英國《經(jīng)濟學人》雜志更是直言不諱地說，2008年全年，全球三分之二的人口面臨兩位數(shù)通脹。素有“中央銀行家的銀行”美譽的國際清算銀行（BIS）2008年7月初表示，全球通脹是世界經(jīng)濟面臨的一個“明顯而迫近的威脅”，并呼吁必須提高利率并制定一個新的框架，以應對未來的信貸及資產(chǎn)泡沫。2008年6月25日的英國《金融時報》亦宣稱，通脹的幽靈在全球經(jīng)濟中再度現(xiàn)身，從美國的陶氏化學到韓國的浦項制鐵，許多企業(yè)大幅上調(diào)價格，以應對能源及原材料成本不斷飆升的局面。

    資產(chǎn)泡沫推高通脹

    最為直接的通脹信號是來自以石油、金屬和農(nóng)產(chǎn)品等為代表的大宗商品市場，這些市場當前全球的總體需求正高于總供給。澳大利亞礦業(yè)公司必和必拓在力拓2008年6月份宣布的鐵礦石價格96.5%的創(chuàng)紀錄漲幅之后，竟然認為如此漲幅還不夠，暗示該公司可能向其客戶提出漲價100%以上的要求，這使得總體價格壓力進一步加大。石油及大宗商品價格持續(xù)上漲，不僅重創(chuàng)了航空和汽車制造等行業(yè)，而且隨著生產(chǎn)商將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給制造商和消費者，全球通脹將呈螺旋式上升。

    自2002年到2007年結(jié)束的五年經(jīng)濟增長周期期間，全球GDP平均增長率高達4.6%。如此強勁的全球GDP增長，與商品市場最為“突飛猛漲”的核心階段剛好完全重合。

    自世紀初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和“9•11”事件發(fā)生至今的8年時間里，在弱勢美元的支撐下，全球的過剩流動性堆積起來了一系列的泡沫。原油價格從20多美元起步，到最高點150美元左右漲幅高達7倍，銅價從1500美元漲至高點8800美元附近，也有近6倍之巨，黃金價格從300美元開始發(fā)力，升至1000美元附近。2005年末和2006年初，玉米、小麥和大豆等農(nóng)產(chǎn)品的價格亦開始上升，其他的大宗商品市場和各國的股指亦都有著類似的漲勢。如此大規(guī)模的泡沫，在世界金融史上尚屬首次，但由于美元的持續(xù)走弱，除了次級債泡沫首當其沖，率先滑落刀尖而裂以外，其他泡沫一直都在“堅實”的刀尖上安全運行。

    在這樣的背景下，關(guān)鍵的問題就是，全球經(jīng)濟增長能在沒有對資源進一步約束的情況下繼續(xù)保持現(xiàn)有的速度么？發(fā)達國家還是新興經(jīng)濟體國家將率先或者同時通過減緩國內(nèi)經(jīng)濟的增長，抑制總需求，從而為降低商品價格作出貢獻？一個更加難以衡量和破解的問題是，需要多大幅度的全球增長減緩才能確保有效地應付通脹的繼續(xù)攀升呢？

    然而，一件對于我們來說顯而易見的事情就是，在全球總體需求不出現(xiàn)減速的情況下，商品價格不太可能會出現(xiàn)實質(zhì)性的下降，石油、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格都將繼續(xù)高位運行。