早期券商的老總絕大部分來頭不小，要么是銀行界的翹楚，要么是長期在金融證券界摸爬滾打的精英，像招商證券的牛冠興，就是從一家私營營業(yè)部摸爬滾打起來的。還有一種人經常在券商與交易所之間流動的：那時交易所的好幾個副總都曾去券商當過老總——劉波到了深圳，胡繼之到國信，申銀的老總也曾是上交所的一個副總。

監(jiān)管方面的變化對券商人事影響更大，剛開始監(jiān)管方是人民銀行, 后來其下設了金融管理局，1992年才有了證監(jiān)會。證監(jiān)會也經歷了兩個階段：隸屬人民銀行時期和獨立監(jiān)管時期。

開始時各地的證券管理辦公室基本歸屬于地方政府，證監(jiān)會很難做到令行禁止，監(jiān)管效率大打折扣。后來朱镕基主政，證券監(jiān)管開始參照人民銀行九大分區(qū)監(jiān)管模式，在全國設立了證監(jiān)會九大區(qū)域特派辦，進行垂直監(jiān)管，將人事、財務收歸證監(jiān)會。這種收權管理不僅強化了監(jiān)管機構的內部溝通效率，而且強化了監(jiān)管部門、交易所與券商之間的交流，最直接的就是三者之間的人事流動，像金建棟、姚剛、肖時慶、張育軍等監(jiān)管者的身影，都曾現(xiàn)身在各大券商的高管隊伍之中。

而在市場初期的很長一段時間里，監(jiān)管部門似乎很少插手華夏證券的人事安排。由工商銀行常務副行長調任華夏證券董事長的黃玉峻，從不掩飾人事安排上的工行背景。在他的班子成員中，總裁、副董事長、副總裁基本都是來自工行系統(tǒng)，中層和基層員工也都是以工行系為主。

密不透風的工商銀行人事背景，也曾讓很多從外面引進的人才感到彷徨不安。一位曾是農行職員的營業(yè)部經理感慨道：“被南方證券收了，我們或許還有個前途。如今被華夏證券收了，誰讓我們不是從工行出來的呢！”

海外回國的王東明1993年進入華夏證券，擔任投行部總經理，對華夏投行發(fā)展貢獻很大，終因晉升無望而帶領一個團隊出走南方證券。另外，與同時期其它券商不同的是，直到1996年證監(jiān)會信息部副主任林義相博士擔任華夏副總裁之前，公司內部幾乎找不到任何來自監(jiān)管部門的人影。這可能因為股東控制力較強，監(jiān)管部門在對華夏證券的人事滲透上特別“網開一面”。

1993年，經黃玉峻悉心引薦安排，出自工商銀行總行、負責華能財務公司的邵淳出任華夏證券總裁，挑起了日常經營工作的大梁。按照邵淳的說法，他似乎并未做好準備，認為自己對證券業(yè)務一點不懂。1991年出差深圳時，街頭有人向他兜售深發(fā)展原始股，他認為那就不是個正經玩意兒，純屬投機倒把。另外，自己夫人也是華夏證券的籌建者之一，已經是公司高管，他很想避開這層關系。但黃玉峻還是勸他過去，他信任邵淳。