過(guò)分的樂(lè)觀主義會(huì)讓投資產(chǎn)生不好的結(jié)果，但另一種心理也非常有害，叫做"損失回避心理"。將經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)融合在一起的"行為經(jīng)濟(jì)學(xué)"，其開(kāi)山始祖普林斯頓大學(xué)的丹尼爾·卡涅曼教授，在華盛頓國(guó)際戰(zhàn)略研究中心（CSIS）舉辦的一場(chǎng)演講中，是這么描述這種心理的：

　　"傳統(tǒng)上有一種投資理論說(shuō)，賣(mài)股票的時(shí)候要忘記買(mǎi)的價(jià)格。但實(shí)際上幾乎沒(méi)有人會(huì)這么做。無(wú)論是誰(shuí)，在賣(mài)股票的時(shí)候都會(huì)跟買(mǎi)的價(jià)格比較，思考到底損失了多少。這時(shí)候人就會(huì)開(kāi)始找'我并沒(méi)有做出錯(cuò)誤決定'的借口。因?yàn)槿藗儾辉敢獬惺茏约簺Q定錯(cuò)誤帶來(lái)的痛苦，結(jié)果就是會(huì)過(guò)早賣(mài)出。他們沒(méi)辦法等。關(guān)于這件事，曾經(jīng)有過(guò)以下的統(tǒng)計(jì)數(shù)字：投資者賣(mài)出股票，馬上購(gòu)買(mǎi)另一種股票時(shí)，被賣(mài)出的股票一年后平均上漲了3.4%。"人們?yōu)槭裁磿?huì)做出這樣的錯(cuò)誤決定呢？因?yàn)槿藗兛偸窍Ｍ麧M足欲望，而且不愿后悔。假定你投資了A與B這兩種股票。A股票上漲了30%，而B(niǎo)股票下跌了30%。在兩種股票當(dāng)中，人們會(huì)先賣(mài)哪一種呢？大部分的投資人會(huì)賣(mài)上漲的股票。這就是因?yàn)槿硕甲非鬂M足，逃避損失。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的權(quán)威約翰·納夫辛格（John Nofsinger）教授曾在書(shū)中討論這類(lèi)人的投資行為："賣(mài)出B股票而承受損失，就等于承認(rèn)自己做出了錯(cuò)誤的決定，人們不愿意因此而遭受后悔之苦。"然而這時(shí)候比較合理的決定，卻通常是賣(mài)出下跌的股票，保留上漲的股票。但人們因?yàn)閾p失回避心理，會(huì)急著將上漲的股票先賣(mài)掉。有些人對(duì)損失過(guò)分敏感，即使獲得極高利益的可能性很大，還是愿意放棄而選擇確實(shí)的利益。有時(shí)候利率根本比不上物價(jià)上漲率，但很多人還是不愿意用股票、債券或基金建立自己的投資組合，而選擇穩(wěn)定的銀行定存，這也是類(lèi)似的典型事例。

　　我們來(lái)檢視一下自己是不是已經(jīng)陷入損失回避心理。納夫辛格教授說(shuō)，如果你處于下列三種情形之一，那么可以說(shuō)你已經(jīng)陷進(jìn)這種心理了：

　　第一，你決定如果手上的股票漲回購(gòu)買(mǎi)時(shí)的原價(jià)，就立刻賣(mài)出。

　　第二，你認(rèn)為手上的股票跌得太慘，所以現(xiàn)在不能賣(mài)。

　　第三，你認(rèn)為手上的股票已經(jīng)跌到底了，不可能再跌，所以你會(huì)繼續(xù)持有。

　　這三句話我們?cè)谌粘Ｉ钪卸冀?jīng)常聽(tīng)到。其實(shí)我在寫(xiě)這個(gè)章節(jié)的時(shí)候，也正陷入這樣的情緒當(dāng)中。很多人一定會(huì)對(duì)納夫辛格教授的話心有戚戚焉。那么要怎么做，才能脫離這樣的情緒呢？

　　首先，當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)的股票或房屋價(jià)格下跌時(shí)，試著問(wèn)自己這個(gè)問(wèn)題："如果手上還有現(xiàn)金，我愿意加碼多買(mǎi)嗎？"你不能只因?yàn)閮r(jià)格跌太多、現(xiàn)在賣(mài)會(huì)慘賠這個(gè)理由，就繼續(xù)持有你的房產(chǎn)或股票。萬(wàn)一你已經(jīng)陷入這個(gè)狀況，就必須反復(fù)問(wèn)自己："如果還有錢(qián)，我會(huì)再買(mǎi)這種股票或房子嗎？"如果你真心想買(mǎi)，就繼續(xù)持有，也沒(méi)什么。如果答案是否定的，你不想再買(mǎi)，表示你其實(shí)已經(jīng)不需要這種投資標(biāo)的了。這時(shí)賣(mài)掉再尋找別的機(jī)會(huì)是比較好的方式。因?yàn)闄C(jī)會(huì)是一直存在的，你要準(zhǔn)備好去抓住其他的機(jī)會(huì)。

　　第二，一開(kāi)始你就要依照自己的性向決定投資比重。假定你手上有100萬(wàn)元，應(yīng)該一開(kāi)始就定下資產(chǎn)配置方案。你可以放60萬(wàn)在固定利率的債券，或者定存上面，剩下的40萬(wàn)可以買(mǎi)基金或者股票。定方案，就代表不對(duì)自己過(guò)度自信。要脫離自己是個(gè)冷靜理性之人的錯(cuò)覺(jué)，最好的方法就是按照既定方案去進(jìn)行投資。在投資這件事上，必須要不斷懷疑自己才行。

　　第三，就是要忘掉過(guò)去。過(guò)去就只是過(guò)去。別讓過(guò)去影響了你未來(lái)的生活。美國(guó)的財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家蓋瑞·貝斯基（Gary Belsky）說(shuō)："用掉的、賠掉的錢(qián)，是不可能回來(lái)的，那些錢(qián)跟現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有關(guān)系了。"這代表你買(mǎi)的價(jià)格已經(jīng)不重要了。重要的是為了達(dá)成將來(lái)的目標(biāo)，你現(xiàn)在手上抱的股票或房屋有多少價(jià)值。放下過(guò)去的損失吧，你現(xiàn)在要做的是，從投資未來(lái)可帶進(jìn)多少收益的觀點(diǎn)，重新檢視你的資產(chǎn)分配情況。這樣的思考才能防止你變成損失回避心理的奴隸。