“5·19”行情扭轉了股市頹勢，恢復了市場人氣，提振了投資者的信心。也有人認為這輪“井噴”行情是政府托市的結果，非市場化行為造成的不良后果，要花很長時間消化?；仡櫘斈甑幕鸨樾危瑓⑴c其中的投資者至今仍然難以忘懷。“當時股市已經低迷了很久，但感覺背后有一股巨大力量正在慢慢聚集，隨時可能像火山一樣噴發(fā)。果然，股市‘噴發(fā)’得如此猛烈，今生難忘?！?

后來，周正慶主席回憶道：“當時對‘5·19 ’行情沒有任何思想準備，沒想到政策出臺后，引起超乎預期的反響。之前我們無非覺得股市持續(xù)低迷不好，需要研究一些對策，推動市場發(fā)展?！?/p>

“5·19 ”行情對股票市場影響深刻。自1993 年2 月以來，上證綜指在1 558 點以下徘徊了6 年有余?！?·19 ”行情期間，上證綜指創(chuàng)出新高。有人指出，“5·19”行情所形成的歷史性突破，在中國股市歷史上絕不只是一次行情的概念，而是構筑了中國股市的新平臺。正確的政策、輿論的引導和支持，加上有關各方的共同努力，以“5·19 ”行情為契機，滬深兩市逐步演變成近兩年的牛市行情，并于2001 年6 月雙雙達到歷史高點。上證綜指創(chuàng)下的2 245 點高位直到2006 年底才被突破。

嶄露頭角

1999 年初，基金規(guī)模很小，對市場沒有什么影響力。基金經理沒有長期的歷史業(yè)績記錄和經驗積累，投資管理能力和宏觀經濟分析能力與現(xiàn)在不可相提并論。市場對基金經理評價不高，對基金經理的投資能力持懷疑態(tài)度，投資者也不認同基金。

“5·19 ”之前，市場持續(xù)下跌，投資者非常悲觀，基金股票倉位也比較低。4 月，在基金經理策略會上，我們對經濟形勢進行了認真分析，雖然經濟環(huán)境不容樂觀，但不樂觀的經濟在股價上已經得到充分體現(xiàn)，況且還有一些積極的因素正在發(fā)生變化，不能視而不見。我認為，1999 年適逢建國50 周年，從“講政治”的角度不能不考慮；1998 年，股市籌資額比上一年下降36.6% ，任務沒有完成，監(jiān)管部門有一定壓力；上市公司將加大重組力度，重組成為市場關注的焦點，根據以往經驗，春季行情一般在5 月結束，但1999 年的不同之處在于《證券法》7 月1 日實施，做莊行為將受到遏制，新環(huán)境下的行情變化值得期待。當時興華基金集中投資國債，股票倉位僅40% 左右，比同行低很多。如果市場反轉，興華基金業(yè)績就會大幅落后，風險很大。我要求基金經理制定預防措施并提高股票倉位。