當(dāng)新興國家開始在國內(nèi)投資過少時(shí)，通脹飆升成為巨大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著投資的枯竭，國家無法在工廠和道路建設(shè)方面投入必要的資金，而這些是為日益繁榮的中產(chǎn)階級(jí)生產(chǎn)和運(yùn)輸商品所必需的。供給不能滿足不斷增加的需求，價(jià)格就開始高企。在一個(gè)不穩(wěn)定的商業(yè)環(huán)境中，投資縮減并不會(huì)自動(dòng)反轉(zhuǎn)，而沒有什么比政府的不公和貪污更讓社會(huì)不穩(wěn)定了。這就是為什么貪污會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹：它讓資金遠(yuǎn)離了生產(chǎn)性投資。在2010年和2011年上半年，印度的通貨膨脹從2003~2007年繁榮時(shí)期的5%上升到9%還要多。

有很多充滿戲劇性的故事是關(guān)于這種貪污引發(fā)通脹威脅的。最近印度的生意人之間流傳著很多有關(guān)孟買一位重要政客的故事，這位政客因房地產(chǎn)交易聚斂了大量財(cái)富而聞名。在某部寶萊塢新片的私人放映中，這位政客要求導(dǎo)演把某段歌舞放了一遍又一遍。當(dāng)導(dǎo)演問他是不是被片中的女主角所吸引時(shí)，這位政客回答不是，他注視著這段鏡頭的拍攝地，思量著導(dǎo)演在孟買從哪里找到了這樣一塊如此誘人的空地。

為了避免危機(jī)，印度需要建立一個(gè)由規(guī)則而不是人際關(guān)系主導(dǎo)的社會(huì)，后者會(huì)把土地、工廠和礦產(chǎn)等潛在的生產(chǎn)性資產(chǎn)放到錯(cuò)誤的人手里。東亞取得成功的秘訣之一，是日本、韓國和中國臺(tái)灣都建立了相對(duì)公平的體系來出售公共土地。值得贊揚(yáng)的是，印度國會(huì)也在制定一部旨在避免侵占土地的法律。要想讓印度的大部落和農(nóng)村人口支持商業(yè)開發(fā)，需要讓他們能夠從土地兼并中獲得一些利益。

更好的億萬富翁階層？

在全球媒體上，印度與其充滿活力的科技企業(yè)家緊密地聯(lián)系在一起，這些企業(yè)家經(jīng)常登上國際雜志的封面。但這忽視了轉(zhuǎn)向內(nèi)部，也就是印度高語境的一面。最近在億萬富翁的名單上，這些企業(yè)顯貴們正逐漸被一個(gè)新的人群所代替：地方性企業(yè)巨頭，他們通過與邦政府的私下交易積累了大量財(cái)富，壟斷了礦產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)等地區(qū)性行業(yè)的市場(chǎng)。印度通常擁有過多的億萬富翁，這是內(nèi)部集團(tuán)為自身利益壟斷經(jīng)濟(jì)的部分表現(xiàn)。此外印度不存在財(cái)產(chǎn)稅或遺產(chǎn)稅。富有人群的財(cái)富在爆炸式增長(zhǎng)，其速度或許要超過其他任何國家。2000年，世界前100名億萬富翁中還沒有來自印度的巨頭，現(xiàn)在則有7位，只有三個(gè)國家超過印度：美國、俄羅斯和德國。印度在這方面的排名高于中國（1位）和日本（沒有）。

路規(guī)：觀察頂級(jí)富豪的名單變化，了解他們?nèi)绾潍@得了巨額財(cái)富，并且注意他們的財(cái)富總額。這個(gè)信息能讓你跨越收入階層和行業(yè)，快速地了解增長(zhǎng)平衡。如果相對(duì)于自身經(jīng)濟(jì)規(guī)模而言，某個(gè)國家產(chǎn)生了太多的億萬富豪，那它就是不平衡的。（俄羅斯有100位億萬富翁，幾乎跟中國一樣多，而中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是俄羅斯的4倍。）如果一個(gè)國家的億萬富翁平均積累了上百億而不是幾十億的財(cái)富，那么不平衡將導(dǎo)致不景氣。（俄羅斯、印度、墨西哥是前10位億萬富翁平均凈資產(chǎn)超過100億美元的僅有三個(gè)新興市場(chǎng)國家。）