以前的理論認(rèn)為，通貨膨脹和失業(yè)之間的永久均衡意味著貨幣當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)調(diào)控中發(fā)揮著重要作用。但修改過(guò)的理論所包含的政策含義與以往的理論極不相同，因?yàn)樨泿耪咧挥性谌藗儧](méi)有預(yù)期到它的影響時(shí)才能發(fā)揮重要作用。因此，在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)多發(fā)貨幣、在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)少發(fā)貨幣的政策是不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。人們對(duì)于政策的預(yù)期在相當(dāng)大的程度上會(huì)使政策失效。1975年托馬斯·薩金特（ThomasSargent）和尼爾·華萊士（Neil Wallace）在《理性預(yù)期、最優(yōu)貨幣工具和最優(yōu)貨幣供給法則》（Rational Expectations, the OptimalMonetary Instrument, and the Optional Money Supply Rule）一書就論述了這一結(jié)論。

實(shí)行不規(guī)則的貨幣政策是貨幣當(dāng)局刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展最簡(jiǎn)單的方式，雖然短期內(nèi)這種方式能夠真正起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但是本質(zhì)上是不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。因此，盧卡斯理論的重要政策含義在于中央銀行應(yīng)該放棄調(diào)控經(jīng)濟(jì)周期的思想，并致力于實(shí)現(xiàn)維持穩(wěn)定的低通貨膨脹率的長(zhǎng)期目標(biāo)。20世紀(jì)90年代早期，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)和其他主要的中央銀行紛紛以維持低通貨膨脹率為政策目標(biāo)，這種政策的轉(zhuǎn)變已經(jīng)取得了巨大的成果。

作為一個(gè)非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)者，盧卡斯的第一篇關(guān)于理性預(yù)期的學(xué)術(shù)論文《理性預(yù)期與貨幣中性》（Expectations and the Neutrality ofMoney）發(fā)表在1972年的專業(yè)雜志《經(jīng)濟(jì)理論雜志》（The Journal of Economic Theory）上。他曾經(jīng)把這篇文章投到美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的核心雜志《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》（The American Economic Review），但是該雜志以論文運(yùn)用的數(shù)學(xué)推理太多為由拒絕發(fā)表。盧卡斯為此大發(fā)雷霆，指責(zé)該雜志的主編是在辦周報(bào)而不是在辦經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)術(shù)雜志。后來(lái)該雜志的主編也肯定了盧卡斯的說(shuō)法，他問(wèn)我如果我處在他的位置我會(huì)怎么做，我說(shuō)我會(huì)毫不猶豫地發(fā)表這篇論文。

理性預(yù)期的作用不僅局限于貨幣政策領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的其他領(lǐng)域也至關(guān)重要。后來(lái)，盧卡斯還運(yùn)用此理論研究了投資、失業(yè)、稅收、公共債務(wù)管理和資產(chǎn)定價(jià)等問(wèn)題。在所有情況下，他對(duì)政策的評(píng)價(jià)都基于預(yù)期是理性的這一前提。由于以前的分析沒(méi)有考慮預(yù)期的調(diào)整，所以現(xiàn)在把以前的分析都稱為沒(méi)有進(jìn)行“盧卡斯批評(píng)”。

就菲利普斯曲線而言，盧卡斯批評(píng)是指在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，貨幣當(dāng)局不能實(shí)施擴(kuò)大貨幣供給和提高價(jià)格的政策，而只能承擔(dān)維持通貨膨脹率不變的職能。人們同樣能預(yù)期到稅收政策、政府轉(zhuǎn)移支付政策和政府管制政策的影響，進(jìn)而改變自己的行為。這種想法在公共財(cái)政理論中是很常見(jiàn)的。以前沒(méi)有一個(gè)研究金融的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政府能夠在不影響資產(chǎn)定價(jià)方式的情況下改變影響金融市場(chǎng)的政策，例如對(duì)資本收入征稅或?qū)灰资召M(fèi)等政策。