與非股權(quán)眾籌不同，股權(quán)眾籌是一種風(fēng)險(xiǎn)較高、期限較長(zhǎng)的投資行為，投資存在流動(dòng)性差、沒有分紅、股權(quán)被稀釋、被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗等風(fēng)險(xiǎn)。另外，股權(quán)眾籌的運(yùn)作模式、所需要的專業(yè)人員和業(yè)務(wù)所處的法律要求等也和非股權(quán)眾籌存大巨大的差異。

經(jīng)過幾年的發(fā)展，美國(guó)和英國(guó)的一些股權(quán)眾籌平臺(tái)已經(jīng)初步成熟。這些平臺(tái)能夠讓投資者在線上完成全部投資流程，使其感受到相對(duì)便捷和舒適。以Fundersclub為例，合格的投資者可以瀏覽融資公司的材料，并通過電子簽名的方式在線支付，完成所需要的主要投資流程。

目前，中國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)有天使匯和大家投等。由于國(guó)內(nèi)沒有股權(quán)眾籌的法律支持環(huán)境，股權(quán)眾籌平臺(tái)的發(fā)展受到較大限制，有不少股權(quán)眾籌平臺(tái)和項(xiàng)目“胎死腹中”。這兩家股權(quán)眾籌平臺(tái)均采用領(lǐng)投加跟投的模式，主要是為了盡可能地規(guī)避現(xiàn)有的法律風(fēng)險(xiǎn)。

顯然，由于各國(guó)的法律環(huán)境存在巨大差異，在平臺(tái)的具體規(guī)定和細(xì)節(jié)上，各家股權(quán)眾籌平臺(tái)也存在較大差異。接下來主要以英國(guó)的Crowdcube、美國(guó)的Fundersclub和國(guó)內(nèi)的天使匯以及大家投等眾籌平臺(tái)為例進(jìn)行比較說明。

股權(quán)眾籌平臺(tái)案例介紹

Crowdcube于2011年2月正式上線，是全球最早成立的股權(quán)眾籌平臺(tái)。截至2013年11月7日，Crowdcube已經(jīng)成功募集15 797 650英鎊的股權(quán)眾籌資金。項(xiàng)目支持人數(shù)達(dá)50 452人，已經(jīng)為81個(gè)公司成功募集資金。

Crowdcube設(shè)定的每個(gè)公司的最低目標(biāo)募集金額為1萬英鎊，但并沒有設(shè)定上限。Crowdcube建議，募集金額設(shè)定在10萬~15萬英鎊更容易成功。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，募集成功的公司的目標(biāo)設(shè)定有較大差異，每個(gè)募集成功的公司的募集資金平均值約為187 369英鎊，但最大的一筆單次募資卻高達(dá)190萬英鎊。從每個(gè)募集成功的公司的人數(shù)分布上看，投資者最多的為649人，最少的為1人，平均約78人，平均每個(gè)支持人的融資金額約為2 500英鎊。Crowdcube目前最快的一次融資用了2.5天。

天使匯成立于2011年11月，主要定位于通過合投方式對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行天使輪和A輪投資，為投資者和創(chuàng)業(yè)者提供在線融資對(duì)接服務(wù)。

2013年11月1日播出的《新聞聯(lián)播》報(bào)道了中國(guó)第一眾籌平臺(tái)天使匯的情況。對(duì)于中國(guó)的股權(quán)眾籌行業(yè)來講，這是一個(gè)重大、有標(biāo)志性意義的事件。據(jù)天使匯首席執(zhí)行官蘭寧羽介紹，目前通過天使匯獲得的總?cè)谫Y已經(jīng)超過2.5億元，平均每家企業(yè)的融資額為300多萬元。