自2007年11月份以來(lái),由歐美金融市場(chǎng)次貸危機(jī)為導(dǎo)火索而引發(fā)的全球股市的劇烈震蕩和下跌,也引發(fā)了我國(guó)證券市場(chǎng)自2005年年末以來(lái)單邊快速上升行情的結(jié)束。從2007年下半年開(kāi)始，我國(guó)股市經(jīng)歷了巨幅下跌，投資者悲觀(guān)情緒蔓延，信心受到打擊。

　　作為機(jī)構(gòu)投資者的成員、證券市場(chǎng)的參與者，這段時(shí)間，我和我們的團(tuán)隊(duì)也一直在思考市場(chǎng)波動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律以及如何有效規(guī)避或減少市場(chǎng)調(diào)整可能帶來(lái)的損失。恰逢此時(shí)機(jī)械工業(yè)出版社的資深編輯找到我，希望為他們即將出版的莫尼什·帕伯萊的中文版《憨奪型投資者》一書(shū)作序?？焖贋g覽書(shū)稿之后，我本人對(duì)書(shū)中作者提出的許多投資觀(guān)點(diǎn)十分認(rèn)同，也認(rèn)為機(jī)械工業(yè)出版社在近期推出這本譯著非常貼合市場(chǎng)的需求。因此，我欣然接受了出版社的邀請(qǐng)。

　　該書(shū)開(kāi)篇通過(guò)幾個(gè)實(shí)業(yè)投資案例引出了作者的觀(guān)點(diǎn)，即追求“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資效果。這一觀(guān)點(diǎn)的確和我們往常所熟知的“風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱(chēng)”理論大相徑庭。我們知道，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，通常需要承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益是對(duì)稱(chēng)的，如何可以做到“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”呢？本書(shū)作者為我們揭開(kāi)了謎底，即在合適的時(shí)機(jī)買(mǎi)入合適的對(duì)象。那么，具體如何做呢？作者從第四章開(kāi)始將價(jià)值投資的方法進(jìn)行了逐一的介紹，例如：投資于現(xiàn)有的簡(jiǎn)單的企業(yè)、投資于低迷行業(yè)的低迷企業(yè)、投資于具有持久優(yōu)勢(shì)的企業(yè)等，闡明了價(jià)值投資所需挖掘的投資對(duì)象。接下來(lái)，作者又從另外一個(gè)角度闡述了價(jià)值投資的真諦：即注重套利、切記安全邊際以及少投注、投大注、非經(jīng)常性投注，而這些均是價(jià)值投資理念以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的真諦。那么,反觀(guān)我國(guó)目前證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀,是否算是低迷時(shí)期呢,是否可以找到低迷行業(yè)的低迷企業(yè)呢?是否可以發(fā)現(xiàn)安全邊際較高、套利機(jī)會(huì)較大的行業(yè)和企業(yè)呢？細(xì)細(xì)對(duì)比目前許多上市公司的市盈率、市凈率以及企業(yè)每股收益的年復(fù)合增長(zhǎng)率之間的關(guān)系，我想聰明的投資者您一定知道自己現(xiàn)在該做出怎樣的投資行為了吧！

　　最后，借用為本書(shū)作序的機(jī)會(huì)，再次倡導(dǎo)投資者真正樹(shù)立起價(jià)值投資的理念，也希望投資者能夠真正認(rèn)識(shí)到估值洼地、價(jià)值投資的機(jī)會(huì)更多地出現(xiàn)在市場(chǎng)低迷的時(shí)期，關(guān)鍵是大家投資信心的恢復(fù)和建立。衷心地祝愿廣大的投資者都能達(dá)到作者所提出的“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資效果。“好了，賺得可觀(guān)；糟了，賠得不慘！”希望能有更多這樣精彩的投資案例來(lái)啟發(fā)我們，也希望能有更多的投資者尊重市場(chǎng)規(guī)律，修煉得越來(lái)越成熟。

　　國(guó)投瑞銀基金管理公司總經(jīng)理　2008年6月12日