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陰謀詭計的牛刀小試(1)

巴菲特陰謀 作者:余治國


大家常用的谷歌地球(google earth)是谷歌公司推出的世界地理信息系統(tǒng)搜索軟件,但很少有人知道其中的航空圖片來自美國科羅拉多州的桑伯恩公司。桑伯恩公司與中國也比較有緣分,它自2002年就和黑龍江地理信息產(chǎn)業(yè)園合作,曾受到過黑龍江省副省長和國家測繪局局長的點名表揚。

而50多年前的桑伯恩公司主要從事出版以及美國所有城市詳細(xì)地圖的不斷修正工作,它出版的是一種十分精密的信息詳細(xì)的地圖,地圖上對每一處的建筑都作出了仔細(xì)而準(zhǔn)確的說明,僅奧馬哈的地圖冊就可能重達(dá)27公斤。這種地圖冊會詳細(xì)到標(biāo)明電力線、自來水管道、安全出口、應(yīng)急樓梯等,主要銷售對象是保險公司和少數(shù)其他行業(yè)的客戶。

當(dāng)時,桑伯恩公司75年來一直以壟斷方式進(jìn)行經(jīng)營,每年實現(xiàn)的利潤幾乎全然不受經(jīng)濟衰退的影響,不需任何銷售方面的努力就能達(dá)到,它的股價在1938年道瓊斯工業(yè)指數(shù)在100~120之間時一度達(dá)到每股110美元。但在20世紀(jì)50年代,桑伯恩地圖業(yè)務(wù)從20世紀(jì)30年代的后期年平均50多萬美元的稅后利潤,下降到1958年和1959年的不足10萬美元。1958年,當(dāng)?shù)拉偹构I(yè)指數(shù)在550左右時,桑伯恩股價只有區(qū)區(qū)45美元。

但在20世紀(jì)30年代初,桑伯恩積累了大量現(xiàn)金,為了避免資產(chǎn)的閑置,公司進(jìn)行了大筆的投資,前后大約2500萬美元,一半投資于債券,另一半投資于股票。桑伯恩證券投資卻盈利豐厚,從每股20美元上升到每股65美元。這筆證券投資被虎視眈眈的巴菲特看中了。

1958年的巴菲特已控制了100多萬美元的資產(chǎn),開始脫離散戶小打小鬧的投資形式。到了1958年11月,他將合伙公司35%的資本投入桑伯恩公司。他還用自己和親戚的錢購買桑伯恩股票。為了控制更多的股份,他還鼓動合伙公司之外的很多朋友去購買桑伯恩股票,包括華爾街上的朋友--美國互惠基金公司的湯姆·納普(Tom Knapp)和沃爾特·施洛斯(Walter Schloss)。最后,巴菲特終于進(jìn)入了公司董事會,其他14位董事中有9位是在保險業(yè)中身居要職的人,他們只擁有400股桑伯恩股票。

為了控制桑伯恩,干涉企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營,巴菲特聯(lián)合他的親朋好友又連續(xù)大筆買進(jìn)桑伯恩股份。到了1959年,巴菲特個人掌握了桑伯恩股份10.5萬股中的2.4萬股,加上其他親朋好友的股份共有4.6萬股,最終獲得了對公司的完全控制權(quán)。這一年,巴菲特要求桑伯恩賣出所投資的證券來回購股東股票。如果這個陰謀實現(xiàn)的話,桑伯恩每年的收益就將不會細(xì)水長流地分給只擁有很少股份的公司經(jīng)營者與員工們,而會被持股最多的巴菲特一次性掠奪。這種將好處留給自己,把壞處留給別人的把戲被其他董事看穿,巴菲特的無理要求被嚴(yán)詞拒絕??墒?,巴菲特像一頭嗜血的餓狼,他在擁有了足夠的權(quán)力之后,毫不留情地給董事會下了最后通牒,聲稱如果在1959年10月31日之前,他的要求得不到滿足的話就召開一個股東大會將董事會所有董事全部撤換。1960年初,董事會退讓了,巴菲特陰謀終于實現(xiàn)了,桑伯恩以所持有的證券資產(chǎn)向股東回購公司的股票,巴菲特拋出了所持有的桑伯恩所有股票獲得了超過50%的利潤。

  

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