1996年中國的通貨膨脹率是8.3%，1997年是2.8%，1998年是－0.8%，1999年是－1.4%，2000年是0.4%，2001年是0.7%，2002年是－0.8%，2003年是1.2%，2004年是3.9%，2005年是1.8%，2006年是1.15%，2007年是4.80%，2008年是5.90%，2009年是0.70%，2010年是3.30%，2011年是5.40%。

顯而易見，1998年的中國經(jīng)濟已經(jīng)陷入了嚴重的通貨緊縮大周期，并且從1997年開始蔓延的東南亞經(jīng)濟危機，在1998年已經(jīng)形成了世界性全面大衰退的局面。

眾所周知的是，從20世紀30年代全球性大蕭條時誕生的凱恩斯經(jīng)濟學說，非常鮮明地指出，當經(jīng)濟即將陷入大蕭條的時候，政府的唯一責任就是提升開支和提升居民購買力。政府在經(jīng)濟陷入大災難時的無動于衷，后果是出現(xiàn)了第一次世界性大蕭條和爆發(fā)了第二次世界戰(zhàn)爭。

1996年中國固定資產(chǎn)的投資增長率是14.7%，1997年是8.6%，1998年是13.9%，1999年是5.1%，2000年是10.1%，2001年是13.1%，2002年是16.7%，2003年是27.6%，2004年是26.8%，2005年是26%，2006年是23.9%，2007年是24.8%，2008年是25.9%，2009年是30.1%。2010年是23.8%，扣除價格因素，實際增長19.5%。2011年增長23.6%，扣除價格因素，實際增長15.9%。

問題非常清楚，1997~2001年中國的固定資產(chǎn)投資增長率處于人為制造的嚴重低水平時期。1997~2001年全球性通貨緊縮 下，中國人為制造固定資產(chǎn)投資下降，為私有化打開政策性的方便之門。

通貨緊縮和低通貨膨脹的時候，尤其是通貨緊縮的時候，更加應該大幅度提高投資率，20世紀30年代的全球性大蕭條已經(jīng)告訴人類這種經(jīng)濟學規(guī)律：高通貨膨脹下，應該大幅度降低投資率。圖2–2中1997~2001年中國的固定資產(chǎn)投資增長率與通貨膨脹率完全有悖于正常的經(jīng)濟規(guī)律。

2002年完成大量私有化的進程后，中國政府大力推動固定資產(chǎn)投資的加速度增長，所有的私有化資產(chǎn)全部恢復爆炸性增長，最終再次推動通貨膨脹率的上升，這就是中國用20年時間完成美國用200年時間完成貧富分化的秘密。

再來對照1930年以來的美國、英國、德國、日本、意大利、法國、西班牙、加拿大、巴西、阿根廷等國家，只要是處于和平時期，當處于這種通貨緊縮的經(jīng)濟惡化周期時，宏觀經(jīng)濟政策都會不遺余力地擴大居民福利和擴大政府支出，以減少危機對大量普通人的嚴重沖擊。