)S那時30歲。他在所羅門兄弟駐克利夫蘭辦事處做債券銷售員，收入很不錯。他的客戶都是中西部地區(qū)購買和交易債券的大型養(yǎng)老基金和其他機(jī)構(gòu)投資者。由于他的職業(yè)關(guān)系，他與紐約總部的幾位大人物都有聯(lián)系，包括名揚(yáng)四海的CEO約翰·古弗蘭（John Gutfreund），以及其他一些著名的債券交易商。

克利夫蘭辦事處位于克利夫蘭最高的建筑物之一中，站在樓頂能俯瞰整個市區(qū)。與大多數(shù)證券公司一樣，所羅門兄弟也有一些高談闊論的人，尤其是在銷售和交易部。丹尼爾·本頓（Daniel Benton）就在此列。他是一個銷售員，高中時是一名橄欖球運(yùn)動員。本頓被逐漸增大的腰圍“勒”得很苦惱。他向辦公室的人提出挑戰(zhàn)：比賽誰先爬到14樓，并放言他一定會贏得比賽。

鄧?yán)S曾經(jīng)也是一名橄欖球運(yùn)動員，一直規(guī)規(guī)矩矩地工作。一天下午他對本頓說：“你真的想比賽爬14層樓嗎？”

“只要你夠男人，兩周內(nèi)咱就比比。”

“那你就等著認(rèn)輸吧?！编?yán)S笑著說。

事情卻像惡作劇一樣越傳越大。所羅門駐克利夫蘭辦事處的經(jīng)理邀請了公司一些大人物來觀看，員工們也攜妻帶子前來觀戰(zhàn)?！按筚惻堋钡南鞅樗_門紐約辦事處。人們都在預(yù)言誰會贏得比賽，或者誰會在到達(dá)終點前死于心臟病。

這時鄧?yán)S接到了梅利韋瑟的電話。在1978年，約翰·梅利韋瑟（John Meriwether）還沒有像邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）在《說謊者的撲克牌》（Liar’s Poker）書中描述的那樣臭名昭著，他的傳奇尚在繼續(xù)書寫。華爾街大多數(shù)公司的業(yè)務(wù)是為企業(yè)或個人投資者提供建議，但所羅門不是。它主要經(jīng)營交易，不管是股票還是債券。由于高通脹吞噬了這些所謂固定收益投資的收益，債券市場在70年代的大部分時間就是死水一潭。

但對于所羅門的交易員來說，債券市場是一個大賭場，他們才是真正的玩家。約翰·梅利韋瑟剛30出頭，他在一場大賭博中贏得了第一桶金：在紐約市政府財政危機(jī)時購買了市政債券。

在那些年由于很高的犯罪率和“白人大遷徙”，紐約市幾乎都在短期債務(wù)上違約。房價漸跌。人們不敢在地下人行道行走。連吉拉德·福特（Gerald Ford）總統(tǒng)也對城市心灰意冷。但是梅利韋瑟看到了其中的希望，并在最低點時購買了市政債券。他的算計是對的，并讓他收益不小。

20世紀(jì)70年代末，梅利韋瑟冒了個更大的風(fēng)險。他現(xiàn)在是公司新設(shè)立的債券套利部門的主管，該部門是公司的搖錢樹。債券套利的交易形式比購買市場債券復(fù)雜得多。它包括交易各種類型的債券，并利用市場環(huán)境變化造成的價格差獲取收益。利率高漲會造成通脹預(yù)期進(jìn)而促使政府債券的衰落，而公司債券，特別是垃圾債券（junk bond）就會興起，因為通脹會刺激經(jīng)濟(jì)增長，在投資者看來公司債券可能更有吸引力。訣竅就在于猜測哪種市場會衰落抑或興起，并據(jù)此下注。這是一個高風(fēng)險高回報的交易，數(shù)千萬美元的輸贏就在眨眼之間。

梅利韋瑟是所羅門最擅長玩套利的人，可能在華爾街也是數(shù)一數(shù)二的高手。他是一個富有賭徒精神的數(shù)學(xué)天才。

當(dāng)梅利韋瑟打來電話時，他廢話不多，但今天的電話有些不同。梅利韋瑟說他想知道關(guān)于這場賽跑的所有詳情，包括鄧?yán)S和本頓的詳細(xì)身高體重，該建筑的情況，以及本頓有沒有為此訓(xùn)練?！八浅Ｗ孕潘麜A，他說他不用訓(xùn)練。”鄧?yán)S說。

“你會打敗他咯？”梅利韋瑟問道。

“當(dāng)然，”鄧?yán)S說，“如果我不能把我這破屁股比本頓早點拖到樓上去，我就斃了自己！”鄧?yán)S說他與本頓下了50美元賭注。

鄧?yán)S頓了一下，問道：“你為什么問得這么詳細(xì)？”

“我也想?yún)⑴c，”梅利韋瑟神秘地說，“讓我想想?！?/p>

鄧?yán)S不明白“參與”的真實含義。但是幾天后梅利韋瑟再次打來電話。他告訴鄧?yán)S，他現(xiàn)在是這次比賽正式的收受賭注者。他將打賭誰最可能贏得比賽，然后讓愿意下賭注的人下注。梅利韋瑟說他要從比賽中大賺一筆。

鄧?yán)S并沒有很吃驚。他一直認(rèn)為典型的交易者就是拿著大學(xué)文憑的賭徒。然而，最好的交易員就是那些收受賭注者--他們利用專有信息吸引人們下注?，F(xiàn)在整個公司都認(rèn)為本頓會輸?；卩?yán)S透露那些信息，梅利韋瑟也認(rèn)為本頓不大可能贏。

梅利韋瑟已嗅到金錢的芳香。他知道他可以通過讓人們在本頓身上下注大賺一筆。為此，他賭鄧?yán)S會贏，并為本頓設(shè)定一個“時差（spread）”。換言之，那些在鄧?yán)S身上下注的人必須說出兩者在時間上的差距。竅門就在那幾秒鐘，這會吸引很多人在本頓身上下注。

這就是為什么梅利韋瑟把這場游戲當(dāng)作復(fù)雜的交易來算計?！澳阌X得你會贏幾秒呢？”他問。

“這很難說，”鄧?yán)S說，“我覺得10秒左右吧。”

“真的嗎？”梅利韋瑟追問道，“你這么有自信??？”

“我試跑過一次，是73秒。而本頓很重并且關(guān)節(jié)不好，他幾乎不可能完成比賽?！编?yán)S向他保證。

“好吧，”梅利韋瑟說，“那我就放話了，說為你下賭注并且設(shè)定時差為6秒--我要吸引所有人來參加，”他停頓了一下說，“不要讓我失望?！?/p>

鄧?yán)S不知道將自己卷入了何種境地。他一直夢想要去紐約工作，而梅利韋瑟是公司的新星，是古弗蘭和公司高管層的寵兒。換句話說，他不想讓梅利韋瑟失望。

接下來的幾天，鄧?yán)S繼續(xù)訓(xùn)練。他甚至每天多跑兩圈。有小道消息說梅利韋瑟在這上面下了非常大的賭注--不是投資在債券交易上，而是在一場比賽上，人們相信比賽結(jié)果一出來他就會大賺或者損失一大筆。

鄧?yán)S知道梅利韋瑟喜歡錢，但他也知道贏得比賽的意義絕不只在于錢。像其他交易商一樣，梅利韋瑟想要向他的老板和同事證明他比任何人都精通風(fēng)險和幾率。

鄧?yán)S清晰地記得比賽那天的情形：他穿著綠色短褲，胸前印有“大賽跑”字樣的黃色運(yùn)動衫。本頓穿著白色短褲、藍(lán)灰色汗衫。人們拍了很多照片后，裁判扔了一枚硬幣來決定誰先跑。結(jié)果是鄧?yán)S先跑。他輕松地跑完了7樓，但接下來卻跑得很艱難。當(dāng)鄧?yán)S最終抵達(dá)終點，已是氣喘吁吁。他的妻子在終點迎接他，擔(dān)心他會心臟病突發(fā)。

本頓沒有做得更好，到終點時也快崩潰了。

一分鐘以后，結(jié)果出來了。“女士們先生們，比賽結(jié)果現(xiàn)在揭曉。帕特·鄧?yán)S，66秒；丹·本頓，74秒！恭喜兩位！”

臺下爆發(fā)陣陣吼叫，卻鮮有歡呼聲。

梅利韋瑟是少數(shù)歡呼者之一。鄧?yán)S比差額多出了2秒。傍晚，梅利韋瑟打電話來向鄧?yán)S道賀，此時他已經(jīng)恢復(fù)，但還沒完全緩過神來，因此也忘了問梅利韋瑟到底賺了多少錢。

　　鄧?yán)S現(xiàn)在已經(jīng)從所羅門兄弟退休了。在公司的23年里，他看到很多景象：丑聞、巨額交易損失、高額薪水、董事會爭斗，以及公司的最終死亡。1997年所羅門兄弟被金融家桑迪·威爾（Sandy Weill）（他把花旗打造成神話最終也麻煩不斷）收購。透過這些，鄧?yán)S再回首“大賽跑”，承認(rèn)這讓他明白了所羅門甚至華爾街的生存之道及某些東西內(nèi)在的邏輯。