在記憶中美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)只為兩任主席的執(zhí)政歡呼喝彩，即兩位對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)如何運(yùn)作產(chǎn)生重大影響并最能體現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)精神的偉人。一位是馬瑞納·伊寇斯（Marriner Eccles），來自猶他州的共和黨銀行家，后來成為富蘭克林·羅斯福私人幕僚中最富創(chuàng)造性思維的人物之一。伊寇斯曾主持制定新政立法，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)做出重大改革，出任美聯(lián)儲(chǔ)主席近14年。在《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》（Federal Reserve Act）誕生70周年之際，即1983年，美聯(lián)儲(chǔ)總部?jī)勺k公大樓的其中一座，即坐落于憲法大道的大樓被光榮地以他的名字重新命名。而位于C街另一側(cè)的另一座美聯(lián)儲(chǔ)辦公大樓則落成于1974年，當(dāng)時(shí)已經(jīng)以另一位備受尊敬的美聯(lián)儲(chǔ)主席小威廉·邁克切斯內(nèi)·馬?。╓illiam McChesney Martin）的名字命名，后者先后就職于哈里·杜魯門和理查德·尼克松兩任總統(tǒng)的內(nèi)閣，并給美聯(lián)儲(chǔ)帶來最適合的運(yùn)行原則，即“逆風(fēng)飛揚(yáng)”，也就是適度貨幣政策應(yīng)靈活熟練地對(duì)抗商業(yè)循環(huán)周期的方向。當(dāng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張瀕臨通貨膨脹時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就要學(xué)會(huì)緊縮貨幣；當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于收縮期，美聯(lián)儲(chǔ)又要學(xué)會(huì)放手。馬丁曾開玩笑地說道：“美聯(lián)儲(chǔ)的工作就是在宴會(huì)剛開始時(shí)撤掉大酒杯?！睂?shí)際操作的過程遠(yuǎn)比說起來復(fù)雜，但馬丁卻成為美聯(lián)儲(chǔ)憑直覺做出預(yù)測(cè)和決策的神秘化身，這種決定要統(tǒng)攬經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的所有因素，然后再逐個(gè)階段地判斷出哪些因素才最重要；這種便宜行事的管理風(fēng)格，無論其正當(dāng)與否，總之是讓外界評(píng)論家?guī)缀醪豢赡苤烂缆?lián)儲(chǔ)到底是怎樣確定貨幣政策的。

然而近10年來，美聯(lián)儲(chǔ)在另外兩人的掌控之下越來越遠(yuǎn)離傳統(tǒng)，盡管二者各自持不同立場(chǎng)。一位是威廉·米勒，以對(duì)控制通貨膨脹過于自鳴得意和對(duì)卡特政府過于唯唯諾諾的形象而著稱，他是一名企業(yè)主管，但似乎并不能完全理解美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力的微妙；另一位是亞瑟·伯恩斯，保守主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾在尼克松和福特內(nèi)閣時(shí)期出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，人們對(duì)他的評(píng)價(jià)與威廉·米勒完全相反，伯恩斯自恃深諳美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)行規(guī)則而剛愎自用，完全以自我為中心，威逼并操控委員會(huì)其他委員和經(jīng)濟(jì)專家，并且為了在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)中贏得選票，竟故意標(biāo)錯(cuò)貨幣數(shù)字。

曾擔(dān)任企業(yè)執(zhí)行總裁的米勒對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)提出的口頭草案極沒有耐心，而后者推崇的“學(xué)院氣氛”倡導(dǎo)的是對(duì)每一個(gè)觀點(diǎn)予以尊重。米勒習(xí)慣的是處理事情，對(duì)于別人冗長(zhǎng)的演講感到十分疲倦，他曾在開會(huì)時(shí)使用煮蛋定時(shí)器，試圖將委員的演講限制在3分鐘以內(nèi)，卻沒有成功。在他召開的第一屆委員大會(huì)上，這位新上任的主席竟在會(huì)議室的橢圓會(huì)議桌上放置一個(gè)小小的指示牌：“請(qǐng)勿吸煙。”可其他委員并不買賬，他們一邊盯著指示牌，一邊點(diǎn)燃手里的香煙。“米勒曾是一名CEO，他希望別人能夠聽從他的指示，”委員菲利普·科德韋爾（Philip Coldwell）說道，“指示牌被擺在那里?？晌覀兝^續(xù)吸煙。”

從一個(gè)更實(shí)質(zhì)的層面來看，米勒被認(rèn)為對(duì)通貨膨脹前景過于樂觀，他也似乎并不理解籠罩在美聯(lián)儲(chǔ)主席周圍的特殊權(quán)威光環(huán)意味著什么。在其就任初期，當(dāng)委員會(huì)提出應(yīng)調(diào)高貼現(xiàn)窗口利率時(shí)，米勒卻投出反對(duì)票，但最終結(jié)果仍是以4∶3宣告失敗。同事們?cè)竦亟ㄗh他重新考慮自己的投票，但米勒仍然堅(jiān)守初衷。這個(gè)消息在第二天就轟動(dòng)美國(guó)金融市場(chǎng)，因?yàn)檫@位新任主席一向以軟弱示人，他在投票時(shí)總是會(huì)偏向多數(shù)人，即使有時(shí)并非他心甘情愿。