雖然紐約的黃金期貨市場(chǎng)能夠“憑空創(chuàng)造”任何數(shù)量的紙黃金交易量，但是凡事有一利則必有一弊，100個(gè)瓶子只有1個(gè)蓋子的雜耍早晚會(huì)出問題。

期貨合約是允許實(shí)物交割的，盡管在正常情況下，99%的合約持有人并不會(huì)要求實(shí)物交割（他們只在乎價(jià)差產(chǎn)生的利潤(rùn)）。但是在某種特定情況下，期貨合約持有人有可能突然集中要求實(shí)物交割，這就產(chǎn)生了實(shí)物黃金擠兌的潛在危機(jī)。另外，原來僅僅是把黃金寄存在COMEX金庫的客戶，受到塞浦路斯事件的強(qiáng)烈刺激，如果儲(chǔ)戶寄存在銀行的儲(chǔ)蓄都隨時(shí)可能被剝奪，他們又憑什么相信寄存在期貨交易所金庫中的黃金不會(huì)被沒收？

在正常情況下，人們?cè)敢鈱F(xiàn)金存在銀行，但當(dāng)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，人們將沖向銀行擠兌存款，期貨市場(chǎng)在恐慌中也是同樣的道理。

紐約COMEX的黃金庫存可分為兩大類：“合格金”（Eligible）和“交割金”（Registered）。所謂“合格金”就是指符合COMEX純度和重量要求的金條，它可以屬于任何人，存放和托管于COMEX的金庫，合格金不得用于期貨交割?！敖桓罱稹笔紫缺仨毷呛细窠?，是經(jīng)過注冊(cè)后可用于期貨交割的金條。

準(zhǔn)確地說，COMEX并沒有自己的實(shí)際金庫，它的金庫是由五大金商的金庫共同構(gòu)成的。五大金商包括摩根大通、匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行（SCOTIA MOCATTA）、布林克斯公司（BRINK’S， INC）和曼弗拉公司（MANFRA）。五大金商每日向COMEX提交庫存信息，COMEX據(jù)此匯總之后公布每日庫存報(bào)告。

注意，COMEX僅僅是匯總五大金商提供的庫存信息，它并未核查這些信息的內(nèi)容是否屬實(shí)。

2010年以來，紐約COMEX的黃金庫存基本穩(wěn)定在1100萬盎司（約354噸）的數(shù)量，黃金超級(jí)賭場(chǎng)的運(yùn)行貌似一切正常。但是，2012年底情況突然逆轉(zhuǎn)，COMEX的黃金庫存開始發(fā)生雪崩，局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

從2012年12月起，美國(guó)黃金期貨市場(chǎng)上開始出現(xiàn)劇烈的實(shí)物黃金轉(zhuǎn)移風(fēng)潮。COMEX的黃金庫存從1100多萬盎司，急劇下降到4月初的800萬盎司（257噸），近百噸黃金被客戶提走。（注意：4月12日開盤拋出的400噸黃金，明顯超過了COMEX的全部庫存?。┎坏?個(gè)月里，COMEX的黃金流失就高達(dá)27%！照此速度惡化下去，整個(gè)COMEX的黃金庫存將難以支撐到年底。