2008年5月7日，中關(guān)村復(fù)牌后公布了180億元的地產(chǎn)注資計(jì)劃--中關(guān)村向控股股東鵬泰投資及一致行動(dòng)人，以14?郾67元/股非公開(kāi)發(fā)行12?郾27億股（總計(jì)180億元），用于收購(gòu)鵬潤(rùn)地產(chǎn)。中關(guān)村股價(jià)當(dāng)日收于16?郾24元，5月8日達(dá)到17?郾80元的最高價(jià)。
　　
　　這一重組方案對(duì)買(mǎi)方和賣(mài)方都不合理，因而注定難以成功。一方面，復(fù)牌之后中關(guān)村的股價(jià)迅速下滑，到2008年8月底已跌破5元。然而黃光裕在注入資產(chǎn)時(shí)仍需按停牌前的均價(jià)換股，代價(jià)過(guò)大；另一方面，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，即將注入的鵬潤(rùn)地產(chǎn)的價(jià)值被遠(yuǎn)遠(yuǎn)高估。
　　
　　2008年8月底，黃光裕估價(jià)180億元的地產(chǎn)注資計(jì)劃被董事會(huì)否決，打造優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司的夢(mèng)想化為泡影；而股價(jià)也回到四五元的“地板價(jià)”，不少對(duì)中關(guān)村重組充滿(mǎn)幻想的投資者深陷其中。
　　
　　2008年8、9月間，黃光裕打算賣(mài)出一部分中關(guān)村股票。他直接給杜鵑下達(dá)指令，共計(jì)賣(mài)出兩三千萬(wàn)股，變現(xiàn)價(jià)值大約1?郾2億元，其中1億元套現(xiàn)資金轉(zhuǎn)給了國(guó)美公司……
　　
　　黃光裕的操盤(pán)手法并不復(fù)雜，甚至顯得過(guò)于幼稚。黃光裕親自挑選的操盤(pán)手也并不專(zhuān)業(yè)，只有一人有證券公司從業(yè)經(jīng)歷，其余都是沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的親信。監(jiān)管部門(mén)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些賬戶(hù)的主人根本不知開(kāi)戶(hù)之事，他們操控的賬戶(hù)特征太過(guò)鮮明：都是新開(kāi)戶(hù)，資金量巨大，且在同一時(shí)點(diǎn)大進(jìn)大出。
　　
　　但讓外人特別迷惑不解的是，黃光裕利用內(nèi)幕消息操縱股市，為何自己卻賠得一塌糊涂？
　　
　　比如在第一階段的操作中，2007年6月28日是信息公告日，6個(gè)股票賬戶(hù)的賬面收益額為348萬(wàn)余元，但是他并沒(méi)有賣(mài)。不僅如此，黃光裕還在利好消息正式發(fā)布前，以低于買(mǎi)價(jià)的價(jià)格賣(mài)出97萬(wàn)余股，虧損40萬(wàn)余元；在信息公布之后，又以低價(jià)賣(mài)出13萬(wàn)余股，虧損56萬(wàn)余元，高價(jià)賣(mài)出508萬(wàn)余股，贏利211萬(wàn)余元；剩余的357萬(wàn)余股一直到他“出事”都沒(méi)有賣(mài)。
　　
　　而在第二階段的操作中，黃光裕是從14元/股開(kāi)始坐莊的，當(dāng)時(shí)股市在6000點(diǎn)左右，沒(méi)想到股市不但沒(méi)上萬(wàn)點(diǎn)，卻直接奔千點(diǎn)而去了。黃光裕坐莊中關(guān)村的結(jié)局，是股價(jià)瀉到2?郾5元/股。大盤(pán)墜落到1800點(diǎn)。黃光?？芍^血本無(wú)歸。
　　
　　在法庭上，黃光裕的辯護(hù)律師提出，內(nèi)幕交易的目的在于獲利或止損，現(xiàn)有證據(jù)證明黃光裕買(mǎi)入中關(guān)村股票后并未拋售，其買(mǎi)入股票的目的在于長(zhǎng)期持有，而非套現(xiàn)獲利，不能認(rèn)定黃光裕構(gòu)成內(nèi)幕交易罪。另外，對(duì)于內(nèi)幕交易犯罪到底是個(gè)人犯罪還是單位犯罪都需要證據(jù)證實(shí)，如果黃光裕炒作中關(guān)村股票的資金來(lái)源和贏利去向都指向了單位，那么構(gòu)成內(nèi)幕交易的則是單位犯罪。
　　
　　但法院認(rèn)為，無(wú)論黃光裕在買(mǎi)賣(mài)中關(guān)村股票時(shí)所持何種目的，只要作為內(nèi)幕信息的知情者，在內(nèi)幕信息價(jià)格交易敏感期內(nèi)買(mǎi)賣(mài)該特定證券，無(wú)論是否獲利，均不影響對(duì)內(nèi)幕交易犯罪性質(zhì)的認(rèn)定。法院最終也沒(méi)有采納律師所作的此罪為單位犯罪的辯護(hù)。
　　
　　法律人士認(rèn)為，內(nèi)幕交易罪的最高刑期是10年，法院對(duì)其作出9年的判決幾乎是頂格量刑，如此嚴(yán)厲或有殺一儆百之意。
　　
　　黃光裕如此蹊蹺的舉動(dòng)，和一筆高達(dá)3億元的神秘資金有關(guān)。他想通過(guò)這樣一種方式進(jìn)行變相的行賄，以結(jié)交一位神秘的權(quán)貴。
　　
　　事情起因2006年9月，當(dāng)時(shí)的中國(guó)銀行北京分行前行長(zhǎng)牛忠光被捕，牽出了黃光裕兄弟9年前一筆13億元的違規(guī)貸款，公安部門(mén)對(duì)他們進(jìn)行了歷時(shí)半年的有關(guān)騙貸、偷稅調(diào)查。雖然最終黃光裕有驚無(wú)險(xiǎn)地躲過(guò)此劫，但也讓他產(chǎn)生了“有錢(qián)無(wú)權(quán)”的深深惶恐，于是他決定尋找一些權(quán)力后臺(tái)當(dāng)靠山。
　　
　　黃光裕開(kāi)始著力培育商務(wù)、稅務(wù)、公安、海關(guān)等各個(gè)領(lǐng)域的政商關(guān)系。但他在用現(xiàn)金賄賂一個(gè)背景深厚的“靠山”未果的情況下，便想出了一個(gè)變通的方法：為對(duì)方提供的3億元資金進(jìn)行委托理財(cái)，打壓中關(guān)村股價(jià)進(jìn)行炒作。
　　
　　但為了掩護(hù)這筆3億元的巨資能順利、安全地出入，黃光裕最終深陷其中動(dòng)彈不得。其拙劣的操作手法自然引起了相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)重關(guān)注，最終導(dǎo)致事發(fā)，并將這位中國(guó)首富的諸多問(wèn)題全部牽了出來(lái)。