在全球經(jīng)濟(jì)都受到美國(guó)金融海嘯沖擊的那會(huì)，股市、樓市、商品市場(chǎng)都像自由下墜的皮球一般，甚至連原來(lái)最保守的貨幣市場(chǎng)都開(kāi)始下跌。每天，媒體的頭條都會(huì)非常渲染地報(bào)道：“股市狂瀉，8萬(wàn)億蒸發(fā)”、“退休賬戶大虧，2萬(wàn)億蒸發(fā)”、“房市大跌，5萬(wàn)億蒸發(fā)！”因?yàn)榉孔?、股票幾乎和每個(gè)人的切身利益都相關(guān)，聽(tīng)到這些天文數(shù)字蒸發(fā)后，人們除了一臉的愁云慘淡，肯定還不禁要問(wèn)：這么多財(cái)富蒸發(fā)了，那我的錢(qián)到底哪兒去了呢？

想要說(shuō)清楚這個(gè)問(wèn)題是很復(fù)雜的，很可能十本書(shū)都講不明白，而且還會(huì)見(jiàn)仁見(jiàn)智、眾說(shuō)紛紜。下面，讓我們來(lái)試著將最復(fù)雜的問(wèn)題簡(jiǎn)單化，借用兩個(gè)最簡(jiǎn)潔的模型來(lái)幫大家理清頭緒。在這兩個(gè)模型里，只為了清楚地說(shuō)明問(wèn)題，所有的情況都是假設(shè)的，并將其他關(guān)系不大的因素略去不表。

先談樓市

2009年，美國(guó)的房?jī)r(jià)已經(jīng)跌到2003和2004年的價(jià)格了，而且一直在持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)將跌回2002年9?11事件后的房?jī)r(jià)，專家說(shuō)全美國(guó)的房市將蒸發(fā)40%以上的價(jià)值。全美國(guó)平均三口一家，按平均每戶一棟房子計(jì)算，總計(jì)1億棟。2006年底美國(guó)平均房?jī)r(jià)30萬(wàn)美元一棟，那么那時(shí)全美國(guó)的房市總價(jià)值就是30萬(wàn)億美元。專家推算，按損失40%計(jì)，美國(guó)最終蒸發(fā)的是12萬(wàn)億美元?？墒沁@么多房子不是還在嗎，那這么多的“錢(qián)”又都到哪去了呢？

看個(gè)例子：有一個(gè)地區(qū)2002年一共有10棟房子，每棟10萬(wàn)（此例都為美元），這個(gè)地區(qū)的房市總值就是100萬(wàn)。假設(shè)這10棟房子沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)。隨后，開(kāi)發(fā)商造了5棟房子，開(kāi)價(jià)12萬(wàn)元一棟，由炒家進(jìn)入先買(mǎi)下，幾經(jīng)轉(zhuǎn)手。到了2006年底，房?jī)r(jià)漲到20萬(wàn)一棟（總15棟），那個(gè)地區(qū)房市總值就變成300萬(wàn)。2007年初開(kāi)始下跌，又跌回到10萬(wàn)一棟，總值變成150萬(wàn)。和最高點(diǎn)相比，可以說(shuō)是蒸發(fā)了150萬(wàn)。那這150萬(wàn)到哪兒去了呢？

1．假設(shè)開(kāi)發(fā)商每一棟賺2萬(wàn)，5棟房子共賺10萬(wàn)。

2．從12萬(wàn)到20萬(wàn)，炒家們?cè)诿織澐孔由腺?萬(wàn)，5棟房子共賺40萬(wàn)。

從這兩點(diǎn)可以看出，10萬(wàn)進(jìn)了開(kāi)發(fā)商的口袋，40萬(wàn)進(jìn)了炒家們的腰包，共50萬(wàn)。而這50萬(wàn)哪兒來(lái)的呢，很明顯，就是從最后“接棒”賣(mài)下那5棟房子的房主那兒來(lái)。結(jié)果，蒸發(fā)的150萬(wàn)中，50萬(wàn)原來(lái)是那幾個(gè)最后的“傻瓜”買(mǎi)單了。而原來(lái)最早那10棟房子，從20萬(wàn)又跌回10萬(wàn)，它們所謂蒸發(fā)掉的100萬(wàn)，其實(shí)從來(lái)就沒(méi)有“變現(xiàn)”過(guò)，一直就是“Paper Value”（紙面價(jià)值）而已。