“你知道吧，墨菲，”他說，“我不想在不持有你們公司很多股份的條件下成為公司的董事，但你們公司的股價(jià)實(shí)在太高了。不過，只要有任何事是我能幫忙的，你隨時(shí)可以給我打電話?！?

股價(jià)太高對(duì)巴菲特來說一直都是個(gè)令人頭痛的問題。自從合伙公司解散之后，巴菲特一直沒有找到合適的股票。到了1972 年，伯克希爾·哈撒韋旗下的保險(xiǎn)公司有價(jià)值1.01 億美元的證券產(chǎn)品，其中只有1 700 萬美元是股票投資。巴菲特把余下的錢都投到債券上去了。

但是，通過一次次的熱身，巴菲特又回到了股票圈里。這一次，導(dǎo)致他觀念轉(zhuǎn)變的催化劑又是華爾街。曾被股市泡沫破滅嚇壞了的基金經(jīng)理們現(xiàn)在個(gè)個(gè)抱著腦袋謹(jǐn)小慎微，他們管理的基金現(xiàn)在都集中到一群廣為人知的成長(zhǎng)型藍(lán)籌股上了，例如施樂、柯達(dá)、寶麗來、雅芳和德州儀器公司等。它們被人們稱作“漂亮50”。根據(jù)普遍流行的觀點(diǎn)，這些公司的股票不同于股市泡沫泛濫時(shí)代的價(jià)值高估股票，這50 只股票的價(jià)格將會(huì)永遠(yuǎn)上漲，因此它們被認(rèn)為是“安全的”，在任何價(jià)位都是絕對(duì)安全的。

1972 年，“漂亮50 ”的平均市盈率高達(dá)驚人的80 倍。華爾街確實(shí)從股市泡沫時(shí)代學(xué)到了一些經(jīng)驗(yàn)，但這些經(jīng)驗(yàn)不見得都是正確的?；鸸镜腻X紛紛集中到“安全性更好”的股票上來了，其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)并不只會(huì)在一種或幾種股票上出現(xiàn)，它在投資者互相追捧的任何地方都會(huì)出現(xiàn)。

此時(shí)，巴菲特開始在“漂亮50 ”以外尋找價(jià)值洼地，并且為伯克希爾·哈撒韋旗下的保險(xiǎn)公司買入這些股票。他買入了加州水利服務(wù)公司、史密斯菲爾德公民銀行、信托公司和通用汽車等多只股票。后來他又買進(jìn)了斯克里普斯－霍華德投資公司、克利夫蘭－克里夫鋼鐵公司、沃那多房產(chǎn)公司和奧馬哈國民銀行的股票。

1973 年，“漂亮50 ”的泡沫開始破滅，基金經(jīng)理們又嚇得縮回了腦袋。那些所謂“安全”的股票的價(jià)值正在縮水，投資人不清楚到底該走向何方。一度曾突破1 000 點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)，又回落到950 點(diǎn)以下。整個(gè)股市陷入了信心不足的低迷狀態(tài)。華爾街剛從大繁榮之后的病痛中痊愈，如今又陷入了病態(tài)。股票經(jīng)紀(jì)公司的報(bào)告空洞無物，分析師們紛紛卷鋪蓋回家，那些在1969 年上市的公司眼睜睜地看著自己的股票市值蒸發(fā)了一半。

大多數(shù)投資人在精神上的空虛給巴菲特帶來了同樣的感受，也讓他心中產(chǎn)生了相反的看法。他的改變讓人覺得似曾相識(shí)但又和以往不同，就像10 年前的電影膠片在進(jìn)行回放一樣。在股市泡沫膨脹的歲月里，他的靈感慢慢地干涸了。但現(xiàn)在，股市陷入低谷，他卻像一匹歡蹦亂跳的小馬駒一樣充滿了活力。