不僅如此，由凱瑟琳·格雷厄姆經(jīng)營的《華盛頓郵報(bào)》旗下還擁有4 家電視臺(tái)、《新聞周刊》雜志以及印刷工廠。很多這類資產(chǎn)都是不公開上市的，因此難以估價(jià)。巴菲特認(rèn)為它們至少值4 億美元，而《華盛頓郵報(bào)》的市值僅僅為1 億美元。

那些做空的人都是一些職業(yè)基金經(jīng)理，他們對(duì)巴菲特估計(jì)的這些數(shù)字應(yīng)該也不會(huì)有什么異議。那他們?yōu)槭裁匆獟伿酃善蹦?？理由很簡單，他們?dān)心股價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌。他們擔(dān)心別人也會(huì)繼續(xù)拋售《華盛頓郵報(bào)》的股票。

當(dāng)巴菲特獨(dú)自將《華盛頓郵報(bào)》又冷靜地分析了一番后，他認(rèn)定這是一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。市場上目前人氣不旺，信心低迷。在這樣的背景之下，股票的價(jià)格和它所代表的資產(chǎn)價(jià)值之間其實(shí)是沒有必然聯(lián)系的，在現(xiàn)實(shí)世界中其實(shí)很難找到這么好的投資機(jī)會(huì)。巴菲特回憶說：

當(dāng)你在做生意的時(shí)候，你便置身于一個(gè)現(xiàn)實(shí)的世界中，因?yàn)槊總€(gè)人都在考慮股票的相對(duì)價(jià)格。當(dāng)我們在一個(gè)月內(nèi)買下《華盛頓郵報(bào)》8% 或9% 的股份之后，賣給我們股票的人中沒有一個(gè)人在想自己其實(shí)把價(jià)值4 億美元的資產(chǎn)以8 000 萬美元賤賣給了我們。他們之所以愿意把股票賣給我們，是因?yàn)殡娦艠I(yè)股票在下跌，或是因?yàn)槠渌硕荚趻伿酃善?，又或是因?yàn)閯e的什么原因。很多人在出售股票時(shí)的心態(tài)都是非理性的。

其實(shí)，我們很清楚他們拋售的理由，當(dāng)巴菲特投資《華盛頓郵報(bào)》時(shí)，《華爾街紀(jì)事報(bào)》上有一群華爾街的媒體分析師在紛紛評(píng)價(jià)這個(gè)行業(yè)。他們一致認(rèn)為，根據(jù)公司的基本面來判斷，目前公司的股票提供了建倉的好時(shí)機(jī)，但是他們就是不敢出手。奧爾巴赫·波拉克－理查德森公司的肯德里克·諾布爾也表態(tài)說：“《華盛頓郵報(bào)》的確是一家極富成長性的主流報(bào)紙?！钡?，肯德里克·諾布爾也沾染上了華爾街最致命的慣性思維：

我認(rèn)為市場正在逐漸拋棄對(duì)公司基本面的分析，根據(jù)我們對(duì)行情的分析來判斷，我們認(rèn)為這種熊市狀態(tài)還將持續(xù)下去……對(duì)于注重分析公司基本面的分析師而言，這是一段相當(dāng)困難的時(shí)期。

事實(shí)上，這正是注重公司基本面的分析師的黃金時(shí)期。媒體板塊的股票都很便宜，只需一些簡單的數(shù)學(xué)計(jì)算就能得出這一結(jié)論。關(guān)注媒體板塊的分析師的工作性質(zhì)并不復(fù)雜，他們的工作其實(shí)也只有一個(gè)目的，那就是對(duì)媒體類公司的股票做出評(píng)價(jià)。當(dāng)這個(gè)板塊的股票價(jià)格處于最低點(diǎn)的時(shí)候，這正是他們建倉的大好時(shí)機(jī)，而他們卻讓這么好的時(shí)機(jī)悄悄溜走了。

8 月，《波士頓環(huán)球報(bào)》的母公司聯(lián)合出版公司上市了。大家普遍認(rèn)為，聯(lián)合出版公司只擁有《波士頓環(huán)球報(bào)》這一項(xiàng)資產(chǎn)，因而股票的風(fēng)險(xiǎn)很高，但是卻沒有人注意到，《波士頓環(huán)球報(bào)》占領(lǐng)了當(dāng)?shù)?/3 的市場份額。有些人擔(dān)心，萬一發(fā)生什么事情（例如，波士頓市民不再想看波士頓紅襪棒球隊(duì)的比賽），股票就會(huì)陷入麻煩之中。